山東“百貨+超市”大王，跌落百億神壇

青島超市一方霸主

撰文 | 黎浩然

主編 | 付慶榮

頭圖來源 | 小紅書@嶗山金鼎廣場

7.4萬km2的山東半島，中國第一大半島，有著獨特而穩(wěn)定的“諸侯商業(yè)”生態(tài)。

如果說海信、貴和是“高端奢華+極致體驗”的高端王者，銀座是“國資加持+全省布局”的半島貴族，那利群則是“百貨超市+全產(chǎn)業(yè)鏈”的區(qū)域霸主。

屹立青島30年，利群從臺東商圈起步，收下萬達(dá)廣場，以“利群商廈”之名，圈地自萌；殺入嶗山商圈，試水“類購物中心”模式，方有“金鼎廣場”系列。靠著兩大標(biāo)志性產(chǎn)品線，插旗青島多區(qū)，卻可巧妙避戰(zhàn)海信廣場、萬象城。

而后，從青島到威海、煙臺、濰坊、淄博、日照等多個山東地級市及富裕的縣級市，從山東半島到并購式省外擴張，利群這個山東“百貨+超市”大王陷入了業(yè)績連續(xù)下滑的泥淖，從百億神壇跌落。

如今，扭轉(zhuǎn)頹勢的重?fù)?dān)，隨著交班完成落在了“二代”徐瑞澤肩上。這一逆風(fēng)局，她能否趟出新路？

01

臺東商圈起步

活成青島商超百貨的一座大山

青島臺東商圈，始于上世紀(jì)三十年代臺東鎮(zhèn)商業(yè)市場的建立，當(dāng)時是青島產(chǎn)業(yè)工人最密集的地區(qū)之一。利群的前身“德源泰百貨店”和“福興祥百貨店”便誕生于此，并于六十年代合并成為“利群百貨商店”。

歷經(jīng)多年無序發(fā)展，至80年代臺東商圈愈發(fā)擁擠，無法滿足現(xiàn)代商業(yè)發(fā)展新需求，開始拆除老舊市場，尋求整體改造。

1988年3月，青島首家股份制企業(yè)——青島利群百貨股份有限公司成立，經(jīng)營針紡織品、日用百貨、五金交電、文體用品、服裝鞋帽等4萬余種商品，為臺東商業(yè)打了個新樣本。

根植臺東，

“填空”果斷、邁向全島

1994年，青島新一輪行政區(qū)劃調(diào)整，臺東區(qū)劃入新市北區(qū)。同年，臺東利群商廈建成開業(yè)，這是利群第一座集購物、娛樂、餐飲、住宿于一體的商業(yè)大樓。

此時的臺東商圈，群雄并逐。青島第二百貨店（后更名千川百貨），1989年開業(yè)。1998年，青島第三百貨店改造升級為三百惠商廈；一年后，與利群商廈分立臺東三路步行街兩側(cè)的當(dāng)代商城開業(yè)。至2004年，萬達(dá)青島首秀，帶來臺東商圈首座大型購物中心——臺東萬達(dá)廣場。

隨后十年間，臺東商圈的人氣完全被利群商廈、萬達(dá)廣場分食，當(dāng)代商城、千川百貨相繼敗走，三百惠商廈在2003年被利群全面托管，達(dá)成了利群在臺東商圈內(nèi)的第一次擴張。

• 青島臺東利群商廈

臺東扎穩(wěn)腳跟的同時，利群瞄準(zhǔn)青島全域，擇機而動。1997年，果斷進(jìn)入當(dāng)時缺乏商業(yè)項目的青島開發(fā)區(qū)，開出第二家利群商廈——利群長江商廈。后又“殺”到膠南和即墨，1998年收購當(dāng)時資不抵債的膠南百貨大廈，1999年利群即墨商廈開業(yè)，不到兩個月銷售額2300萬。2002年，利群在威海的第一家2萬平米的商廈開業(yè)，走出了青島外拓的第一步。

