港股反彈，不想踏空？富二家寶藏港股投資團隊已就位！

Wind數據顯示，10月以來，港股市場迎來了一波回調，尤其是恒生科技指數，一口氣從6715點跌到5395點，回調幅度達16%。

跌成這樣，也是跟多重內外部因素相關：

從外部因素來看，10月美聯儲FOMC會議延續鷹派基調，使得市場對12月降息的預期出現大幅調整；其二，美國財政部通過發債操作補充國庫通用賬戶，導致銀行體系過剩流動性降至低位，進而推動擔保隔夜融資利率與美聯儲準備金利率的利差明顯走闊。疊加美國政府此前停擺風險、美聯儲縮表進程等因素擾動，美元短期流動性趨于緊張，美元指數走強對港股市場表現形成顯著壓制。

從內部因素來看，一方面，前期在利好推動下，部分成長題材估值已升至高位。隨著政策層面未出現超預期刺激，市場進入敘事“空窗期”，使得港股更易受外部利空沖擊，行情開始擴散并轉入階段性調整。另一方面，相比A股科技股更聚焦于半導體、新能源、AI等制造領域，在海外映射下，上游算力環節已積累超額收益，其業績有序驗證也支撐了一定估值。相較而言，港股中的互聯網龍頭更多代表“軟創新”，其估值邏輯正從消費屬性轉向科技屬性，市場對其AI應用資產的定價或將是一個漸進式過程。

有意思的是，在此期間，港股相關的ETF份額卻逆勢增長，呈現越跌越買的態勢。Wind數據顯示，截至11月21日，10月以來份額增長最多的10只ETF中，其中有6只為港股相關ETF。整體來看，跟蹤恒生科技、恒生互聯網科技業、港股通科技、港股通創新藥、港股通互聯網和港股通非銀指數的ETF合計增長776億份。

不過，就在剛剛過去的周末，美聯儲官員最新表態讓市場對12月降息的預期重新升溫，而且某港股科技龍頭發布的全模生態AI應用“靈光”表現亮眼，上線4天下載量突破百萬，一定程度上成為科技股反彈的重要催化劑。

整體來看，經過回調后，港股已顯現配置價值，但不同板塊和方向的反彈節奏與驅動邏輯各異。因此，對于咱們普通投資者來說，如果想趁這波回調布局港股，直接“淘金”港股的難度還是不小——既要研究各個板塊，例如AI應用實際的“含金量”，又要知曉內外部復雜的因素變化，還要把握買點和賣點。簡單來說，港股機會雖多，但水也深，個人投資者借道優秀的主動型基金，或許是參與這場“港股掘金”更便捷的方式，把專業的事交給專業的人，或許是個更省心也更穩妥的辦法。

富二先上個干貨，截至10月31日，富二家港股投資團隊旗下多只基金位列同類前列：

富國藍籌精選人民幣

基金經理張峰、汪孟海

近一年、近五年同類排名1/53、1/25

富國中國中小盤混合（QDII）人民幣A

基金經理張峰

近五年同類排名1/11

富國全球健康生活A

基金經理彭陳晨、王超

近一年同類排名7/56

富國全球消費精選混合（QDII）人民幣A

基金經理彭陳晨

近一年、近三年同類排名9/56、6/44

富國全球科技互聯網A

基金經理趙年珅

近三年同類排名5/52

注：富國藍籌精選股票人民幣份額近1年、近5年排名為1/53、1/25，同類產品為中國開放式基金-QDII-大中華區股票；富國中國中小盤混合（QDII）人民幣A類份額近5年排名為1/11，同類產品為中國開放式基金-QDII大中華區股債混合，排名數據來源于Morningstar晨星，截至2025/10/31。排名數據由MORNINGSTAR版權所有。晨星及其內容供應商對于您使用任何相關資料而作出的任何有關交易，投資決定均不承擔任何責任。過往業績不代表將來表現。排名結果系評價機構基于基金過往表現綜合判定，并不構成對產品的未來投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

