萬科迎來一個標志性時刻

萬科股債遭遇驚魂一日。截至11月26日債券市場收盤，萬科多只債券普遍探底回彈，跌幅收窄。“22萬科02”跌超17%，“21萬科06”“21萬科04”跌超11%，“22萬科04”跌超8%，“21萬科02”跌超7%。

但11月26日盤中，“22萬科02”一度跌超35%，“21萬科04”一度跌超30%，均二次臨停；“23萬科01”“21萬科06”等也因跌幅較大而臨停。

雖然債券跌幅收窄，但股價未能回彈。截至11月26日收盤，萬科A仍延續跌勢至5.89元，市值僅702億元。要知道在去年10月，萬科A市值仍有1238億元，一年多時間市值蒸發500多億元。截至11月27日發稿，萬科A仍未能成功翻紅。

H股萬科企業臨近11月26日收盤時跌幅較最低點收窄1個百分點，但股價仍然不到4港元，市值僅467億港元。截至11月27日發稿，萬科企業股價下跌4.90%。

在消息面上，11月26日，中國銀行間市場交易商協會官網顯示，上海浦東發展銀行股份有限公司發布關于召開萬科企業股份有限公司2022年度第四期中期票據2025年第一次持有人會議的公告。

公告顯示，為穩妥推進22萬科MTN004債券本息兌付工作，根據《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具持有人會議規程》及發行文件中相關條款規定，擬召開關于萬科企業股份有限公司2022年度第四期中期票據2025年第一次持有人會議，對本期債券展期相關事項進行審議。

此次會議召集人為上海浦東發展銀行股份有限公司，召開時間為2025年12月10日。本次會議涉及的22萬科MTN004本金兌付日為2025年12月15日，債項余額20億元，計息期債項利率為3%，存續期管理機構為上海浦東發展銀行股份有限公司。

截至今年三季度末，萬科已完成288.9億元公開債務的償還，且2027年之前已無境外公開債到期。不過，對于萬科而言，其年內仍有兩筆境內債券將到期兌付，除了上述提及的22萬科MTN004外，還有一筆到期日為12月28日的22萬科MTN005，兩筆債券余額57億元，需償還本金及利息約58.71億元。

一個星期前，萬科召開了2025年第一次臨時股東會，來自大股東深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱深鐵）的黃力平以董事長身份主持。

黃力平特別表示，作為大股東，深鐵將與各方一起，不懈努力，幫助萬科有序化解風險、擺脫困境，繼續按照市場化、法治化的原則，支持萬科健康發展。“深鐵和各位股東一樣，都衷心地期待萬科能夠早日重回健康發展的軌道，也懇請各位股東一如既往地支持萬科的發展、關心萬科的發展、幫助萬科的發展。”

11月2日，萬科公告與深鐵集團簽署《關于股東借款及資產擔保的框架協議》（以下簡稱框架協議），約定2025年以來至2025年度股東會召開日，深鐵集團向萬科提供不超過220億元本金的貸款，具體包括兩部分：一是2025年以來已發生的純信用貸款，二是后續依據框架協議提供的有擔保貸款。框架協議約定，前述借款本息合計約為236.91億元。

根據公告，2025年初至11月2日，深鐵集團已經向萬科提供純信用貸款203.73億元，其中已提取197.1億元，剩余6.63億元因提款期屆滿而失效。依據框架協議，在2025年度股東會之前，萬科剩余可向深鐵新增的有擔保貸款本金為22.9億元。

該筆金額不能完全覆蓋萬科應付債券本息。“除框架協議借款以外，公司還需通過銷售回款、資產騰挪、銀行貸款等方式進一步籌集資金。”華泰證券固收分析師朱沁宜在研報中分析，框架協議或許更多出于加強國資對外借款的風險管理，不代表深鐵對萬科支持力度下降，但也意味著萬科需要加強自身“造血”能力，以應對后續債券兌付。

來源：中國商報