周末閑思 | 五年期定存退場，你的錢該往哪里放？

銀行凈息差降至歷史低點的1.42%，曾經(jīng)備受青睞的五年期定存正悄然從多家銀行的產(chǎn)品清單中消失。

內(nèi)蒙古土右旗蒙銀村鎮(zhèn)銀行在11月初的一則公告，揭開了銀行業(yè)持續(xù)壓降長期限存款的序幕。該行宣布自11月5日起“取消五年整存整取定期存款”，同時下調(diào)其他期限存款利率5至10個基點。

隨后調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近半數(shù)民營銀行也已悄悄下架三年期、五年期普通人民幣定期存款產(chǎn)品，部分機(jī)構(gòu)最長期限的存款產(chǎn)品僅有一年。

一、銀行長期限存款退場潮

曾經(jīng)是穩(wěn)健型投資者“壓艙石”的長期限存款產(chǎn)品，正在悄然從銀行貨架上消失。截至11月9日，國有六大行和多家股份制銀行的手機(jī)銀行App中，均已無五年期大額存單在售。

甚至相對常見的三年期大額存單產(chǎn)品，利率也普遍維持在1.5%—1.75%，且多數(shù)實行專項客戶機(jī)制或顯示“額度已售罄”，處于“一單難求”的狀態(tài)。

更引人關(guān)注的是， 普通五年期定期存款也出現(xiàn)退場信號。除內(nèi)蒙古兩家村鎮(zhèn)銀行明確取消五年期定存外，包括中信百信銀行、中關(guān)村銀行、蘇商銀行在內(nèi)的多家民營銀行和互聯(lián)網(wǎng)銀行，在售的存款產(chǎn)品中也難覓五年期定存的蹤影。

中關(guān)村銀行甚至一同下架了三年期定存，目前僅限存量自動續(xù)存。

這場長期限存款的“退場潮”并非孤立事件。全國性大中型銀行早在近兩年就頻頻下架中長期大額存單及特色存款，如招商銀行的“享定存”目前最長期限僅為二年期。

同時， 存款利率“倒掛”現(xiàn)象也變得愈發(fā)普遍。不少銀行五年期存款利率已低于三年期甚至一年期，如中國建設(shè)銀行三年期定存利率最高為1.55%，五年期最高僅為1.3%。

二、凈息差壓力下的生存選擇

銀行紛紛下架中長期存款產(chǎn)品的背后，是凈息差持續(xù)收窄的殘酷現(xiàn)實。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，商業(yè)銀行凈息差已降至 1.42%的歷史低位。

分機(jī)構(gòu)來看，城商行、農(nóng)商行和民營銀行凈息差分別為1.37%、1.58%和3.91%，與去年同期相比分別收窄8BP、14BP和30BP。凈息差持續(xù)收窄，直接威脅到銀行的盈利能力和風(fēng)險抵御能力。

“高息中長期存款曾經(jīng)是負(fù)債端的重要資金來源，但本輪遭到多家機(jī)構(gòu)調(diào)整，直接因素是試圖緩解息差壓力?！彼叵仓茄懈呒壯芯繂T蘇筱芮表示，此類高息中長期存款的下架，能夠降低銀行負(fù)債成本，為后續(xù)凈息差緩解乃至回升提供緩沖。

在貸款利率持續(xù)下行的環(huán)境下，銀行通過資產(chǎn)端提升收益的空間有限。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出：“當(dāng)前凈息差已降至歷史低位，在金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策背景下，銀行難以通過提升貸款利率來改善收益?！?/p>

因此， 降低負(fù)債成本成為銀行共同的選擇。通過下架高成本的長期限存款產(chǎn)品，銀行可主動優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免鎖定長期高成本資金。

三、銀行資產(chǎn)負(fù)債管理重構(gòu)