注：富國全球健康生活A類份額近1年同類排名為7/56，同類產品為QDII混合基金(A類)；富國全球消費精選混合（QDII）人民幣A類份額近1年、近3年同類排名9/56、6/44，同類產品為QDII混合基金(A類)；富國全球科技互聯網A類份額近3年同類排名為5/52，同類產品為QDII股票型基金(A類)，排名數據來源于銀河證券，截至2025/10/31。過往業績不代表將來表現。基金評價結果基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

張峰

代表產品：富國中國中小盤混合（QDII）、富國藍籌精選等

富國中國中小盤混合（QDII）人民幣A近五年同類排名1/11

熟悉港股基金的客官應該對富二家的張峰不陌生，2009年加入富國基金，組建了富國海外權益團隊，現任富國基金總經理助理，兼海外權益投資部總經理，也被大家稱為港股“老大哥”。

張峰有著豐富的海外經歷，在摩根士丹利、里昂證券、摩根大通、美林等都工作過，還曾擔任過摩根大通執行董事，美林證券高級董事，培養了偏成長的投資理念，以基本面為核心，自下而上精選個股，做中長期投資布局。

投資理念上，張峰始終堅持以基本面為核心，選取盈利水平高同時處于持續良好景氣周期的行業，自下而上精選個股，著重中長期布局，選股標準包括以下四方面：

有業績支撐的優質成長股

業務穩定、現金流好且持續派息

估值合理

管理層過往經營記錄良好，無公司治理缺陷

操作上，張峰偏好以盡可能低的價格買入具有較好成長性的股票。

從富國中國中小盤的三季度持倉來看，主要增持了原材料和信息技術，減持了非日常消費品。

注：定期報告中顯示的前十大持倉僅為時點數據，不代表基金當前或未來持倉，基金管理人對提及的個股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投資建議，亦不作為未來收益的保證。

展望未來，張峰關注原材料、大宗商品、互聯網、新消費等領域的投資機會。

汪孟海

代表產品：富國滬港深價值精選、富國滬港深行業精選、富國藍籌精選等

富國藍籌精選人民幣近一年、近五年同類排名1/53、1/25

汪孟海從2015年高點開始管理基金的，屬于度過完整兩輪牛熊的一位基金經理，而且他自入行便在港股領域“精耕細作”，港股投資出身使其具有更寬的觀察視角、更全的思考維度。

在組合構建的層面上，重視A股和H股的綜合配置，跨境投資兩個市場、積極把握兩重機會；堅持分散配置各個行業，對單一板塊的暴露比例有著嚴格的限制；力爭通過調節倉位做好風險控制，以熨平單一持倉個股帶給組合整體的波動。

從富國滬港深價值精選的三季度持倉來看，重點增持了受益于AI產業趨勢的港股互聯網板塊和受益于美聯儲降息的有色金屬板塊，減持了港股創新藥板塊。

展望未來，汪孟海認為，未來看十年，有數倍發展空間的大行業屈指可數。整個全球經濟online化的趨勢持續，目前只有中美具備全球云計算（及其衍生應用）行業的競爭實力。美國擅長0-1，中國擅長1-10，信息技術革命催生的機會大概率誕生在中美，全球資金的配置方向也大概率會在這兩個經濟體。伴隨大量新興產業和A股去香港IPO，或將進一步優化香港市場的供給，關注香港未來20年的全球金融中心地位。

彭陳晨

代表產品：富國全球消費精選混合（QDII）、富國全球健康生活等

富國全球消費精選混合（QDII）人民幣A近一年、近三年同類排名9/56、6/44

彭陳晨加入富國之后一開始做的就是QDII的跨境研究，是一位主要涉獵A股、港股、美股的消費股和醫藥股的新銳基金經理。從其管理的產品所披露的季報來看，在不同時期相對重倉不同市場的消費賽道，屬于踩的上時代節奏，找到了一些順應時代消費趨勢的公司。具體來看，組合集中度不高，部分重倉股在較底部區間便提前布局，持有時間也較長。

