行業承壓下分紅險逆勢突圍！頭部險企新華保險實力何在？

在當前保險業“低利率、資產荒、強監管”的三重周期考驗下，新華保險以一份超預期的三季報業績報告，展現了頭部險企的韌性與實力。而這背后，由五組關鍵數據構成的硬核實力，正是其穿越周期的底氣所在。

10月30日，新華保險公布了2025年第三季度業績報告：該公司主要經營指標全面向好，歸屬于母公司股東的凈利潤328.57億元，同比增長58.9%，在2024年同期高基數基礎上表現亮眼；新業務價值同比增長50.8%；年化總投資收益率達8.6%，總資產突破1.8萬億元。報告顯示，前三季度，新華保險實現原保險保費收入1727.05億元，同比增長18.6%。

實際上，這份亮眼業績有跡可循。2025年上半年，公司營收、保費、新業務價值等核心指標已實現全線兩位數增長，總投資收益率提升至5.9%，綜合投資收益率達6.3%。

在行業整體承壓的背景下，新華保險的逆勢增長是短期行情催化的偶然，還是長期經營策略的必然？

答案，就藏在“總資產1.8萬億元、歸母凈利潤328.57億元、年化總投資收益率達8.6%、綜合償付能力充足率256%、13個月保單繼續率96.2%”這五組數據里。

它們分別對應著公司的資產底盤、風險緩沖與客戶黏性，共同構成了新華保險“穩字當頭”經營理念的硬核支撐。

01業績穩基：三大關鍵詞撐起凈利高增

截至2025年9月末，新華保險總資產規模達1.8萬億元，較上年度末增加8.3%。這不僅是體量的上漲，更是資產端穩健實力的直接體現。

在低利率與資產荒并行的市場環境中，資產規模的有效增長意味著更強的投資能力和更廣的收益來源。

更重要的是資產質量。綜合償付能力充足率256%，較上年末大幅提升38.46個百分點，遠超監管要求。這一指標不僅反映了公司資本實力的厚實，更意味著其在面對市場波動時擁有足夠的風險緩沖空間。充足的資本為公司優化資產配置、把握市場機會提供了底氣，使其能在同業普遍收縮時敢于逆勢布局。

如果說資產與資本是“硬實力”，那么96.2%的13個月保單繼續率則體現了公司的“軟實力”。這一指標在行業中處于優秀水平，同比提升1.2個百分點，意味著絕大多數客戶在保單滿一年后仍選擇續保，直觀反映了客戶對公司產品與服務的認可。

高繼續率之下，是穩定的續期保費流入。2025年前三季度，公司續期保費收入1146.2億元，同比增長5.9%，持續發揮業務“壓艙石”作用。這使得公司在新單業務拓展上更具底氣，無需為短期規模犧牲價值。

資產底盤、風險緩沖、客戶黏性——這三大關鍵詞共同構筑了新華保險業績增長的“穩定三角”。

這意味著，新華保險的利潤高增，并非市場β的偶然饋贈，而是自身經營α的必然結果。

而這份由‘穩定三角’構筑的底氣，最終要通過產品與服務傳遞給客戶，轉化為可感知的價值。

02產品落地：“健康+儲蓄”雙輪傳遞價值

行業承壓時，“穩健”不是平庸的代名詞，而是穿越周期的硬通貨。近年來，新華保險著力構建“健康+儲蓄”雙輪驅動的產品矩陣，將抽象的“穩健”轉化為客戶可感知的保障與收益。

低利率背景下，分紅險成為公司產品轉型的重要方向。2024年，新華保險59款保額分紅產品中，56款增額紅利實現率達到100%，平均值高達152%；7款現金分紅產品紅利實現率均超過100%，平均值達117%。亮眼的數據，為2025年的分紅險轉型摁下了加速鍵。

2025年以來，公司加快推進分紅險轉型，個險渠道4~7月分紅險期交保費占比超70%，銀保渠道同期占比也逐步提升至30%以上。

不久前，為新華保險30周年獻禮的“盛世榮耀慶典版”終身壽險（分紅型）重磅發布，投保人享有合同載明的保證利益，還可享保單紅利。支持減保、保單貸款，資金規劃靈活，搭載優質分紅賬戶，由專業團隊運作優質資產，助力長期財富規劃。因兼具財富增值與養老保障功能，受到市場廣泛青睞。

健康險領域，公司同樣堅持價值導向。2025年6月，新華保險推出“醫藥無憂醫療保險”，聚焦院外藥械、重疾特需、小額住院等責任，通過五重風險“防御盾”的設計，突破傳統百萬醫療險的保障局限。該產品近期榮獲“年度人氣醫療保險產品”，印證了市場對其創新價值的認可。