激戰(zhàn)外資，

“供應(yīng)鏈+價格戰(zhàn)”成就一方霸主

超市，是利群的“拳頭”。一提起利群，青島人首先想到的就是“親民”的利群超市，這也是利群旗下百貨商廈、購物中心的核心競爭力之一。

殊不知，這一有壁壘的競爭力，是在與外資商超巨頭激戰(zhàn)中，磨煉而成。

上世紀(jì)90年代，中國零售市場開放，外資商超巨頭涌入。1998年，青島第一家外資商業(yè)企業(yè)東泰佳世客開業(yè)，隨后家樂福、麥德龍、沃爾瑪?shù)认嗬^登陸。其中，沃爾瑪入駐臺東萬達(dá)廣場，與臺東利群商廈的利群超市，一街之隔。

直面競爭，利群選擇自建供應(yīng)鏈護城河。1997年和2002年，利群分別設(shè)立福興祥配送和福興祥物流，從事品牌代理和商業(yè)物流業(yè)務(wù)，以自建倉儲和低價采購，確保渠道成本優(yōu)勢。

彼時，國內(nèi)自建供應(yīng)鏈的商超玩家，尤為稀缺。以“先行者”之姿態(tài)，利群摸索出一套獨家的擴張法則——供應(yīng)鏈先行，再落項目。比如，進(jìn)入李村商圈，先于2010年拿地建設(shè)大型物流中心，兩年后收購北方國貿(mào)——當(dāng)年青島商業(yè)最大的一起并購案，宣告落地。

2019年，利群超市與沃爾瑪之爭結(jié)束。這年，沃爾瑪退出青島，將臺東萬達(dá)廣場的超市業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)手利群。利群接手后，對原沃爾瑪超市區(qū)域重新規(guī)劃調(diào)整為利群精品超市，并通過連廊與利群商廈相貫通。今年2月，臺東萬達(dá)廣場摘牌，利群全面接手，與臺東利群商廈合并。至此，臺東商圈利群、萬達(dá)（沃爾瑪）“二十年之爭”落下帷幕。

相較于在臺東與萬達(dá)廣場（沃爾瑪）“相愛相殺”，利群與英國零售巨頭TESCO樂購的競爭，更為直接且激烈。

2009年，TESCO進(jìn)入青島，首個項目于2010年在四方區(qū)人民路開業(yè)，與利群四方購物廣場面對面。彼時，TESCO籌開的明霞路店、城陽店，分別與所在商圈的利群超市肩并肩，背靠背。

開業(yè)之初，TESCO發(fā)起了兇猛的價格戰(zhàn)，每周對3500種商品做市調(diào)，每3天推出8種“保證低價”的民生商品，承諾3公里商圈內(nèi)最低價。面對攻勢，利群憑借靈活的定價機制和供應(yīng)鏈優(yōu)勢迅速應(yīng)對，利用每天開業(yè)時間晚一小時的時間差，先行掌握TESCO低價商品的定價，將價錢壓到更低。

• 青島四方購物廣場

雙方激烈的價格戰(zhàn)甚至波及到周邊的農(nóng)貿(mào)市場，兩家超市部分蔬菜價格低于農(nóng)貿(mào)市場，引得市北、李滄區(qū)的居民涌入人民路“搶菜”。有親歷當(dāng)年價格戰(zhàn)的市民描述稱，利群直接在價格牌上標(biāo)出TESCO超市的價格，以此招攬消費者。

最終，價格戰(zhàn)以TESCO難以為繼，先行讓步告終。往后，TESCO頻繁更換中國項目管理層，原已規(guī)劃建設(shè)的TESCO明霞路店亦爛尾。2013年，揮手告別，徹底退出中國。

