從燃料到化工：原油加工行業轉型加速，煉化一體化成為破局關鍵

一、概念概況

原油加工是指通過常減壓蒸餾、催化裂化、加氫精制等煉油工藝，將原油轉化為汽油、柴油、航空煤油等成品油，以及液化石油氣、石腦油等石油化工原料的過程。原油加工量即煉油企業在一定時期內加工處理的原油數量，是評估煉油行業景氣度的重要指標。

二、行業核心特點

1. 強周期性特征明顯：加工量受宏觀經濟周期、季節性需求變化影響顯著，傳統旺季（如春耕、夏季出行高峰）加工負荷較高。
2. 產能結構性過剩：近年來大型煉化一體化項目集中投產，導致行業總體產能過剩，開工率維持在70-80%水平。
3. 政策導向性強：受原油進口配額、成品油出口配額、環保排放等政策嚴格監管。
4. 區域分布集中：主要集中于沿海地區（便于原油進口）和傳統石油產區。

三、市場現狀分析

1. 加工量呈現復蘇態勢

• 據博思數據發布的《2024-2030年中國原油加工行業市場發展現狀調研與投資趨勢前景分析報告》表明：2025年上半年我國原油加工量累計值達36161.3萬噸，期末總額比上年累計增長1.6%。
• 2025年1-6月累計加工量3.62億噸，同比增長1.6%，扭轉了2024年全年負增長（-1.6%）的局面。

原油加工量產量累計

• 單月加工量在5800-6300萬噸區間波動，6月份同比大幅增長8.5%，顯示需求復蘇勢頭強勁。

原油加工量產量

1. 區域格局保持穩定

• 山東、遼寧、浙江、廣東四大沿海省份繼續占據主導地位，合計占比超過40%。

區域格局

• 山東省穩居第一，單月加工量持續超千萬噸，主要得益于地方煉廠集中。
• 東部沿海地區憑借港口優勢和市場 proximity，加工規模顯著高于內陸地區。

1. 開工率逐步回升

• 隨著需求恢復和出口配額增加，煉廠開工率從2024年的低位逐步提升。
• 主營煉廠保持較高負荷，地方煉廠開工率差異較大，優質產能利用率提升明顯。

四、未來趨勢展望

1. 煉化一體化深度發展：新建項目均配套下游化工裝置，從"燃料型"向"化工型"轉型趨勢明確。
2. 產能優化淘汰加速：1000萬噸級以上大型煉廠占比提升，中小型落后產能逐步退出。
3. 綠色低碳轉型迫切：煉廠面臨降碳壓力，氫能利用、生物質燃料摻混等新技術應用加速。
4. 出口市場重要性提升：隨著國內需求增速放緩，東南亞等海外市場成為重要出路。

五、挑戰與機遇

挑戰：

• 產能過剩壓力長期存在，行業競爭激烈
• 環保要求不斷提高，運營成本持續上升
• 新能源汽車發展對傳統燃油需求造成沖擊
• 國際油價波動加大，煉油毛利不確定性增強

機遇：

• 化工新材料需求增長為一體化項目提供發展空間
• "一帶一路"沿線國家成品油需求增長帶來出口機遇
• 數字化技術應用提升煉廠運營效率和安全性
• 循環經濟背景下，廢塑料化學回收等新業務模式涌現

六、投資建議

中國原油加工行業正處于轉型升級的關鍵時期，從追求規模擴張轉向注重質量效益。在這個過程中，博思數據將繼續關注行業動態，為相關企業和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。