超9億，廣藥收購+1

11月17日晚，達安基因發布關于間接控股股東擬發生變更的提示性公告。公告顯示，11月15日，廣州金控集團、廣州健康產投、廣藥集團簽署了《框架協議》。

協議顯示，廣州金控集團擬將其所持的廣永科技100%股權（含所持達安基因16.63%股份）、達安基因5%股份，轉讓至廣藥集團或廣藥集團指定關聯方；廣州健康產投擬將其所持的達安基因5%股份，轉讓至廣藥集團或廣藥集團指定關聯方。本次協議轉讓的對價按照6.47元/股計算，合計為9.08億元。

本次權益變動前，廣州金控集團為達安基因間接控股股東，通過直接和間接方式合計持有達安基因31.63%股份；廣藥集團未持有達安基因股份。

權益變動前，達安基因股份構成

本次權益變動如實施完成，廣藥集團將成為達安基因間接控股股東，合計控制達安基因3.7億股，占總股本26.63%。但達安基因的控股股東仍為廣永科技，實際控制人仍為廣州市人民政府，不會發生變化。

權益變動后，達安基因股份構成

01.

從營收超百億到年虧九個億

達安基因創立于1988年，前身是廣東省科四達醫學儀器實業公司，2004年8月9日，達安基因在深交所中小板上市，成為廣東省高校校辦產業中第一家上市公司。

經過三十余年的積累，達安基因已發展成為國內分子診斷行業的龍頭企業，其PCR技術全產業鏈貫通，包含研發生產、核心原料、質控品、儀器研發生產、檢測服務。其業務范圍涵蓋了以分子診斷、免疫診斷、生化診斷、POCT等診斷技術為基礎的醫療器械、醫療健康服務、養老保健、食品安全和產業投資等諸多領域，以傳染病、優生優育、精準醫療、血液篩查、公共衛生、儀器耗材、科研服務等多條產品線全面布局體外診斷產業，不斷延伸產業布局到大健康領域。

目前，該公司已經擁有以達安基因為核心的儀器及檢測流水線、病理產品、化學發光免疫產品、時間分辨熒光免疫產品（TRF）等眾多產品線，產品服務全國及全世界140多個國家和地區。在國內市場，擁有在行業內處于市場領導地位的“達安基因”品牌，以及在行業內處于市場領先地位的“達瑞生物”品牌和區域優勢品牌“中山生物”，在生化診斷領域著力打造“達泰生物”品牌，建立并執行了多品牌并行和專業化發展戰略，具有強大的診斷市場競爭能力。

2020年—2022年，借助于銷售新冠病毒核酸檢測試劑產品，達安基因業績迎來高增長。2022年，其營收高達120.46億元，凈利潤達約54.12億元，扣非凈利潤約51.76億元。2020年—2022年，三年凈利潤合計約114.8億元，約占其上市20年總盈利額的90%。

從巔峰到谷底，達安基因只用了兩年。

2023年，達安基因還能勉強維持盈利，其年凈利潤約1億元，但營收同比下降90.2%，凈利潤同比下降98.07%，扣非凈利潤降幅超100%。2024年，達安基因利潤情況持續惡化，其2024年營收約8.53億元，同比下降27.27%，凈利潤約-9.25億元，同比下降983.98%。Wind數據顯示，這是達安基因近20年來首次出現凈利潤為負，也是其自2004年上市以來首次虧損。

2025年，達安基因半年報顯示，面對政策集采、市場競爭、技術迭代、管理復雜度提升等多重挑戰，公司仍處于凈利潤虧損狀態。其2025上半年實現營業收入3.39億元，同比下滑15.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.82億元，較去年同期虧損3.99億元有所收窄，同比增長54.37%。其凈利潤同比改善主要得益于其他非流動金融資產公允價值上升，該部分屬于非經常性損益。

從1988年到2022年，達安基因用了三十多年發展成為中國的分子診斷龍頭，但2023年到2025年，其經營情況卻急劇下降。曾經的細分龍頭，如何借由這次股權調整逆風翻盤？

02.

全球首家以中醫藥為主業的世界500強

本次的收購方廣藥集團，是全球首家以中醫藥為主業的世界500強企業，主要從事中西藥品、大健康產品、醫療器械、生物醫藥、醫療服務等與醫藥整體相關的產品研制開發、生產銷售以及醫療健康養生服務的提供。在2025年7月底揭曉的《財富》世界500強排行榜－制藥分行業榜單中，廣藥集團是唯一一家入圍的中國企業。這是廣藥連續三年入選制藥分行業榜單，其今年位居第14位，僅次于葛蘭素史克集團。

廣藥集團目前控股上市公司“廣州白云山醫藥集團股份有限公司”（香港H股：00874，上海A股：600332），并通過廣東神農氏企業管理合伙企業投資康美藥業（上海A股：600518）。

其旗下共有成員企業30多家，包括王老吉、陳李濟、敬修堂、潘高壽、采芝林、采善堂等13家中華老字號，其中11家已經逾百年歷史，歷史最長的陳李濟始建于1600年，至今已有400多年歷史，是“全球最長壽藥廠”的吉尼斯世界紀錄保持者。全集團擁有12件國家級省級非遺、10件馳名商標，打造了王老吉涼茶、白云山金戈、小柴胡顆粒、滋腎育胎丸、清開靈等大品種。

廣藥集團此次通過“股權受讓+協議轉讓”兩步計劃，合計取得達安基因26.63%股份，成為新的間接控股股東。由于交易雙方均受廣州市人民政府控制，實際控制人不變，所以，本次收購表面看是一場廣州國資在生物醫藥與健康領域的戰略性資源整合；但若把鏡頭拉遠，結合達安基因與廣藥集團雙方的資源與產業周期，就能發現這是一次頗具戰略深意的“價值鏈補位”。

其一，廣藥集團擁有中藥、化藥、生物藥及疫苗四大板塊，但在IVD與伴隨診斷領域幾乎空白；達安基因恰好具備PCR、NGS、質譜三大平臺，且大部分營收來自傳染病與腫瘤早篩，與廣藥抗腫瘤、抗病毒管線天然耦合。

其二，廣藥集團旗下有多家三甲醫院可為達安新產品提供真實世界數據（RWD），縮短其產品研發與注冊周期；此外，廣藥集團具有強大的自營隊伍與醫藥流通網絡，可降低達安基因產品的渠道推廣費用，加速其產品市場化。

因此，達安基因通過此次股權變更，可與廣藥集團形成“藥+診”的產業閉環，上游藥企可以直接掌握從分子檢測到患者分層的實時數據，IVD企業則可以從分散的試劑紅海走向“診斷－藥物”共治的生態系統。期待達安基因從體外診斷供應商升級為綜合診斷方案平臺。

* 參考資料：《廣州醫藥集團有限公司簡介》《達安基因近20年首虧》

*封面來源：神筆PRO

專題推薦

聲明：動脈新醫藥所刊載內容之知識產權為動脈新醫藥及相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。文中如果涉及企業信息和數據，均由受訪者向分析師提供并確認。