段佳琪：從“內卷”到“反內卷” 新能源賽道迎來新周期？

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直播嘉賓：

段佳琪 國泰基金量化投資部研究員

2025-11-06 15:00-16:00

摘 要

新能源板塊在經歷2021年后長達三年的深度回調后，2025年下半年迎來強勢反彈，光伏、鋰電、儲能等核心細分賽道全面發力，成為A股領漲主線之一。這一輪行情的核心驅動源于政策、需求與技術的三重共振：政策端，“反內卷”發力遏制低價無序競爭，“十五五”規劃進一步明確新能源高質量發展定位，推動行業從規模擴張轉向質量升級。需求端，儲能國內外共振、商用車空間依舊廣闊、歐洲新車周期來臨，新能源需求不斷上修。技術迭代則為行業打開長期成長空間，近期鈣鈦礦、固態電池等下一代技術的研發也在持續突破。

細分賽道來看，光伏在反內卷政策推動下，產業鏈價格回升、落后產能逐步出清，供需結構有所優化，但仍需政策進一步推動產能出清。儲能行業國內外需求共振，AIDC或將進一步打開成長空間。鋰電受益于動力與儲能需求共振，前期產能出清后供需已逐步轉向緊平衡，部分細分環節已顯現價格上漲與業績改善跡象。

貿易環境方面，中美關系緩和為儲能等領域帶來短期利好，尤其是北美AIDC備電需求為國內企業創造新機遇，但長期仍需警惕海外本土化制造政策帶來的不確定性。技術層面，鈣鈦礦電池有望在2030年前后實現商業化應用，固態電池進展更快，預計2027年后逐步從小批量裝車向規?；瘧猛七M，兩者將持續打開行業效率與估值天花板。

當前新能源板塊估值仍處于歷史相對偏低位置，板塊經歷估值壓縮后未完全反映增長潛力，橫向對比其他成長板塊性價比突出。展望未來，政策紅利、供需改善帶來的業績逐季修復，將推動板塊延續上行態勢。對于普通投資者而言，指數化投資是更穩健的選擇，可通過新能源車ETF(159806)、光伏50ETF(159864)、創業板新能源ETF(159387)、碳中和50ETF(159861)等產品分享行業成長紅利。

正 文

一

新能源強勢反彈，行情因何驅動？

主持人：今年以來，新能源各細分賽道的發展呈現了不同的分化態勢。今天我們將圍繞這一話題與國泰基金量化投資部研究員段佳琪老師一同探討。歡迎段老師跟我們屏幕前的朋友們打個招呼。

段佳琪：各位投資者大家好，我是段佳琪。

主持人：好的，歡迎段老師。我們也知道新能源作為此前經歷了長達三到四年深度調整的板塊，在今年尤其是下半年以來，各個細分賽道光伏、鋰電、儲能等均實現了不俗的漲幅。想請教一下段老師，您能否先給我們投資者復盤一下這段時間新能源的整體市場表現，以及為什么突然在今年新能源又站起來了？

段佳琪：的確新能源板塊自2021年至2022年到達高點之后，連續回調了三年左右。以萬得新能源指數為例，2021年10月最高點到2025年4月最低點，回調幅度達到了60%左右。新能源行業在經歷了產業周期下行的過程中，股價也完成了大幅回調，并開始展現一定的底部配置價值。2025年尤其是下半年以來，行業的正向催化開始顯現，新能源板塊也迎來了顯著的反彈行情，成為A股市場備受矚目的領漲主線之一。這一輪上漲并非單一賽道的獨立表現，而是光伏、鋰電、儲能等多個核心細分領域的全面爆發，呈現出一定的普漲格局。

概括來說，主要是受到政策、需求以及技術三方面的影響。復盤來看，本輪新能源上漲啟動于今年6月份左右。當時六七月份的主要催化來自政策層面，即以光伏板塊為代表的反內卷預期。接著在8月之后，鋰電和儲能板塊開始“起飛”，主要原因是在牛市背景下承接了一波來自TMT領域的資金。此外，電池廠9月的排產數據表現優異，這也反映出下游整體需求向好。

