酒類連鎖，凜冬破局

斑馬消費 楊偉

在線上平臺下單酒水，極短時間內送到家門口，這種便捷性催生出更大規模的酒類流通市場，但酒類流通連鎖企業的日子，卻過得相當窘迫。

酒便利即將易主、壹玖壹玖艱難前行，只是行業表象。冰山之下，企業內部治理、渠道變革和消費升級，使得這類企業的轉型較為迫切。

酒類流通連鎖行業發展，歷來與白酒行業同頻共振。近年來，受白酒商務消費場景收縮、消費者對名優酒盲目追捧心態消退，以及消費群體年輕化迭代等因素影響，高端、次高端白酒產品銷量明顯下滑，白酒產品明顯不好賣了，同時也壓縮著流通企業們的生存空間。

酒類流通連鎖企業從野蠻擴張轉向精細運營，從依賴名優酒價差盈利，逐步調整利潤結構與經營模式，正經歷一場脫胎換骨。這不僅關系企業生存，更是萬億級酒類流通市場的一次再分配。

集結資本市場

12月8日，河南僑華所持酒便利51%股權將被公開拍賣，這個中原地區最大酒類流通連鎖龍頭的命運，再次走到十字路口。

2024年，酒便利（838883.OC）可以說是屋漏偏逢連夜雨，不僅虧損過億，實控人余增云失聯，且因涉嫌集資詐騙被立案調查。

酒便利的崩潰，既有內部治理的問題，也有來自白酒行業存量競爭、價格倒掛的沖擊。于整個流通行業來講，在與白酒行業同頻共振之下，壹玖壹玖、酒仙網等一大批酒類流通連鎖企業的日子都不太好過。

20年前，一眾在酒類流通領域浸潤多年的行家里手出走創業，華致酒行、名品世家、酒便利、酒仙網以及壹玖壹玖等先后創立，借助互聯網東風，推動線上線下融合發展，成為酒類流通市場不可忽視的角色。

2012年，“三公消費”政策出臺，酒企以往倚重的政務消費場景迅速萎縮，名優酒水價格下探，傳統渠道的煙酒店、夫妻店逐漸消失。而壹玖壹玖、酒便利、酒仙網之類的酒類流通連鎖企業，在這輪渠道變革中逆勢崛起。

一時間，它們成為資本眼里的香餑餑。其中，酒仙網在2019年前已獲得11輪融資；壹玖壹玖曾一舉獲得阿里系20億元戰略投資，估值高達70億元，為推進全國擴張儲備了充足的彈藥。

和傳統煙酒店不同，這類酒類連鎖企業，在產品保障、服務水平以及供應鏈等方面更具優勢，踩中酒水消費向大眾消費轉型的趨勢，得以迅速壯大。

2014年，壹玖壹玖成功登陸新三板，成為行業首家資本化的企業。當年，公司線下門店達73家，實現營業收入6.11億元，歸母凈利潤896.27萬元，毛利率16.88%。

之后，酒類流通連鎖企業迎來上市潮。2015年，酒仙網掛牌新三板；2016年，酒便利、名品世家同時登陸新三板；2019年，華致酒行登陸A股，成為A股酒類流通第一股。

除此以外，也有曲線上市。2015年，天佑德酒（002646.SZ）斥資1.44億元收購中酒網運營主體中酒時代90.555%股權，將其納入上市公司體系，補齊酒類業務線上短板。

2020年，分水嶺

2016年，趙雷以一曲《成都》爆紅全網，歌曲中的玉林路成為打卡圣地。鮮少人知的是，早在2006年，壹玖壹玖的首家門店就誕生在這條街上。

彼時，楊陵江通過電話接單，短時間內將酒水配送上門。后來，業務模式幾經更迭，最終形成代理、直供、線上線下結合，構筑了一個酒類流通零售平臺，公司業務也由成都擴張到全國各地。

在掛牌新三板第2年，公司提出計劃在2019年實現門店6000家、千億銷售規模。這一宏大目標并不太容易實現。到2019年，其營業收入僅66.21億元、門店規模為1991家。

酒仙網同樣不遑多讓，計劃于2019年將旗下國際名酒城和酒快到分別開到1000家和2000家，并在2023年分別達到1萬家和5萬家。

正當興致勃勃擴張之時，特殊三年來臨，2020年成為行業分水嶺。市場環境驟變、消費升級轉型，加上內部治理諸多考驗，企業生存遭遇嚴峻挑戰。

作為行業頭部企業，壹玖壹玖感受更為直接。2020年，營業收入同比大降39.28%至40.20億元，歸母凈利潤虧損2.77億元。

2021年、2022年，公司實現營業收入分別為46.09億元、47.14億元，歸母凈利潤分別為0.51億元和-0.365億元。

在諸多壓力之下，壹玖壹玖于2023年6月終止掛牌。

酒仙網因多年虧損，早在2017年6月從新三板終止掛牌，其曾在2020年以37.17億元營收規模位列華致酒行（300755.SZ）、壹玖壹玖之后。酒仙網離開新三板后，曾4沖A股，計劃在深交所創業板上市，終在2022年6月主動撤回上市申請。

