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摩根大通（JPMorgan Chase）于 11 月 10 日發布報告指出，當前 AI 超大規模數據中心運營商正掀起激烈的擴張浪潮，而這一進程背后，未來五年所需的融資規模至少達 5 萬億美元（約 6 萬 5200 億新元），最高甚至可能突破 7 萬億美元。該機構分析認為，如此龐大的資金需求，將成為推動債券和銀團貸款市場再度增長的核心動力。
AI制圖
從具體融資渠道來看，報告重點提及投資級債券市場，預計未來五年該市場需為 AI 數據中心建設提供約 1.5 萬億美元資金。同時，AI 數據中心的融資需求還需從幾乎所有資本市場渠道籌集。以哈米德（Tarek Hamid）為首的摩根大通分析師在報告中強調：“當前的核心問題已不再是‘哪個市場將為 AI 熱潮提供資金’，而是‘如何構建合理的融資結構，才能從各個資本市場高效獲取資金’?！?/p>
進一步梳理各渠道可提供的資金規?？梢姡軛U融資（Leveraged finance）在未來五年內預計能貢獻約 1500 億美元。即便疊加投資級債券、高收益債市場的資金，以及每年高達 400 億美元的數據中心證券化融資，這些資金仍難以完全覆蓋 AI 數據中心建設的巨額需求，存在約 1.4 萬億美元的資金缺口。對于這一缺口，摩根大通分析師認為，私募信貸和政府資金或將成為重要的補充來源。
值得注意的是，在未來五年 AI 數據中心的融資體系中，資金的最大來源并非外部資本市場，而是 AI 營運商自身。報告顯示，目前這些 AI 營運商每年的凈營業收入約為 7000 億美元，其中有 5000 億美元被投入到資本支出中，這部分資金將成為支撐 AI 數據中心擴張的重要基石。
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