下游需求主要來自哪里？首先是動力領域，即電動車板塊，其銷量保持堅挺。主要原因是各季度主流車企均密集發布新車型。2025年以來，以舊換新政策在原有基礎上大幅升級，補貼標準顯著提高，覆蓋范圍也明顯擴大。此外，購置稅減免政策將于2026年退坡，2025年或呈現一定的搶裝態勢。同時，三元電池滲透率持續爬升；海外方面，歐洲電車補貼重啟，電車促銷與新車周期共同驅動了需求增長。

除動力電池外，更重要的是儲能領域。國內方面，136號文發布后，行業整體需求逐步從政策驅動轉向經濟性驅動。過去幾年，電芯成本下降及技術進步推動儲能系統持續降本，儲能投資成本大幅下降。新能源大規模并網后，電力市場峰谷價差不斷拉大，儲能峰谷價差套利空間隨之擴大。而容量電價與容量補償政策的出臺，進一步提升了國內儲能的收益率。

海外方面，自2024年以來，海外儲能呈現多點開花態勢，主要原因是光伏與儲能成本大幅降低后，光伏配高比例儲能的度電成本已明顯低于其他電源形式，經濟性拐點正式到來。今年以來，AIDC資本開支有所加速，光伏配儲作為成本較低的供電形式之一，未來也將受益于AIDC需求的放量。以上便是8-9月份新能源板塊上漲的主要邏輯。

10月份起，受中美貿易摩擦再度升級影響，板塊出現一定回調。10月底至今，中美貿易關系影響逐步緩和，板塊再度迎來反彈。

二

供需博弈+業績分化：

新能源三大賽道解析

主持人：好的，非常感謝段老師。整體來看，新能源板塊在下半年當中的崛起也是政策托底去消除它的一定不確定性，包括行業景氣度的反轉會帶來一些業績的改善預期，以及包括后期的一些技術迭代打開了未來的空間共同作用。我們也知道過去幾年新能源總是會被貼上產能過剩以及內卷式競爭這樣的標簽。從今年以來，像光伏、鋰電、儲能等這幾個細分賽道的供需結構您覺得是否會發生一些實質性的改善？

段佳琪：首先是光伏領域。單從供需結構來看，光伏板塊目前仍處于供需改善的過程中。過去幾年，由于資本大量涌入及地方政府對產能擴張的鼓勵，光伏產業不僅經歷了激烈的內卷式競爭，還面臨嚴重的產能過剩問題。進入2025年，尤其是在國家層面反內卷政策的強力干預下，行業供需結構正逐步發生深刻且積極的變化。這一轉變的核心在于通過政策引導與市場機制的雙重作用，加速淘汰落后及低效產能，同時抑制新增產能無序擴張，進而推動全產業鏈價格回歸理性，修復企業盈利能力。

隨著“反內卷”政策的持續落地與推進，光伏行業實際供需正逐步改善。最直觀的表現是產業鏈價格端：硅料環節自6月底起持續回升，近期漲幅已傳導至組件環節，這也反映出行業供需結構在不斷改善。產能端來看，產業鏈已開始自發降低開工率，推動落后產能有序退出，并積極抵制低價無序競爭。不過，行業產能仍明顯過剩，仍需進一步借助政策外力推動供給端出清。

儲能領域的供需改善則更為明顯。正如之前提到的，在政策與市場雙輪驅動下，儲能裝機量持續高增。儲能作為構建新型電力系統的關鍵環節，其發展在2025年已進入快車道。與光伏及電池材料等制造業環節面臨的產能過剩和價格戰困擾有所不同，儲能行業目前仍處于需求爆發階段，且呈現供需兩旺的繁榮態勢。其發展的核心驅動力來自政策與市場兩個方面：國內電力市場市場化改革持續深入推進，為儲能創造了大規模市場需求及多元化盈利模式；海外方面，歐美等成熟市場在高電價與電網不穩定性的刺激下，戶儲及大儲項目需求持續高增，中東、非洲等新興市場則憑借豐富的太陽能資源與巨大的電力缺口，展現出巨大發展潛力。除此之外，北美AIDC（即人工智能數據中心）的用電量顯著提升，下一代高功率數據中心需重點解決負載波動問題，儲能或將進一步打開未來成長空間。