公司有關領導表示：“我們持續推動產品多元化，深度融合‘產品+服務’，通過保險+養老、保險+健康等模式，打造一站式保險解決方案。”

產品的穩健，體現在對客戶長期需求的精準把握上。無論是儲蓄型產品的收益確定性，還是健康類產品的保障全面性，新華保險都在將“穩”字植入產品基因，使其成為連接公司與客戶的“價值紐帶”。

優質產品的價值傳遞，離不開資產端的堅實護航，唯有投資的穩健收益，才能為客戶利益兜底。

03投資護航：雙端平衡筑牢收益底座

面對低利率環境的挑戰，新華保險的投資業績卻逆勢走強，成為拉動凈利潤增長的核心引擎。

2025年前三季度，公司年化綜合投資收益率為6.7%，投資收益表現穩健。新華保險有關負責人介紹，公司通過優化大類資產配置、把握權益市場節奏、強化信用風險管控，有效實現資產負債聯動優化，保持了投資端的高質量回報。拉長時間看，近十年（2015-2024年）公司平均總投資收益率達5.1%，投資業績的穩健性可見一斑。

亮眼數據的背后，是公司在資產配置上的前瞻性調整。公司積極響應保險資金入市的號召，充分發揮保險資金“長期資本、耐心資本、戰略資本”優勢，持續優化資產配置結構。

一方面，公司增配能夠抵御低利率挑戰的優質底倉資產。例如，通過舉牌杭州銀行、北京控股等優質上市公司，構建高股息組合，并劃入OCI賬戶以平滑利潤波動。這類資產不僅提供了穩定的股息收入，也降低了投資組合的整體波動。

另一方面，公司圍繞金融“五篇大文章”，積極支持戰略性新興產業和未來產業發展。截至2025年6月末，公司在“五篇大文章”領域的投資余額近1500億元，同比增長54%。其中，科技金融投資余額超605億元，綠色金融投資余額超316億元。

其在資產端的配置思路，與業內看好的“核心（低波紅利）+衛星（科技成長）”策略不謀而合。即在固收資產提供穩定收益的基礎上，再通過權益資產配置進一步增厚組合整體收益。

這種“雙端平衡”的策略，使得新華保險在低利率環境下依然保持了較強的收益能力。2025年，公司聯合有關機構共同出資設立和投資的三期試點基金已基本完成建倉，優化公司資產負債匹配管理，有效破解“長錢短配”問題，又有力支持資本市場長期健康發展，實現了“功能性與盈利性雙豐收”。

新華保險始終以“以客戶為中心、以隊伍為根本、以員工為伙伴”三大戰略為主線，為客戶“保得長久、保得美好”，為隊伍“開創大愛事業，成就企業家夢想”，為員工“奮進成長、創新超越”。這一理念也在實踐中不斷落地。

10月29日，新華保險第22屆高峰盛會在江蘇宜興啟幕，會議隆重表彰在各領域做出卓越貢獻的先進銷售團隊與個人，并集中發布產品、培訓、醫康養、服務等九大領域具有前瞻性和引領性的發展成果，號召全體新華保險人心懷理想與熱忱，淬鋒聚勢，在機遇中突破自我，在拼搏中創造奇跡。

04結語：穩健經營的長期主義價值

新華保險亮眼的三季報業績以及今年以來的股價表現，并非單一因素驅動，而是“資產-負債-服務”三端協同的結果。

資產端，投資收益率穩步提升，配置結構持續優化；負債端，保費收入穩健增長，業務品質持續改善；服務端，康養生態加速布局，客戶體驗不斷提升。三者的正向循環，共同推動了公司價值的內生增長。

公司領導層曾強調：“我們持續加強資產負債管理聯動，在產品開發、業務計劃、資產配置等環節，統籌考慮對資產負債兩端的影響。”這種貫穿始終的匹配思維，正是新華保險抵御行業周期、實現穩健增長的底層邏輯。

在不確定性增加的市場環境中，“穩健”本身就成為最稀缺的價值。新華保險用五組關鍵數據——1.8萬億總資產、歸母凈利潤328.57億元、年化總投資收益率達8.6%、256%綜合償付能力充足率、96.2%保單繼續率——清晰地展示了其經營的韌性與底氣。

隨著“十五五”戰略規劃的啟動，這家大型國有險企正在將穩健經營理念更深地植入組織基因。其發展路徑表明，真正的長期主義，從不是在風口起舞，而是堅守在周期中扎根的智慧——守得住資產底盤，扛得住風險波動，留得住客戶信任。之于行業，這或許正是應對不確定性的唯一確定答案。