超出預期：英偉達第三季度表現強勁，未來需求持續增加

盡管猜疑不斷，英偉達第三季度收入仍創紀錄增長。本周，該公司公布第三季度收入為570億美元，比去年同期增長62%，比第二季度增長22%。這些結果超過了之前的分析師預測，英偉達告訴投資者，預計目前的增長速度將持續到下一季度。

這一優勢來自Nvidia的數據中心業務，該業務本季度收入512億美元。該細分市場同比增長66%，因為云提供商和企業客戶繼續投資于Nvidia GPU和網絡硬件。該公司指出，數據中心收入比第二季度增長了25%，這是分析師一直密切關注的一個數字，表明人工智能基礎設施支出是在放緩還是仍在增長。在對當前財政季度的預測中，英偉達告訴投資者，預計總收入為654億美元，正負誤差2%。

這些結果出現之際，正是投資者質疑市場是否對人工智能對近期收入的影響過于樂觀。包括微軟、Meta和谷歌在內的幾家最大的科技公司最近提高了數據中心的資本支出計劃，英偉達的結果表明，這些增加的預算正在轉化為芯片和系統的大量訂單。英偉達股價在公告發布后的盤后交易中上漲了4%，第二天早盤上漲了4.5%。

在電話財報會議上，英偉達高管告訴分析師，他們沒有看到需求放緩的跡象，首席執行官黃仁勛駁斥了人工智能泡沫的說法，稱“我們看到了非常不同的東西”，同時指出該公司到2026年的預訂額為5000億美元。他接著說，英偉達在計算領域仍處于長期轉型的早期階段，并提到對該公司最新的Blackwell產品Blackwell Ultra寄予厚望。首席財務官Colette Kress強調了涉及沙特阿拉伯國家支持的人工智能公司Humain和初創公司Anthropic等合作伙伴的新數據中心協議，并表示一旦系統交付，這些項目將為未來幾個季度增長做出貢獻。

本月，在圣路易斯舉行的SC25會議上，這位首席執行官出人意料地參觀了Nvidia的展臺，在迎接與會者時吸引了人群，分發了親筆簽名的杯子，并在展廳向10名幸運的與會者贈送了DGX Spark系統。報道指出，他在展會上花時間與研究人員和學生交談，增強了英偉達對依賴其硬件構建大規模系統的科技界的興趣。就在英偉達發布財報的第二天，這一消息再次表明該公司正在加強其在人工智能和高性能計算市場的作用。

然而，這些第三季度的財務業績也可能揭示Nvidia的一些持續風險。路透社財經專欄作家表示，第三季度，四大客戶占公司收入的61%，高于第二季度的56%。這引發了人們對英偉達在多大程度上依賴于一小群超大規?？蛻舻膿鷳n。英偉達還表示，由于出口限制，其前景不包括來自中國的任何成熟數據中心計算收入，這會嚴重影響對該地區的預期。

最近的市場活動增加了另一層不確定性。自10月下旬創下歷史新高以來，英偉達的股價已經回落了10%以上，幾位知名投資者也減持了股份，其中包括日本投資集團軟銀和億萬富翁科技投資者Peter Thiel。分析師指出，今年該股對收益的反應也變得更加溫和，這引發了關于整個人工智能市場是否正在失去動力的爭論。

回到業績，Nvidia的自由現金流增長了31%，達到221億美元。該公司目前持有約600億美元現金，每季度使用超過120億美元回購自己的股票。該公司還繼續投資與人工智能相關的初創公司和數據中心項目，并表示隨著時間的推移，這些項目將作用于對其產品的需求。與AMD相比，Nvidia的增長尤為突出，AMD最近一個季度的收入增長了36%。Nvidia還報告了其網絡硬件產品的收益，該產品產生了超過80億美元的收入。

目前，Nvidia的表現表明，人工智能基礎設施支出仍然強勁，客戶計劃繼續構建更大的系統。未來幾個季度將讓我們看到這種勢頭是會持續下去，還是開始穩定下來。

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