特斯拉股東批準(zhǔn)馬斯克“萬(wàn)億薪酬”計(jì)劃，十年對(duì)賭開(kāi)啟特斯拉新時(shí)代

一場(chǎng)股東大會(huì)表決，不僅綁定了馬斯克與特斯拉的未來(lái)十年，更為這家電動(dòng)車巨頭設(shè)定了挑戰(zhàn)極限的成長(zhǎng)路徑。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日，在特斯拉年度股東大會(huì)上，超過(guò)75%的股東投票批準(zhǔn)了公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克高達(dá) 1萬(wàn)億美元的薪酬計(jì)劃。當(dāng)投票結(jié)果公布時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)響起熱烈歡呼，馬斯克在歡呼中走上舞臺(tái)，表達(dá)了對(duì)股東的感激之情。

這項(xiàng)史無(wú)前例的薪酬方案將馬斯克的收益與特斯拉一系列極其苛刻的目標(biāo)綁定在一起。只有在未來(lái)十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)包括 將特斯拉市值從目前的1.5萬(wàn)億美元提升至8.5萬(wàn)億美元、交付2000萬(wàn)輛汽車、銷售100萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人等目標(biāo)后，馬斯克才能獲得全部報(bào)酬。

一、股東高票通過(guò)，馬斯克與特斯拉的未來(lái)深度綁定

特斯拉股東大會(huì)的表決結(jié)果清晰顯示了股東對(duì)馬斯克的信任與期待。 超過(guò)75%的投票股東支持這一薪酬方案，反映出盡管存在爭(zhēng)議，但大多數(shù)投資者認(rèn)為馬斯克對(duì)特斯拉的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。

馬斯克在投票通過(guò)后表示“非常感激”，并與機(jī)器人一起跳舞慶祝。這一輕松場(chǎng)景背后，是特斯拉董事會(huì)想要達(dá)到的核心目標(biāo)： 確保馬斯克未來(lái)十年繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)特斯拉。

特斯拉董事會(huì)認(rèn)為，如果該方案不能通過(guò)，馬斯克可能卸任，將對(duì)公司造成重大損失。這一擔(dān)憂在股東大會(huì)前已顯現(xiàn)，馬斯克曾暗示若薪酬方案未通過(guò)，他將考慮離開(kāi)特斯拉或辭去CEO職務(wù)。

與2018年的薪酬方案相比，這次的計(jì)劃更加龐大且復(fù)雜。值得注意的是，特斯拉股東還投票支持公司投資馬斯克旗下的人工智能公司xAI。這一決定雖有利益沖突嫌疑，但被認(rèn)為有利于特斯拉和xAI兩家企業(yè)的發(fā)展。

二、四大核心目標(biāo)，描繪特斯拉宏偉轉(zhuǎn)型藍(lán)圖

這份薪酬方案本質(zhì)上是一份為期十年的“業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議”。馬斯克必須達(dá)成 12組層層加碼、環(huán)環(huán)相扣的目標(biāo)，才能獲得全部獎(jiǎng)勵(lì)。

市值目標(biāo)是其中最引人矚目的挑戰(zhàn)。特斯拉市值需要從當(dāng)前約1.5萬(wàn)億美元起步，首先增長(zhǎng)至2萬(wàn)億美元，然后逐步攀升，最終達(dá)到驚人的8.5萬(wàn)億美元。這一數(shù)字相當(dāng)于讓特斯拉在十年內(nèi)“再造兩個(gè)英偉達(dá)”。

在運(yùn)營(yíng)層面，方案設(shè)定了四大具體產(chǎn)品目標(biāo)：

累計(jì)交付 2000萬(wàn)輛特斯拉汽車是基礎(chǔ)任務(wù)。截至目前，特斯拉累計(jì)銷量已達(dá)800萬(wàn)輛，這意味著未來(lái)十年年均銷量需保持在約120萬(wàn)輛以上。雖然這一數(shù)字低于特斯拉當(dāng)前銷量水平，但考慮到全球電動(dòng)車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，完成這一目標(biāo)并非易事。

實(shí)現(xiàn) 100萬(wàn)輛Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車）的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)是自動(dòng)駕駛夢(mèng)想的驗(yàn)證。多年前，馬斯克曾承諾2020年讓100萬(wàn)輛Robotaxi上路，但這一目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)。如今時(shí)間線已拉長(zhǎng)至未來(lái)十年。

累計(jì)交付100萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人Optimus或許是最具野心的目標(biāo)。馬斯克對(duì)Optimus寄予厚望，他近期表示，未來(lái)特斯拉約80%的長(zhǎng)期價(jià)值將來(lái)自人形機(jī)器人。

讓 1000萬(wàn)活躍用戶訂閱FSD（全自動(dòng)駕駛）服務(wù)則是軟件業(yè)務(wù)的關(guān)鍵指標(biāo)。目前，特斯拉FSD的選裝率僅為“十幾個(gè)百分點(diǎn)”，距離千萬(wàn)量級(jí)相去甚遠(yuǎn)。