接著是鋰電方面，隨著下游儲能市場需求爆發及海外汽車電動化進程提速，鋰電行業景氣度明顯回升。經過前期一定程度的產能出清，鋰電行業整體供需格局逐步由過剩轉為偏緊平衡，產能利用率也開始持續提升。部分細分環節（如六氟磷酸鋰）已出現散單價格大幅上漲，長單則正處于洽談階段。在需求向好與反內卷政策深化的共同推動下，未來鋰電全產業鏈供需結構有望進一步優化。

主持人：好的，非常感謝段老師。這幾個行業中，例如光伏行業在深度調整后已顯現企穩跡象；鋰電池及儲能領域則始終保持較高景氣度，成為行業亮點。從行業業績來看，前三季度光伏產業鏈各核心企業業績分化明顯，部分企業表現亮眼，但仍有部分企業處于虧損狀態。為什么不同環節的業績改善會不同步？鋰電和儲能是否同樣存在這種情況？

段佳琪：業績改善不同步的原因，一方面是產業鏈存在長短差異，導致業績傳導存在時間差；另一方面是不同環節的生產制造成本、競爭格局及經營模式存在差異，進而導致業績表現不同。具體來看，光伏產業鏈業績呈現出明顯的分化態勢：例如今年三季度，硅料環節因是政策重點扶持領域，價格明顯回升，盈利能力也隨之修復；而組件環節更偏下游，近期雖也出現漲價趨勢，但漲幅相對較小，同時受前期低價訂單拖累，業績仍面臨一定壓力，不過已呈現環比減虧態勢；逆變器環節則受益于海外儲能需求高增，業績表現十分亮眼。這種分化主要源于不同細分環節在供需格局、競爭態勢及技術迭代等方面的復雜變化。

除光伏以外，鋰電產業鏈也同樣存在這樣的分化。整體來看，鋰電行業受益于下游動力與儲能（簡稱“動儲”）需求持續向好，前三季度營收與利潤同比均呈現回暖態勢，改善幅度較光伏更為明顯。但同樣因產業鏈較長且復雜，各環節在技術壁壘、競爭格局及供需關系上存在明顯差異，業績也呈現一定分化：具體來看，電池環節直接受益于下游需求爆發，且競爭格局較好、話語權相對較強，業績表現十分穩定；電解液環節中，如六氟磷酸鋰因最先達到供需緊平衡，率先實現價格上漲，業績改善也最為明顯；鐵鋰正極環節次之，其他環節則相對滯后。

三

政策“反內卷”+貿易變局：

新能源產業何去何從

主持人：好的，非常感謝段老師。從整體上來看，我們也知道整個的供需關系一定是根本，任何環節的利潤變化也都是取決于供需平衡，包括像剛才段老師提到的技術迭代方面、政策引導或者是需求爆發。如果導致某個環節出現了一些階段性的供給短缺，這個環節的企業就能享有更高的定價權和利潤；反之，如果像產能過剩的一些環節，則就容易陷入到價格戰。技術壁壘與商業模式，還是決定了企業一定的盈利能力。

我們近期聊到新能源的產業政策，就不得不提到反內卷了。如果我們落實到新能源這幾個細分賽道來看的話，段老師您能否解讀一下反內卷它到底具體反的是什么？包括反內卷的政策提出的這幾個月，它是否有一些實質性的成效？同時在近期，我們也知道一些熱度比較高的像光伏收儲的最新進展，能否也給大家聊一聊？