長期限存款退場的背后，是銀行業(yè)深層次盈利模式的重構(gòu)。銀行傳統(tǒng)的高息攬儲、低息放貸盈利邏輯，正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

“未來銀行的期限結(jié)構(gòu)將越來越趨向于短期化調(diào)整，尤其注重靈活搭配各類理財產(chǎn)品，這將成為銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向。”王紅英認(rèn)為，為增強客戶黏性，銀行需要提升財富管理能力，在保障客戶基本收益的同時，提升綜合回報水平。

銀行策略正在從“規(guī)模情結(jié)”轉(zhuǎn)向 對被動負(fù)債的主動管理。北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平指出，越來越多的銀行出現(xiàn)存款利率倒掛，表明商業(yè)銀行存款經(jīng)營正在走向精準(zhǔn)控制，更加積極地規(guī)避高成本存款。

興業(yè)銀行計劃財務(wù)部總經(jīng)理林舒透露的舉措頗具代表性：“下一步該行將通過抓實定期存款到期對接、優(yōu)化存款產(chǎn)品組合配置、加快拓展結(jié)算性存款等措施，進(jìn)一步穩(wěn)定存款規(guī)模，夯實負(fù)債基礎(chǔ)。”

這種轉(zhuǎn)變標(biāo)志著銀行業(yè)已從單純追求規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)變?yōu)楦雨P(guān)注負(fù)債質(zhì)量的發(fā)展。未來銀行將更傾向于提供中短期存款產(chǎn)品，通過壓降高成本存款占比，提高活期存款和低成本核心存款的比例，降低整體負(fù)債成本。

四、儲戶財富配置新格局

面對長期限存款的退場和利率下行，儲戶的財富配置格局也在悄然生變。目前，銀行定存年利率已全面跌破2%，最高僅為1.9%，最低只有0.95%。

利率倒掛現(xiàn)象使得長期定存吸引力大幅下降。如天津銀行1萬元起存的一年期定存利率為1.5%，而二年期僅1.45%，長期限產(chǎn)品收益反而更低。銀行客戶經(jīng)理的推薦話術(shù)也隨之轉(zhuǎn)變，銀保產(chǎn)品成為重點推介對象。

建設(shè)銀行某支行客戶經(jīng)理表示：“現(xiàn)在客戶來問大額存單，我們基本推薦儲蓄型保險、國債或者結(jié)構(gòu)性存款?！辈贿^他也提醒，儲蓄險雖具備復(fù)利增值優(yōu)勢，但流動性較差；國債安全可靠但額度緊張；結(jié)構(gòu)性存款則存在收益不確定的風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度超三成定期存款客戶提前支取，平均損失超七成利息。以10萬元存五年期定存為例，到期利息8000元，若存2年后提前支取，按0.05%活期利率僅獲利息100元，損失高達(dá)98.75%。

在存款利率處于下行通道的背景下，招聯(lián)金融首席研究員董希淼建議，普通市民應(yīng)根據(jù)自身投資需求和風(fēng)險承受能力，做好適合個人和家庭的資產(chǎn)配置。

對于追求穩(wěn)健收益的投資者，可在存款之外配置現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、貨幣基金及國債等產(chǎn)品；風(fēng)險承受能力較強的投資者，則可適當(dāng)增配股票、偏股型基金以及黃金等產(chǎn)品。

隨著存款“搬家”加速，銀行理財市場一片火熱。有機(jī)構(gòu)預(yù)估銀行理財行業(yè)整體規(guī)?；蛞淹黄?3萬億元，而2024年8月這一規(guī)模為30萬億元。多位專家預(yù)測，居民存款潛在入市的資金規(guī)模約為5至7萬億元，實際入市情況將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)、政策預(yù)期等多種因素。

未來一段時間，在推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降的情況下，銀行凈息差可能還會下降但降幅將趨緩。銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和居民財富的再配置，才剛剛拉開序幕。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了?？刹恍挪豢扇牛∩嵊尚?。