騰訊Q3利潤增18%，AI驅動提速的騰訊未來何在？

每次財報季，騰訊等互聯網巨頭的成績單都是備受關注的焦點，就在最近騰訊的成績單公布，利潤增18%，但是最值得關注的卻不只是利潤，AI作為核心驅動力的提速讓騰訊成為了市場的焦點，騰訊的成績單我們該怎么看呢？AI對于騰訊的意義究竟何在？

一、騰訊三季度成績單公布

據北京商報的報道，11月13日，騰訊發布的2025年三季度財報顯示，營收1928.69億元，同比增長15%，非國際財務報告準則的經營利潤725.7億元，同比增長18%。

業務層面，騰訊三季度增值服務營收同比增長16%至958.6億元，游戲業務營收增速22.8%；營銷服務營收同比提升21%至362.4億元；金融科技與企業服務營收同比增長10%至581.7億元。AI應用生態方面，騰訊元寶全面打通微信、QQ、騰訊會議等數十款內部產品，覆蓋社交、辦公與消費等核心場景。此外，騰訊國際化業務增長強勁，其中國際游戲營收增長43%達到208億元。本季度，騰訊研發支出228.2億元，資本開支129.8億元。

二、AI驅動提速的騰訊未來何在？

2025 年第三季度，騰訊控股交出了一份超出市場預期的財報，營收與利潤雙雙實現雙位數增長，在 AI 領域持續加大投入的背景下，這樣的業績表現無疑更加值得我們關注。

首先，騰訊在如此高強度AI投入背景下仍實現凈利潤同比增長19%、營收增長15%的高質量增長，充分印證其業務護城河不僅深厚，而且具備極強的自我進化能力。當前科技企業普遍面臨“高投入、低回報”的轉型陣痛，而騰訊卻能在研發支出創下歷史新高的同時保持利潤穩健上揚，這并非偶然，而是其多年來構建的多元生態協同機制與精細化運營能力的集中體現。從游戲到社交、從廣告到金融科技，騰訊的核心業務板塊均展現出強勁韌性，說明其商業模式已超越單一產品依賴，進入以平臺化、生態化為核心的高質量發展階段。這種內生性增長動能，正是支撐騰訊在未來AI浪潮中持續領跑的關鍵底氣。

其次，騰訊的三大戰略方向：AI、出海和長青業務均取得了積極進展。特別是在AI領域，元寶已成功接入數十個應用場景，并且日活躍用戶數進入國內AI原生應用前三名。此外，混元大模型能力的提升也為騰訊帶來了技術上的領先優勢，這樣的驅動力無疑更加顯著。AI作為當下最具顛覆性的技術之一，正深刻改變著各個行業的發展格局。騰訊在AI領域的積極布局和持續投入，使其在這一前沿技術領域占據了重要地位。元寶接入眾多應用場景，意味著騰訊正在將AI技術廣泛應用于實際業務中，為用戶提供更加智能、便捷的服務體驗。這不僅有助于提升現有用戶的滿意度和忠誠度，還能吸引更多新用戶加入。而混元大模型能力的不斷提升，則為騰訊在技術研發和應用創新方面提供了強大支撐。通過不斷優化模型算法和拓展功能，騰訊能夠在廣告精準定向、游戲用戶參與度提升等多個業務領域取得顯著成效，進一步增強了公司的核心競爭力。

第三，國際化拓展的亮眼成績打開了增長天花板，為騰訊帶來了更廣闊的發展空間。長期以來，國內市場的競爭白熱化讓出海成為互聯網企業的必然選擇，而騰訊在三季度交出的國際化答卷，證明其海外戰略已進入收獲期。國際游戲收入的高速增長與規模突破，不僅體現了產品力的全球化認可，更展現了騰訊在海外市場 “自研 + 并購” 雙輪驅動的布局成效。通過收購優質工作室與扶持本土研發，騰訊實現了從產品輸出到能力輸出的轉變，旗下游戲在全球市場的持續熱銷，說明其已經掌握了海外用戶的需求邏輯與市場規律。更重要的是，游戲出海的成功為騰訊積累了寶貴的海外運營經驗，這種經驗將反哺其他業務的國際化進程。騰訊云服務的海外拓展則打開了第二增長曲線，高雙位數的收入增長與客戶數的快速擴張，證明其在云計算領域的技術實力與服務能力已獲得全球市場認可。

第四，長期來看，伴隨AI賦能從“輔助工具”升級為“核心生產力”，騰訊的估值邏輯與成長空間將被徹底重估。過去市場習慣以社交+游戲的舊框架衡量騰訊，但如今AI已深度重構其所有業務底層邏輯：游戲開發周期縮短、廣告投放效率躍升、云服務附加值提高、內容生產成本下降。這種全鏈路的效率革命，意味著騰訊未來的利潤率仍有提升潛力，而非陷入存量博弈。更重要的是，騰訊手握14億微信用戶的超級入口、海量真實場景數據與充沛現金流，這使其在AI時代的競爭中占據“數據-場景-資本”三位一體的優勢。因此，全面AI加持之后的騰訊無疑更有價值，其未來發展前景十分廣闊。