從富國全球消費精選的三季度持倉來看，做了一些個股調整，聚焦有性價比的優質公司，也增持了受益于AI產業加速發展的部分互聯網公司。

注：定期報告中顯示的前十大持倉僅為時點數據，不代表基金當前或未來持倉，基金管理人對提及的個股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投資建議，亦不作為未來收益的保證。

對于創新藥，彭陳晨認為，在中國本土創新藥研發實力提升的大背景下，中國創新藥已經成為全球新藥研發不可忽視的力量。伴隨創新藥企BD交易頻出，整體醫藥尤其是創新藥板塊年初以來漲幅較大，部分公司估值已經合理，站在當下時點，板塊內部分化會加劇，會更加聚焦于具有全球競爭力的公司。

王菀宜

代表產品：富國紅利精選、富國港股通策略精選、富國港股通紅利精選

富國紅利精選人民幣成立以來超越基準48.5個百分點

王菀宜管理的富國紅利精選人民幣份額近一年凈值增長率達33.56%，同期業績比較基準收益率12.71%；自成立以來累計回報80.74%，超越基準48.5個百分點。

注：觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2025/09/30。富國紅利精選混合（QDII）人民幣成立于2020/04/23，業績比較基準為恒生高股息率指數收益率(經匯率估值調整)*60%+中證紅利指數收益率*30%+中債綜合財富指數收益率*10%。近4個完整年度(2021-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為5.57%(3.35%)，-19.26%(-4.48%)，-12.39%(-3.76%)，13.45%(20.85%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：汪孟海(2020/04/23-2022/12/09)、王菀宜(2020/09/17至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

從富國紅利精選的三季度持倉來看，把穩商業模式且提供較高股息率的資產作為底倉，比如公用事業、商業銀行和香港地產。重點加大了商品價格在低位的煤炭股以及石油股的配置，并適當增配了黃金股作為進攻型品種。

她在2025年10月富國基金一起投策略會上指出：“當前港股估值修復尚未結束，內資持續流入與外資被動配置形成共振。展望2026年，港股仍具備結構性機會，可從四個維度把握：流動性環境保持寬松、A股與港股融合加速、盈利改善依賴政策落地、居民資金遷移潛力可觀。在波動中，更應關注基本面未受影響的穩定高股息品種。”

趙年珅

代表產品：富國全球科技互聯網、富國民裕滬港深精選

富國全球科技互聯網A近三年同類排名5/52

趙年珅是團隊中科技成長領域的“解碼者”，擅長在港股科技賽道里挑出高性價比標的。選股策略為自下而上，目標持有現金流良好的優質成長股，階段性配置周期成長股和高股息股票；選股標準偏好成長性有吸引力、現金流良好、有競爭壁壘的行業龍頭或者細分行業龍頭。

從富國全球科技互聯網A的三季度持倉來看，減倉了部分深度價值的品種，加倉了部分更符合產業趨勢的品種。考慮到本季度全球大模型的持續進化主要發生在美國，持倉的方向在2025年3季度更加偏向美股的科技股，在港股和A股則更加集中于頭部互聯網公司。

注：以上觀點來源于公募基金三季報，持倉數據為節點數據不代表未來，也不構成對基金業績表現的保證。時間截至2025年9月30日。

最后，富二也想溫馨提醒各位客官，港股市場機會雖多，但風云變幻，波動也比A股更為劇烈。面對這樣的市場，對于大多數投資者而言，選擇一位經驗豐富的“舵手”，并采用定投這種平滑波動的方式參與，或許更為穩妥，也更能讓我們拿得住、賺到錢。

風險提示：

1、市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。

2、投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。

3、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。

4、基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。

5、如產品可投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。如產品可投資于港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股，基金資產并非必然投資港股。請根據您的風險承受能力，審慎做出投資決策。

6、經富國基金評定，富國全球消費精選混合（QDII）、富國中國中小盤混合（QDII）的風險等級為 R4，匹配風險承受等級為 C4 及以上的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。 產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-港股投資-

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本活動截至2025年11月26日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。