高途：靜待回報，花開在路上

出品 | 子彈財經

作者 | 閱夜

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

財報季，幾家歡喜幾家憂。當市場習慣于用財報的刻度去丈量一家公司的成色時，難免會引發諸多爭議。在市場的喧囂中，不少企業受困于外界評價，而另一些企業則能堅守本心，在賽道持續深耕，試圖用“文火熬好湯”。高途，屬于后者。

根據其最新財報，高途收入展現出溫和增長的態勢。2025年三季度，高途實現收入15.8億元，同比增長30.7%。雖然仍處于虧損狀態，但虧損幅度已實現大幅收窄，經調整經營虧損和經調整凈虧損同比大幅收窄64.6%和69.9%，經調整凈虧損率同比提升29.1個百分點。

更值得注意的是其經營杠桿的持續釋放和運營效率的提升：暑期獲客效率顯著提升，同比提升12.8%，經營凈現金流出同比收窄近5416萬元。這表明，高途的“造血”能力正在持續增強。

為展現對公司發展的信心，高途用真金白銀傳遞信心：在原8000萬美金回購計劃完成的基礎上，已開啟使用新1億美金回購計劃。

高途集團創始人、董事長兼CEO陳向東表示：“我們堅持以用戶需求為核心，構建覆蓋全生命周期的產品與服務體系，推動線上與線下深度融合，并加速AI在教學、服務與運營全流程的落地?！?/p>

由此可見，高途的戰略非常清晰。在行業從規模狂奔轉向質量深耕的關鍵期，高途愿意將資源集中在這外界看似“笨拙”卻至關重要的長線工程上。

透過現象看本質，高途這場關于教育本質的“深度播種”，正處于默默耕耘、靜待回報的階段。外界或許看不懂，但實際上，高途藏在冰山下的95%已完成筑基，只待一朝沖出水面。

1、用“穩”打敗“魔法”

中國教育公司的成長敘事，在2021年被徹底改寫。

十年前，是互聯網資本與教育行業的“熱戀期”，行業信奉的是“增長神話”：用資本換規模，用規模換市場。融資、燒錢、做大規模、搶占市場，一切以速度為核心。

然而，當政策的氣候與經濟的土壤雙雙改變，舊的游戲規則失效，新的生存法則開始建立。教育行業的長期屬性和周期性，要求企業必須回答一個根本性問題：如何構建可持續的商業模式，讓自己活得更久、活得更穩？如何在大周期中依然堅定既定戰略？

高途這份財報，正是這一“后規模時代”的典型樣本。其所展現出的收入溫和增長與虧損大幅收窄并行的局面，并非增長乏力的表現，而是其主動進行“引擎換擋”的戰略成果：以運營效率和教學品質驅動的內生性增長。

可以說，內生性增長是高途穿越行業周期、實現健康發展的根本，核心在于構建穩健的“造血系統”。

回顧高途近幾年的路徑，從業務調整到連續多個季度現金流的改善，其發展軌跡向外界透露出積極的信號：不做無效規模，而是追求高質量的發展。

財報數據也揭示了高途“深挖井、廣積糧”的務實策略。經營凈現金流出的大幅收窄，意味著每一分錢都花在更有效率的地方，是其精細化運營能力提升的直接證明。

而在完成8000萬美元回購后，迅速啟動新一輪1億美元回購，更具深意。在行業寒冬中，這不僅是管理層對公司未來信心的最強音，更是一種逆向投資的智慧：在市場悲觀時播種，然后靜待價值凸顯。

可以說，高途用長期主義的“穩”，打敗了那個曾經喧囂的增長“魔法”，構建起自己全新的秩序。

2、打贏“好老師”的硬仗，基座更牢固

回歸教育本質看，教育具有天然的“反規模效應”基因。因為教育的核心是“人”，對個性化服務和引導的需要更高，某種程度上難以通過簡單的標準化復制來保證質量。過去諸多教育公司的實踐已經證明，忽視這一本質的規模擴張終將是沙上筑塔，難以長久。

高途提出的“好老師供應鏈”，本質是回歸教育最古老、最核心的“供應端”，用重投入的方式攻克行業核心難題。這看起來很不“互聯網”，因為不追求流量和裂變，卻很“教育”，直指教育質量這一核心。

