中時通：2025年第46周小麥周度提示！

【市場價格走勢】

截止到11月14日，全國面粉加工企業小麥收購價格均值為1.2543元，相比11月9日的1.2552元，下跌0.09分；14日小麥價格高點1.292元，較9日持平，價格低點1.21元，較9日持平；山東面粉加工企業小麥收購價格均值為1.2506元，較9日下跌0.13分；14日小麥價格高點1.267元，較9日下跌0.7分，價格低點1.221元，較9日持平。

本周小麥價格先跌后漲，整體震蕩趨弱，漲跌調整幅度均不大。多數廠家下調收購價格，跌幅在1厘-1分；少數廠家上調收購價格，漲幅在2厘-1.7分。

整體看小麥價格重心小幅下移；分產區來看，山東主流粉企掛牌價區間維持在1.221-1.267元/斤；河北主流粉企掛牌價區間維持在1.24-1.255元/斤；河南主流粉企掛牌價區間維持在1.21-1.27元/斤；江蘇主流粉企掛牌價區間維持在1.245-1.262元/斤；陜西主流粉企掛牌價區間維持在1.28-1.292元/斤。

【市場分析及預期展望】

進入11月份以來，小麥價格結束此前連續上漲態勢，轉入區域性回落周期。經過近半月的下跌調整，部分持糧主體惜售情緒升溫，局部地區上量減少后價格又小幅反彈。

從供應端來看，隨著小麥價格重心上移，部分持糧主體選擇逢高出售，導致市場散糧流通量增加。雙節過后制粉企業新增訂單量有限，下游消費未見明顯放量，成本壓力加大，上量增多后，企業趁機下壓價格。但是，隨著小麥價格的不斷下滑，出貨利潤空間收窄，持糧主體虧損出貨意愿下降，局部企業上量減少后又開始漲價促量。

從需求端來看，制粉方面，當下終端消費市場表現低迷，餐飲、食品加工等行業對面粉的采購需求遠未達到預期水平，致使面粉的銷售節奏明顯放緩，企業成品庫存不斷積壓，“旺季不旺”特征明顯，為緩解庫存壓力，企業不得不降低生產開工強度。監測數據顯示，截至11月13日，樣本中小企業平均開機率35.26%，環比上周下跌0.66%。

飼用方面，華北地區玉米品質下降，激發了小麥飼用替代需求，但正值新季玉米上市季，玉米集中上量后，價格快速走低，后期收割的華北玉米質量也有所改善，加之東北優質玉米的補充，小麥價格優勢明顯下降，飼料企業采購重心轉向玉米，小麥飼用需求進一步收縮，整體消費支撐力不足。

從政策端來看，目前政策層面并未出臺直接干預措施，傳聞11月初進行托市小麥拍賣也沒有啟動，各級儲備輪換小麥投放量也較為克制，對小麥市場的保護意圖明顯。但國家對口糧安全的重視以及儲備糧投放的潛在可能性，仍對市場情緒形成一定制約。注意冬小麥播種結束后的儲備糧的投放情況，據農情調度，截至11月10日，全國冬小麥播種近七成。

儲備庫收購情況：

中儲糧邢臺直屬庫收普麥帶票一等1.24元、二等1.235元、三等1.23元

周口直屬庫臨港庫區收購2025年產小麥，收購價格1.26元/斤，上漲二分！質量標準不變。

拍賣情況：

11月10日山東金沙河競價采購21-25年白普麥2000噸，全部流拍！拍賣底價2514元/噸。

11月10日興化五得利競價采購25年優質麥（中麥578）3400噸，全部流拍！拍賣底價2620元/噸。

11月10日江蘇地儲競價銷售14642.67噸小麥，全部流拍！拍賣底價2460-2470元/噸。

11月13日中儲糧成都公司競價采購小麥7000噸，全部成交！拍賣底價2850元/噸，成交價2810-2840元/噸，折價10-40元/噸。

下周市場展望

綜合來看，本輪小麥價格回落主要受階段性上量增加，制粉企業承接能力不足所致。隨著價格的不斷滑落，部分持糧主體惜售情緒升溫，小麥市場抗跌性逐步顯現。目前，不管是制粉企業還是面粉經銷商均采取“按需采購”的補庫策略，下游消費不佳則抑制了小麥價格的上行動力，但政策性集中收儲后，市場余糧壓力明顯下降；加之小麥飼用消費預期增加以及小麥晚播影響，持糧主體對后市行情保持樂觀心態，出貨節奏較為理性，同樣也壓縮了制粉企業大幅壓價的空間。

當前小麥市場處于“供應放量溫和、需求提振不足”的弱平衡狀態，市場供需博弈激烈，預計下周小麥價格仍以窄幅震蕩波動為主。仍需時刻關注可能打破這種平衡的潛在因素：

①托市小麥何時投放、以何規模投放，始終是懸在市場頭頂的重要變量。

②貿易商的售糧心態已成為短期價格的“情緒開關”。一旦因某些因素（如資金壓力、悲觀情緒）導致出貨節奏加快，區域性上量增加或繼續下壓小麥價格；反之，若普遍惜售，則價格底部支撐將更為堅實。

③儲備輪換小麥投放力度與成交情況。高成交與高溢價，則反映出需求強勁、信心充足；反之，流拍或底價成交甚至以價換量，可能會進一步拖累小麥行情。

總之，小麥市場多空博弈激烈，風險與機遇并存，建議市場主體理性看待市場變化，適時、適量出貨，避免扎堆。

來源：中時通