名品世家在2024年1月摘牌退市，并計劃轉投港股，至今未見進展。

中酒網即便有上市公司的加持，日子也不好過。2015年至2019年，其運營主體中酒時代累計虧損1.13億元（2016年虧損未披露，未含）。2020年，中酒時代虧損縮窄至643.96萬元。不僅如此，上市公司不斷對其輸血，截至2020年6月，財務資助超2億元。

這些企業，即便通過優化調整、延遲開店擴張，也未能有所改善。

根本問題在于，白酒消費市場徹底變了，商務消費場景減少，以往依賴的高端、次高端白酒產品銷量下降，在各類新興渠道及多元銷售場景的分流下，酒類流通連鎖企業的市場份額被擠壓，生意愈發難做。

據中國酒類流通協會《2025中國酒類零售連鎖行業發展白皮書》披露，2023年至2024年，多數酒類連鎖企業毛利仍維持在10%以上，但行業盈利壓力持續加大——67%的企業出現毛利下降，近20家企業毛利下降幅度超過10%，部分企業毛利下降甚至超過50%。

凜冬破局

今年7月，在成都舉行的中國酒業孤勇者聯盟大會上，壹玖壹玖董事長楊陵江對外稱，靠名酒賺取差價的時代已經過去了。

據公開報道，薄利多銷已成為白酒流通領域的主流風向，即便是傳統經銷商，加價空間也不超過5%，酒類流通連鎖企業的價差盈利空間進一步被壓縮。

壹玖壹玖如何破局？楊陵江開出的藥方是“餐酒融合”，即通過開設酒飲生活館，與周邊餐飲商家形成強綁定，形成三個店型：酒飲生活館、酒類直供店和店中店，也就是主打即時零售+場景消費。

這一戰略調整直接引發渠道改造陣痛，為聚焦核心店型、優化資源配置，2025年壹玖壹玖或將砍掉1500家直供門店。

公司還不太平靜，自今年下半年以來，與部分加盟商的糾紛不斷，拖欠線上業務銷售款等輿情不斷發酵。

11月初，公司刊發澄清聲明，稱近年累計應收未收加盟費約3300萬元、賒銷貨款約1.2億元、合同采購款約5.66億元，合計超過7.2億元。聲明刊發后，仍沒有消除業內外的質疑。

與此同時，公司與知名酒企的合作同樣如履薄冰，剛剛過去的雙11，五糧液就將壹玖壹玖旗下1919酒類直供列入非授權店鋪名單中。

相比之下，華致酒行表現出相對穩健的一面，自去年新辟“華致優選”業態后，正在加碼對即時零售酒類市場的滲透。

2022年5月，酒仙網更名酒仙集團，以超級店主打“酒仙+免費”戰略，通過多項免費服務降低終端購買門檻，還將門店打造成酒友會客廳，提升與用戶互動效率。

這些變革，均指向打造一個從酒企、連鎖企業、平臺到終端的新型業務生態，核心是提升產業鏈協同效率、優化用戶消費體驗，以此改善行業盈利結構。

對于酒類流通連鎖企業來說，需要在渠道、供應鏈及產品等方面下功夫，一方面不再依賴名優酒的價差空間，而以名酒+自有品牌產品來改善利潤結構，二是通過數字化轉型，創新能力，加深與用戶的溝通。

白酒行業調整尚未結束，酒類流通連鎖企業已從野蠻擴張轉向精耕細作，跟隨消費升級和年輕化轉型，不僅關系企業生存，更是萬億酒類流通市場的一次再分配。盡管當前行業面臨盈利壓力，但較低的連鎖化率，意味著酒類連鎖發展仍有巨大空間。

2024年，餐飲、酒店、藥店以及飲品細分領域連鎖化率分別為23%、40.09%、58.52%和49%，而酒類連鎖化率僅5%，遠低于前述成熟細分領域。與此同時，在數字化應用水平、自主品牌產品運營能力，以及線上線下融合程度等方面，酒類連鎖依然落后于這些成熟行業。

認清差距能讓酒類連鎖企業迎頭趕上，也意味著一場硬仗正在眼前。