ST股，都變成千億大龍頭了？

不久前，ST華通說，咱們這把終于摘帽了，終于能叫回本名世紀華通了，摘帽后，世紀華通又連漲了幾天。

要說這世紀華通在ST期間也是夠魔幻的，摘帽的那天，市值都超過1200億了。

2024年底，世紀華通因為“年度報告存在虛假記載”被ST后，但是世紀華通的股價卻一路飆升，從不到4塊，最高沖上過20塊以上，漲了快5倍，市值一度沖上1400億。成為了A股市值最高的游戲公司，沒有之一。

當年的游戲茅吉比特和世紀華通比，都是個弟弟。

世紀華通業(yè)績也不含糊：今年第三季度營收首次突破百億大關，達到100.16億元，同比增長60.19%，實現(xiàn)連續(xù)十個季度增長。

那問題來了：一家看起來業(yè)績不錯的公司，怎么會走到財務造假、被ST這一步呢？

這就得從它的“前世今生”說起。

小新之前給大家講過，世紀華通的老本行是干汽配的，直到“游戲教父”王佶帶著盛大系團隊借殼入駐，公司才開始向游戲業(yè)轉型。

2014年起，世紀華通開啟“買買買”模式，陸續(xù)收購天游軟件、七酷網(wǎng)絡、點點互動和盛趣游戲等公司。尤其是2019年，用298億元吞下盛趣游戲，拿下《傳奇》《龍之谷》等經(jīng)典IP，一舉成為行業(yè)龍頭，2020年市值突破千億。

然而，問題也出在收購上。2019年至2022年間，世紀華通在商譽減值測試中高估值，還虛構軟件著作權轉讓業(yè)務、提前確認收入，結果被ST處理。

如今成功摘帽，董事長喜悅之情溢于言表，當場吟詩一首《水調歌頭·除帽再起》，看得出來，老板是真的開心。

目前，世紀華通的收入主要靠游戲出海，子公司點點互動手握兩大爆款：《無盡冬日》和《奔奔王國》。

憑借這兩款游戲，點點互動在《2025年10月中國手游發(fā)行商全球收入排行榜》中，收入甚至超過了網(wǎng)易，僅次于騰訊，位列國內(nèi)第二。

對了，世紀華通的商譽是市場對其收購的盛趣游戲、點點互動等公司未來盈利能力的溢價評價。

在業(yè)績方面，一旦旗下主要子公司業(yè)績下滑，就可能會觸發(fā)商譽減值，引爆當期利潤。不過呢，最近世紀華通實在太能賺錢了，賬面上還趴著一大堆錢，而且2026年還有業(yè)績增長預期，小新倒是覺得不用太擔心商譽減值的問題。

值得一提的是，世紀華通最近還搭上了AI概念。今年4月，英偉達CEO黃仁勛在國內(nèi)一場宴會上，主動向王佶敬酒，黃仁勛敬酒股，你就說這概念新不新吧。

作者丨冰河

編輯丨墨墨

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