三、挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，萬(wàn)億薪酬背后的現(xiàn)實(shí)困境

這份薪酬方案設(shè)定的目標(biāo)堪稱“不可能完成的任務(wù)”。即便對(duì)馬斯克這樣以實(shí)現(xiàn)“不可能”著稱的企業(yè)家來(lái)說(shuō)，這也是一條充滿挑戰(zhàn)的道路。

汽車交付目標(biāo)面臨市場(chǎng)增速放緩的挑戰(zhàn)。2024年，特斯拉的交付量約為178.9萬(wàn)輛，同比下降1.1%。同時(shí)，特斯拉在2024年以11.4%的份額落后于比亞迪的25.6%，失去了全球新能源車銷冠寶座。

FSD技術(shù)仍需重大突破?？▋?nèi)基梅隆大學(xué)自動(dòng)駕駛專家Philip Koopman指出，目前FSD在城市街道的表現(xiàn)還不穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)真正無(wú)人駕駛?cè)孕柚卮蠹夹g(shù)突破。數(shù)據(jù)顯示，在城市中平均每224英里就需要一次人工介入。

Robotaxi業(yè)務(wù)仍處于起步階段。截至2025年，特斯拉的Robotaxi業(yè)務(wù)僅在得州奧斯汀開(kāi)展小規(guī)模試點(diǎn)，尚未拿下加州等核心市場(chǎng)的無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)許可。相比之下，Waymo和Cruise等公司已在美國(guó)部分城市上線有限度的無(wú)人出租車服務(wù)。

最受爭(zhēng)議的 人形機(jī)器人目標(biāo)則面臨從技術(shù)到市場(chǎng)的多重挑戰(zhàn)。馬斯克本人也承認(rèn)，“人類手部結(jié)構(gòu)是極其艱難的工程挑戰(zhàn)”。

目前，Optimus項(xiàng)目仍處于研發(fā)早期，客戶交付量為零，實(shí)際產(chǎn)量?jī)H數(shù)百臺(tái)。

四、資本市場(chǎng)反應(yīng)，與未來(lái)十年的價(jià)值重塑

盡管目標(biāo)艱巨，但資本市場(chǎng)對(duì)此方案反應(yīng)積極。特斯拉股價(jià)在投票結(jié)果公布后盤(pán)后上漲1.69%。這一漲幅反映了市場(chǎng)對(duì)馬斯克繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)特斯拉的認(rèn)可。

摩根士丹利曾警告稱，若薪酬方案被否決，可能被市場(chǎng)解讀為對(duì)馬斯克的“不信任投票”，特斯拉或面臨拋售壓力，股價(jià)恐下跌超10%。

這一薪酬方案也明確了特斯拉將從一家電動(dòng)車企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榧?人工智能和機(jī)器人開(kāi)發(fā)的“巨無(wú)霸”技術(shù)企業(yè)。馬斯克在股東大會(huì)上表示，特斯拉未來(lái)不僅要開(kāi)啟新篇章，還要開(kāi)啟一本“全新的書(shū)”。

摩根士丹利分析認(rèn)為，特斯拉的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)“在10年內(nèi)似乎可以實(shí)現(xiàn)”，但4000億美元的調(diào)整后EBITDA目標(biāo)需要人工智能驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的大量貢獻(xiàn)。

這意味著特斯拉必須實(shí)現(xiàn)從硬件公司到軟件和服務(wù)公司的根本性轉(zhuǎn)變。

有分析師指出，這實(shí)際上是希望特斯拉成為下一個(gè)“蘋(píng)果+谷歌+Uber的綜合體”。倫敦股票經(jīng)紀(jì)公司AJ Bell的投資分析師丹·科茨沃斯直言不諱：“馬斯克需要某種天賜神助才能拿到這筆錢(qián)”。

特斯拉的轉(zhuǎn)型之路注定不會(huì)平坦。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，馬斯克和特斯拉需要實(shí)現(xiàn)的不僅是一個(gè)個(gè)具體目標(biāo)，更是對(duì)整個(gè)公司 商業(yè)模式的重塑——從單純的汽車制造商轉(zhuǎn)變?yōu)槿斯ぶ悄?、機(jī)器人、出行服務(wù)的綜合技術(shù)巨頭。

資本市場(chǎng)已經(jīng)投下了信任票。而未來(lái)十年，我們將見(jiàn)證這家公司是成長(zhǎng)為8.5萬(wàn)億美元的科技巨人，還是在一系列艱難目標(biāo)面前放緩腳步。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯(cuò)誤，是我錯(cuò)了；若覺(jué)得都是對(duì)的，更是我錯(cuò)了?？刹恍挪豢扇?，取舍由心。