段佳琪：所謂反內卷，反的是行業內卷式的競爭，突出的表現就是無序拼價格戰、同質化的競爭。例如人民日報所列舉的，光伏組件低至每瓦六毛多錢，儲能系統中標價格屢創新低等現象。這種內卷式的競爭不僅損害了企業自身的利益，也阻礙了整個行業的技術進步和高質量發展，甚至還有進一步阻礙整個國內大循環的高質量發展。

因此我覺得反內卷的核心還是通過政策疏導及市場化手段，來遏制底價競爭，推動整個行業從規模擴張轉向質量升級。反內卷政策提出以來，具體措施包括能耗標準收緊、限制新增產能、鼓勵行業自律。在光伏板塊，已形成比較明顯的成效。剛才也提到了光伏產業鏈，價格有顯著回升：多晶硅價格從2025年6月的不足4萬元/噸，回升至今年11月的5.3萬元/噸；組件中標均價已突破0.72元/瓦，較前期低點回升了15%左右。另一個顯著的成效就是企業開始從過去的拼規模、搶份額轉向保利潤、重質量，多家龍頭企業主動調整經營策略，通過減產、優化產品結構等方式應對市場變化。

新能源其他領域，如鋰電、儲能，由于需求較好，供需格局發生明顯變化，已從原先的供過于求轉向供需偏緊平衡，因此無需再進行反內卷。所以現在在新能源領域提到反內卷，主要還是針對光伏這個板塊。

光伏硅料收儲的傳言，主要是指光伏硅料環節通過整合優質產能、淘汰落后產能形成的創新方案。該模式由參與企業出資成立平臺公司，收購約100萬噸產能。不同于傳統淘汰方式，該模式覆蓋了一線企業的過剩產能與二三線企業的老舊產能：退出企業可獲得合理補償，收購方可通過價格回升實現收益。近期據新聞媒體報道，龍頭企業領導表態，希望年底能成立多晶硅整合聯合體；此前，多家多晶硅企業在上海召開會議，討論產能整合方案。我們預計近期或將取得一定的階段性進展。

主持人：新能源的反內卷政策已經為我們行業帶來了企穩向好的初步跡象。長遠的成功關鍵在于能否真正建立起鼓勵技術創新以及提升發展質量的行業新生態。近期“十五五”規劃出臺，對于新能源產業未來五年總體發展目標以及重點發展任務等方面都指明了方向?！笆逦濉毕噍^于“十四五”對于新能源產業的定位和發展目標有哪些新的提法？從“十五五”的規劃來看，您認為未來五年我國新能源產業還有多大的發展空間？

段佳琪：今年10月發布的“十五五”規劃建議，為新能源產業未來五年的發展指明了方向。相較于“十四五”規劃，“十五五”規劃對新能源產業的定位更高、目標更明確、任務更具體。

“十五五”規劃將新能源產業的定位從高速發展轉向高質量發展，實現了戰略性轉變。規劃明確提出，到“十五五”末，新增用電需求絕大部分由新增清潔能源發電滿足。

規劃還部署了一系列重點任務，包括：加快建設新型能源體系，重點構建新型電力系統、建設能源強國，以及堅持風光水核等多能共舉；強調統籌就地消納與外送，促進清潔能源高質量發展；此外，大力發展新型儲能，將新型儲能發展提到前所未有的戰略高度，明確要求大力發展新型儲能，并加快健全適應新型能源體系的市場與價格機制。

因此我們認為，“十五五”的側重點從以往的高速發展轉向高質量發展，儲能與電網消納相關的綜合整治被重點提及；內卷式競爭也被反復強調。光伏作為重點行業，后續有望出臺相應引導政策；風電領域，尤其是深遠海風電的發展空間將進一步打開；氫能、核聚變等新方向，有望成為板塊新的增長點。

