A股上市房企三季報收官：過半實現盈利，部分龍頭大額虧損

隨著三季報披露季收官，上市房企“成績單”出爐了。

中房網根據同花順iFinD數據統計，截至10月31日，A股共有85家上市房企披露2025年三季度業績報告。其中，超4成房企營收實現同比增長；43家房企實現盈利，占比超五成；歸母凈利潤實現同比增長的房企共有37家，占比為43.53%。

自2022年起，房地產行業業績承壓態勢已延續數年。在業內看來，低利潤項目集中結算與市場調整期減值準備計提，共同導致了上市房企業績持續虧損，樓市回暖或將成為房企報表修復的關鍵契機。

超4成房企營收同比增長

從上市房企三季度報告來看，營收實現同比增長的房企共有36家，占比為42.35%；營收同比下滑的有49家，占比57.65%。

具體到營收金額方面，保利發展、萬科A、招商蛇口、濱江集團、華發股份、新城控股、金地集團、首開股份、大悅城、榮盛發展、城建發展、華僑城A、*ST中地、陸家嘴和南山控股15家企業營收額超過百億元。其中，保利發展、萬科A和招商蛇口分別以1737.2億元、1613.9億元和897.66億元的營收居于A股上市房企前三位。

部分頭部房企虧損較大

歸母凈利潤方面，前三季度共有43家房企實現盈利，占比超過五成。

其中，有7家房企歸母凈利潤超過10億元，分別是*ST中地、招商蛇口、南京高科、濱江集團、保利發展、上海臨港和陸家嘴。

上述房企中，*ST中地（中交地產）的表現較為亮眼。三季報數據顯示，公司前三季度營收達142.93億元，同比增長16.48%；實現凈利潤48.27億元，扭虧為盈，同比大幅增長424.13%。

作為一家“披星戴帽”的房企，其賬面盈利的核心驅動力來自重大資產重組。今年6月，*ST 中地公告稱，計劃將旗下房地產開發業務相關的全部資產與負債，轉讓給控股股東中交房地產集團有限公司。這一重組事項在8月31日完成實質資產交接，房地產業務自此正式退出公司合并報表范圍。

據悉，資產重組為* ST中地帶來64.89億元的資產置出相關收益，這一數據直接拉動了當期利潤表現，同時推動歸屬于上市公司股東的凈資產轉正至12.48億元。

讓人唏噓的是，三季度業績亮眼的房企，恰恰是已經退出房地產開發業務的那家。

值得注意的是，期內部分龍頭房企歸母凈利潤出現較大虧損，如萬科、*ST金科、華夏幸福等。

數據顯示，今年前三季度，萬科實現營業收入1613.9億元，同比下滑16.61%；歸屬于上市公司股東的凈虧損280.2億元，同比下滑56.14%。

萬科方面表示，虧損擴大的原因包括開發業務結算規模下滑、毛利率仍處低位、新增計提存貨跌價準備、部分資產交易和股權處置的交易價格低于賬面值等。

另一虧損規模超百億的為*ST金科。前三季度，金科實現營業總收入56.99億元，同比下滑73.57%；歸母凈利潤虧損107.78億元，同比下滑102.12%。

還有華夏幸福，其虧損規模也近百億。前三季度，公司營業收入為38.82億元，同比下降72.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損98.29億元，同比下滑338.67%。

25家房企實現營收和歸母凈利潤雙增

前三季度有25家房企實現了營收和歸母凈利潤的雙增長。

有37家房企實現歸母凈利潤實現同比正增長。其中，天?；ā⑸钌罘緼、深物業A、渝開發、*ST中地、世榮兆業、城投控股、南山控股、中華企業、廣宇集團、萬業企業、南都物業、新黃浦、鳳凰股份、中洲控股、珠江股份、棲霞建設17家房企前三季度的歸母凈利潤增長超過100%。

其中，天?；ㄇ叭径葰w屬于上市公司股東的凈利潤增幅最大，為7158.91%。天?；ū硎荆瑯I績增長主要得益于報告期內滿足收入結轉條件的項目增加，以及沖回的土地增值稅增加和資產減值損失減少。

值得一提的是，盡管歸母凈利潤實現了正增長，但仍有不少房企是虧損狀態，如深振業A、華遠控股、萬通發展、京投發展、金融街、首開股份、西藏城投、電子城、*ST榮控、大悅城10家房企期內歸母凈利潤為負。

業績修復仍待時日

整體來看，當前房地產行業仍處于筑底企穩調整周期，多數企業業績表現未達市場預期，行業全面修復尚需時間。

不過，業內人士指出，在本輪樓市新政作用下，核心城市活躍度明顯提升，房企在此資產貶值的壓力相對較小，未來這部分房企有望率先修復利潤表。多家企業也表示，通過在核心城市拿利潤較高的項目，逐步帶動利潤表的修復。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進認為，近幾年房企土地成本、融資成本以及各項費用有所下降，樓盤銷售也有亮眼表現，未來房企存在業績“逆轉”的可能，但會在個別企業身上慢慢實現，大多房企還是要著重“?，F金流”。

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