“供應鏈”三個字，是高途“好老師”戰略的重點。公開資料顯示，高途將優秀教師的培養視為一套可篩選、可培訓、可賦能、可迭代的工業化體系。

據介紹，高途通過嚴格選拔、系統培訓、科學認證與持續賦能的一體化機制，全面提升教師專業能力與創新潛力，夯實自身可持續發展的核心競爭力。

這套體系的成效，直觀體現在教學效果和用戶口碑上。財報顯示，三季度，新生退費率實現雙位數下降。同時，高途師資結構還在持續優化。這筆“資產”，遠比任何營銷更加厚重。

除此之外，高途打造的科學提效體系與高途名師AI定制學，也是這條“供應鏈”的現代化延伸。AI不是要取代老師，而是成為老師的強大輔助，將老師從重復性的工作中解放出來，更專注于有創造性和情感關懷的教學工作。

因此，高途正在構建的這條基于“師資供給側”的深度護城河，是一個投入巨大、周期漫長的工程。這是真正的“慢功夫”，但一旦水系貫通，將極為穩固，也難以被輕易逾越。

3、押注新范式，AI是工具也是未來

當AI浪潮奔涌而來，教育行業的焦點不再是“要不要做”，而是“如何做好”，還要在這場深刻的產業變革中搶占先機。

高途的AI敘事，是其十余年技術積淀的一次集中釋放。它是行業里最早通過AI對教育行業進行系統性重構的實踐者之一。

早在2014年成立之初，高途的定位就是“科技教育公司”，開始使用AI技術進行在線教育的模式驗證。近幾年AI能力躍遷式提升，高途重新審視教育全鏈路，探索AI在個性化運營、教學、服務等環節的應用。十余年間，高途完成了AI+教育的基礎建構，將AI融入運營的各個環節。

2025年，高途提出“All with AI, Always AI（AI無處不在，無時不在）”核心戰略，標志著AI從輔助工具正式升級為高途核心的驅動力與領航力。

從實際的行動中可以看到，高途的AI戰略并非“說說”而已，而是展現出清晰的層次與強大的執行力。

一是結盟AI前沿伙伴，為構建教育垂直大模型打下基礎。2025年初，高途宣布接入DeepSeek，并在內部協同與用戶服務場景中取得顯著提效。隨后與飛書達成深度合作，雙方把多維表格、智能體開發平臺飛書Aily等能力整體嵌入高途“教研－教學－服務”業務全鏈路，打造可落地、可復用的教育數智化升級方案，為“教育+AI”的深度融合提供全新路徑。而這一切的目標很明確，高途要掌握教育行業未來的“生產資料”。

二是重塑產品、點燃動力。學習動力一直是教育行業難以解決的核心問題，高途的方案是用AI。2025年，高途與吳彥祖合作的AI口語陪練、高小兔傳說-獸靈回響、毛豆愛學AI課堂等產品，其內核都是通過游戲化、情景化和強互動，讓學習過程變得更有趣。在這里，AI不僅是提效的工具，更是激發興趣的引擎。

三是與科研機構合作，探索AI賦能教育的更多可能性。近年來，高途動作頻頻，先后與中國人民大學、復旦大學等高校共建聯合實驗室，開展圍繞“個性化教育大語言模型智能體”等方面的科研攻堅。

四是落地場景。線上是重要的場景，但線下如何發揮最大勢能，又是教育企業需要重點關注的部分。高途選擇將技術能力與真實的物理和商業空間結合，探索AI+教育的融合新模式。2025年，高途已走出積極的一步。如在上海徐匯區設立“高途AI教育研發中心”，并計劃布局融合AI技術的“智慧學習中心”。這一布局的重要意義還在于，高途的AI戰略已從技術研發快速走向市場應用與模式的新階段。

綜合來看，高途的AI戰略實質是要構建一個人機共智的新教育生態。從結果來看，其已經搶占了范式定義的有利位置，而這也將有助于其在新的一波行業浪潮中獲益。

財報顯示，在團隊成熟及AI賦能的驅動下，推動整體人效提升20%。

在AI+教育這條漫長的賽道上，高途正沉下心來做難而正確的事。

4、寫在最后

縱觀全球商業史，偉大的公司往往誕生于舊范式瓦解、新范式尚未確立的混沌期。它們敢于在無人之境堅持投入，為不可見的未來提前布局。

當下的高途，正處于這樣一個戰略性的“等待期”。它的故事，無法用某個季度的增長百分點來簡單概括。市場的目光，需要穿透財務數據的短期波動，看到其在“好老師供應鏈”上的深耕、在AI戰略上的篤定，以及在現金流上的審慎和在公司未來發展上的堅定信念。

這條路很孤獨，也可能被誤讀，但它方向正確，結果值得期待。