在“十五五”規劃指引下，未來五年中國新能源產業仍有巨大發展空間，這種空間不僅體現在中期規模的持續增長，更體現在技術創新的深度與廣度上。

在裝機規模方面，預計能源年均新增裝機有望維持高位；為實現非化石能源占比持續提升、新增用電需求主要由清潔能源滿足的目標，新能源年均新增裝機規模有望超過“十四五”期間水平。此外，規劃還鼓勵新能源領域開展更深層次的技術創新與應用模式探索，例如海上風電、核能的綜合利用。

主持人：好的，非常感謝段老師。的確在“十五五”規劃的指引下，我國的新能源產業特別是鋰電行業被賦予了更重要的戰略意義，未來的發展潛力我覺得還是非常大的。海外市場是國內新能源賽道成長的重要發力點，隨著近期中美貿易關系緩和，您覺得這是否會為行業發展帶來利好？如果從長期來看，貿易政策依然會存在一些不確定性，您覺得是否會持續對行業形成擾動？

段佳琪：海外市場一直是中國新能源產業重要的增長引擎之一。進入2025年，隨著全球能源轉型加速及地緣政治格局演變，中國新能源企業出海既面臨前所未有的機遇，也伴隨著日益復雜的挑戰。中美兩國在新能源領域存在顯著產業互補性：中國在光伏組件、動力電池等制造領域占據主導地位，美國則在市場應用方面具有優勢。貿易關系緩和為兩國在技術研發、項目投資等方面的合作創造了更有利的條件。

例如近期關注度較高的AIDC儲能，主要因北美AI數據中心面臨缺電問題。AIDC用電需求大，且對電能供應穩定性要求高，目前柴油發電機、燃氣輪機是主要備電系統之一，但短期內這些設備產能有限。因此，新能源配儲形式兼具產能優勢與經濟性，或將成為AIDC主要備電系統。

因此，中美關系緩和將對儲能行業未來發展空間產生積極影響。從長期來看，中國新能源產業仍面臨海外貿易政策環境的不確定性。海外國家本土化制造浪潮給中國企業全球化布局帶來新挑戰，例如美國《大而美法案》，其草案包含所謂“受限制外國實體”條款；歐盟《凈零工業法案》則旨在提升本土新能源產業制造能力，減少對外部供應鏈的依賴，后續仍可能對板塊產生影響。

四

技術破局，新能源板塊性價比如何？

主持人：非常感謝段老師。正如您剛才所說，當前中美貿易關系緩和，為國內新能源行業帶來了一定的短期積極動力，但長期發展仍需警惕貿易政策的不確定性。中國新能源產業的持續成長，關鍵在于持續發揮自身在規模效率與完整產業鏈方面的優勢。同時，還需持續深化技術革新，并推進全球化布局，構建強大的風險抵御能力。

技術的升級，像剛才段老師也提到，向來也是產業發展的重要推手，新能源同樣也不例外。像光伏領域的鈣鈦礦技術，包括鋰電池賽道的固態電池等，但是目前它的最新進展如何？預計還要多久才能夠實際的大規模落地，從而去兌現這樣的業績？

段佳琪：首先，光伏領域的鈣鈦礦技術是下一代最具潛力的光伏技術之一，具有理論效率高、成本低、應用場景廣的優勢。2025年，國內在鈣鈦礦技術領域取得了一系列世界領先成果，轉換效率方面，中國科研團隊不斷刷新世界紀錄。盡管實驗室成果顯著，但鈣鈦礦技術要實現大規模商業化應用仍面臨挑戰，主要體現在大面積制備的均勻性與長期穩定性方面。目前行業內主流企業均在積極布局鈣鈦礦技術，且取得了不錯進展。市場普遍預期，隨著技術不斷成熟與產業鏈逐步完善，鈣鈦礦電池有望在2030年前后實現商業化應用，并首先在高端市場落地。屆時光伏產業的效率天花板將再次被打破，度電成本有望進一步下降。

