民航聯盟：揭秘航油價格的構成

航油成本雖為航空公司財報中變動成本的最大構成項，但其披露往往簡化為“平均單價”這一單一指標，既不能反映其定價機制背后復雜的市場結構，也掩蓋了價格波動的多重驅動因素。這種簡化隱匿了航油從原油采購、煉制、運輸、倉儲到終端加注所涉及的跨國供應鏈，導致外部利益相關者難以全面評估其成本波動對企業(yè)盈利的真實影響與潛在風險。

　　一、航油價格組成結構的雙重體系

　　盡管國內航油價格與國際航油價格均源于國際原油市場，但由于定價機制、市場環(huán)境及政策導向等方面的差異，使得二者在價格形成路徑與波動特征上呈現出明顯差異。深入剖析兩者的價格構成機制與形成邏輯，不僅有助于揭示航空燃油市場的運行規(guī)律，同時為研判行業(yè)動態(tài)提供關鍵視角。

　　1.國內航油價格

　　國內航油供應實行“一家供應商”模式，每個機場僅有一家航油供應商提供服務，這種高度集中的市場格局決定了其定價機制的行政主導特征。具體而言，國家發(fā)改委每月調整并公布航油出廠價，民航局則統一規(guī)定進銷差價基準，供應商可在此基準價上下浮動8%確定最終銷售價格。這種機制的優(yōu)勢在于價格可預測性強，避免了國際油價劇烈波動對國內航空市場的沖擊。但其弊端同樣顯著，使市場缺乏靈活性，航空公司作為買方完全沒有議價能力。

　　2.國際航油價格

　　國際航油價格的構成更為復雜，主要包括兩種模式。第一種是普氏公布價：這是國際上最常用的定價方式，由普氏公布的基礎價、供應商提供的升/貼水以及各項第三方費用組成。第二種是市場公布價：這種定價方式主要適用于市場相對閉塞的國家、地區(qū)。普氏價格是基于全球主要市場的航油交易數據得出的，具有較高的權威性和參考價值，而市場公布價通常由當地政府或供應商直接制定，與國際市場聯動性較弱，對航空公司而言既缺乏參考性，又難以進行有效的對沖操作。

　　圖一 航油價格組成結構

　　二、全球主要航油價格評估體系及區(qū)域應用特征

　　普氏能源資訊（S&P Global Platts）價格評估是全球石油貿易與定價的基準體系，其通過規(guī)范化的估價方法，為跨區(qū)域的原油及成品油（航油）交易提供了透明、可比的參考標準。普氏能源資訊根據成交、遞盤、報盤計算出各區(qū)域的高價、低價及中間價，并于次日發(fā)布。航油采購合同中通常約定價格采用“周均價”或“月均價”作為結算基準。周均價取上周五個有效價格的平均價格作為本周價格，月均價取上月全部有效日平均價格作為本月價格，既平滑日內波動，又能保留趨勢彈性。國際航油價格中使用較多的核心價格指標有新加坡市場價、地中海價及美國海灣管道價等，詳見圖二。

　　圖二 國際航油使用較多的價格評估體系

　　航油的核心價格指標覆蓋了從亞太、中東至歐美主要貿易樞紐的離岸價（FOB）、到岸價（CIF）及管道輸送等不同交割方式，體現了全球航油市場地理分割與物流體系的高度復雜性。其中，新加坡與阿拉伯灣價格作為亞太市場最關鍵的兩大基準，分別反映東西向貿易流的供需平衡；而西北歐、地中海及鹿特丹價格則構成歐洲煉油利潤計算與貿易結算的三角基準，其計量單位采用美元/噸，與美洲管道價美分/加侖的計價方式形成鮮明對比，折射出海運貿易與內陸管道市場在計量傳統與成本結構上的本質差異。

　　這種區(qū)域化價格選擇機制，實質上是將普氏全球評估網絡嵌入地方產業(yè)鏈，通過基準本地化實現價格風險的對沖與成本管理的精細化，同時也強化了普氏價格體系作為行業(yè)標準的話語權。

　　圖三 國際航油價格體系的區(qū)域分布

　　三、第三方費用的結構及成本特征

　　國際航油價格構成中的另一主要部分是“第三方費用”。三方費用并非單項雜費堆砌，而是由機場地面服務體系的壟斷性結構所決定的成本集合，其剛性特征往往被前述價格波動機制所掩蓋。普氏公布價與升貼水僅覆蓋油品離岸前的市場價值，而終端加注環(huán)節(jié)產生的管線使用費（Hydrant Fee）、航油存儲費（Storage Fee）、飛機加注費（Hook-up Fee）、機場管理費（Airport Fee）及連接費（Throughput Fee）則構成了供應鏈最后的固定成本矩陣。這些費用通常由機場當局或唯一供油商單向核定，缺乏市場競爭調節(jié)機制。其中，管線與存儲費體現為機場基礎設施的沉淀成本分攤，掛鉤儲罐容量與占用周期；加注與連接費則與地面操作服務綁定，按航班頻次或加油量階梯計價。值得注意的是，隨著可持續(xù)航空燃料（SAF）強制摻混比例的提高，更多的機場開始收取SAF Fee。

　　航油價格的復雜構成機制影響著航空公司的成本結構與盈利空間。國內外定價差異、全球評估體系的地域特征以及第三方費用的動態(tài)變化，共同構成了航油采購決策的關鍵考量維度。國內執(zhí)行的單一供應商公布價機制雖保證了穩(wěn)定性，卻削弱了市場靈活性；而國際市場普氏價格體系的多元化基準，則在透明度與復雜性之間尋求平衡。在全球能源轉型與供應鏈不確定性加劇的背景下，深入理解這些機制不僅有助于航空公司優(yōu)化成本管控、對沖價格風險，更是制定長期燃料戰(zhàn)略、提升市場競爭力的必要前提。未來，隨著可持續(xù)航空燃料（SAF）的推廣及相關費用的常態(tài)化，航油成本管理將面臨新的挑戰(zhàn)，要求航司建立更精細化的采購體系與風險預警機制，在動態(tài)市場中尋求成本效益與可持續(xù)發(fā)展的平衡。