其次是固態電池。固態電池憑借安全性與高能量密度等優勢，被認為是下一代高性能電池的重要發展方向，在低空經濟、人形機器人、新能源汽車等領域前景廣闊。

在政策支持與市場需求雙重驅動下，近年來固態電池發展顯著加快。今年5月中旬以來，產業鏈進程持續提速，龍頭企業先后落地固態電池中試線，頭部企業也在積極布局固態電池領域，預計將吸引更多企業加入該賽道。同時，材料環節中，從正負極、固態電解質、集流體等主材，到粘結劑、添加劑等輔材，均在加速研發與改造；設備環節，如干法電極設備、等靜壓設備等專用設備的開發正順利推進。

從行業進度來看，固態電池進展比鈣鈦礦電池稍快一點，這也是今年固態電池行情比鈣鈦礦更火熱的原因。節奏方面，初步預計：2027年左右全固態電池將實現小批量裝車；2028-2029年率先在低空經濟、機器人等領域放量；2030年逐步進入中高端動力領域，實現規?；瘧谩?/p>

主持人：好的，非常感謝段老師。其實可以預見，未來五到十年，動力電池市場將呈現液態、半固態及全固態多種技術路線共存的格局。從板塊估值來看，近期股價經歷一波抬升后，結合此前幾年的調整，段老師您如何看待板塊當前的估值水平？

段佳琪：經歷長達三到四年的深度調整及2025年下半年以來的強勁反彈后，新能源板塊的估值水平已成為投資者關注的焦點。綜合來看，當前板塊處于歷史相對偏低位置，具備一定性價比優勢。

從縱向歷史對比來看，新能源板塊在2021-2024年期間經歷持續下跌，估值被壓縮至歷史極低水平。以光伏板塊為例，2024年光伏指數一度下跌約40%，龍頭企業估值跌至個位數，甚至低于部分傳統周期性制造業。2025年下半年的反彈在一定程度上修復了估值，但截至2025年10月底，光伏主要企業的估值僅提前切換至2026年預期盈利的15倍左右水平。這意味著當前股價未完全反映行業未來增長潛力。從高成長屬性來看，板塊估值整體處于合理區間，光伏板塊甚至處于相對偏低位置。

從橫向對比其他成長板塊來看，新能源板塊的性價比優勢十分突出。經歷前期調整后，新能源板塊估值逐步向成長制造業靠攏，但其背后的成長邏輯——即全球能源轉型與技術革命——清晰且確定。相比之下，部分熱門科技板塊雖同樣具備高成長性，但其估值目前處于較高水平。因此，對于尋求成長性與估值安全邊際平衡的投資者而言，新能源板塊在當前時點提供了更具吸引力的選擇。

展望未來，業績修復、政策預期及技術創新有望持續推動新能源板塊估值提升。首先，“反內卷”政策持續深入推進及行業供需格局改善，產業環節價格有望逐步回歸理性，企業盈利能力將迎來修復，業績改善也將為估值提升提供堅實基礎。其次，“十五五”規劃出臺為行業未來五年發展描繪了宏偉藍圖，顯著增強了行業長期信心；政策預期持續發酵，將吸引更多長期資金配置新能源板塊，推動估值中樞上移。最后，以鈣鈦礦、固態電池為代表的下一代技術產業化進程持續加速，為板塊注入了新的增長動力，打開了新的估值想象空間。因此，在業績、政策及技術三重驅動下，新能源板塊估值仍有進一步提升空間。

五

行情看漲？新能源板塊后續展望

主持人：好的，非常感謝段老師。剛才段老師也已經說了很多，您提到了政策面、基本面以及資金方面，您能否對新能源板塊的整個后續行情進行展望？

段佳琪：展望未來，我覺得政策面、基本面及資金面這三大因素將形成正向合力，推動板塊延續震蕩上行的態勢。從政策面來看，“反內卷”與“十五五”規劃持續提供支撐。一方面，“反內卷”政策將不斷深化，從打擊惡性價格戰、推動落后產能退出，到建立涵蓋技術、質量全生命周期成本的綜合評價體系，政策落地將系統性改善行業競爭環境和盈利預期；另一方面，“十五五”規劃將為行業未來五年發展定下高質量發展基調，新能源作為戰略性新興行業的核心地位進一步鞏固，相關配套政策有望持續出臺，為板塊提供持續政策紅利，這種來自頂層設計的強烈支持，也將為板塊估值提供堅實安全墊。

從基本面角度出發，我覺得供需格局改善、業績有望逐季修復，基本面是決定板塊行情能否持續的關鍵因素。隨著反內卷政策推進及市場機制自我調節，光伏、鋰電等產業供需結構逐步改善：光伏行業價格戰有望得到遏制，企業盈利有望在2025年觸底回升；鋰電、儲能等環節更受益于下游需求持續高景氣，特別是儲能市場有望繼續保持高速增長態勢。因此，新能源產業鏈相關企業的業績有望從今年下半年開始呈現逐季修復態勢。

從資金面出發，當前新能源板塊機構持倉仍處于相對偏低位置，增量資金值得期待。資金面是行情演繹的放大器，經過前幾年持續調整，機構投資者對新能源板塊的配置比例處于歷史偏低水平，存在一定的增配空間。隨著板塊基本面改善及政策面持續向好，機構關注度將迅速回升，被動資金已開始顯著流入，未來隨著業績逐步兌現，會有更多主動管理型基金加大配置力度。此外，在生態目標和能源轉型大背景下，新能源作為長期確定性較高的賽道之一，對養老基金、保險基金等長線資金具有天然吸引力，未來新能源板塊有望迎來持續增量資金，為行情發展提供充足彈藥。

主持人：好的，非常感謝段老師。對于當下普通投資者而言，如果當前依然看好新能源賽道，您覺得是更建議配置個股龍頭，還是進行指數化投資？新能源相關的同類指數及對應產品非常多，當下投資者可能存在選擇困難癥。對此段老師您有什么好的推薦，以及在匹配投資者多元化需求方面可以給到大家一些建議？

段佳琪：首先，對于風險承受能力相對較高的投資者來說，可選擇投資個股龍頭，尤其是細分環節的頭部企業，這是獲取超額收益的重要途徑。但投資個股龍頭的風險不容忽視：一是個股波動性通常大于指數，市場調整時跌幅可能更大；二是選擇個股需要投資者具備較強研究能力，能夠深入分析公司基本面、競爭優勢、財務狀況及行業地位等，這對普通投資者是不小的挑戰，一旦出現失誤可能面臨較大虧損風險。因此，投資個股更適合風險承受能力較高、有一定研究功底且愿意投入時間持續跟蹤的投資者。

對于絕大部分投資者來說，指數化投資，特別是通過ETF或場外指數基金進行投資，是更為穩健且便捷的選擇。指數化投資的最大優勢在于分散風險，通過投資包含數十家甚至上百家公司的指數，可有效規避單一公司的經營風險、財務風險等黑天鵝事件，即使個別公司出現問題，對整體投資組合的影響也相對有限。此外，本輪新能源行情更傾向于是一種貝塔行情，通過投資新能源主題指數或細分賽道指數（如光伏、儲能、鋰電等），投資者可一鍵布局產業鏈，分享行業整體發展的紅利。

具體選擇投資機會可分為兩個方向：一個是針對性投資，一個是全面投資。針對性投資方面，若投資者對鋰電需求上修及固態電池突破非常感興趣，可關注新能源車ETF(159806)，可實現鋰電池上中下游一鍵全覆蓋，固態電池含量接近65%；若投資者對反內卷概念感興趣，建議關注光伏50ETF(159864)。全面投資方面，若想覆蓋新能源全產業鏈,即鋰電、儲能、光伏、風電一鍵覆蓋,可關注20cm的創業板新能源ETF(159387)，其固態和儲能含量約65%；還可關注碳中和50ETF(159861)，是市場上唯一一只跟蹤環保50指數的ETF，新能源配置更為均衡。

今天就這樣，白了個白~

風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。