02

殺入嶗山商圈，

嘗鮮“類購物中心”、縱橫膠東

從臺東到整個青島，利群的擴張步伐游刃有余。但野心不止于此，完成上市，走出山東，走向全國，方成大業(yè)。

早在2008年股東大會上，利群董事長徐恭藻就已表示，以利群集團年銷售過百億的規(guī)模來說，實力不成問題，并稱旗下應(yīng)該有“兩到三家上市公司”。

可“超市+百貨”的組合，在彼時國內(nèi)浩浩蕩蕩的購物中心井噴潮中，優(yōu)勢并不突出。于是乎，上市前夕，利群“殺”入青島嶗山商圈，嘗鮮“類購物中心”，以做強業(yè)態(tài)矩陣。

2016年10月，利群嶗山金鼎廣場開業(yè)。投資18億元，總建筑面積22.84萬㎡，商場部分總建筑面積約6.55萬㎡。一至六層為百貨購物區(qū)，七層為電影城；地下一層設(shè)有大型超市及機動車立體車庫，地下二至四層為機動停車庫，總車位數(shù)大1800個，是當(dāng)時青島商場中儲備車位最多的商場。

于利群而言，以金鼎廣場試水購物中心賽道，對外展現(xiàn)的一種創(chuàng)新姿態(tài)。可本質(zhì)而言，采取“類購物中心”模式的金鼎廣場內(nèi)核依舊是百貨，雖增添了部分購物中心的體驗業(yè)態(tài)，如兒童娛樂、餐飲休閑、電影院等，但動線設(shè)置、活動策劃、會員制度等還是典型的百貨打法。

• 利群嶗山金鼎廣場

矛盾的背后，是利群管理層對“購物中心”這一模式保持謹(jǐn)慎態(tài)度——認(rèn)為強調(diào)流量的購物中心難以真正做到零售變現(xiàn)。更重要的是，若轉(zhuǎn)型真正的購物中心，利群引而為傲且已大額投入所建立的供應(yīng)鏈銷售優(yōu)勢會在一定程度上被消解。

基于此，利群上市后開業(yè)的青島CBD諾德廣場、西海岸金鼎廣場等綜合性商業(yè)項目，亦采取嶗山金鼎廣場同樣的“類購物中心”模式。

• 利群西海岸金鼎廣場

2017年4月，利群集團在上海證券交易所成功掛牌上市。在招股書及公司財報中，利群集團的收入構(gòu)成并無租賃收入，主營業(yè)務(wù)收入按銷售模式劃分成經(jīng)銷和聯(lián)營兩類，依然是標(biāo)準(zhǔn)的百貨公司收入組成，與購物中心以租金收入為主的經(jīng)營模式大有差異。

雖模式有別，但順利上市，讓利群的實力大增，開始了在山東省內(nèi)的快速復(fù)制和擴張。通過“利群廣場”和更高端的“金鼎廣場”等產(chǎn)品線，進(jìn)軍威海、煙臺、濰坊、淄博、日照等多個地級市及富裕的縣級市。

其中，物流成為“核武器”。位于膠州的華東地區(qū)供應(yīng)鏈物流基地全面投入使用，強大的倉儲、配送能力使得利群在省內(nèi)任何地方開設(shè)新店，都能得到高效的供應(yīng)鏈支持。

這種“商業(yè)+地產(chǎn)+物流”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，構(gòu)成了利群獨一無二的護城河，是其他純開發(fā)商或純零售商難以模仿的。此階段，利群確立了在山東商業(yè)地產(chǎn)圈“區(qū)域性霸主”的地位，形成了與全國性巨頭分庭抗禮的局面。

03

收購樂天走向全國

業(yè)績跌落百億神壇之后

2017年上市招股書中，利群對外透露“通過品牌代理和批發(fā)業(yè)務(wù)，公司將產(chǎn)品銷售范圍逐步擴展到省外市場，并在山東省外從事部分經(jīng)營活動”。

利群省外首秀——連云港利群廣場，成為新起點。項目于2017年開業(yè)，位于連云港海州區(qū)建設(shè)東路，總商業(yè)建設(shè)面積約8萬㎡。與利群在青島過半項目選址邏輯類似，所在的連云港東南片區(qū)此前無大型商業(yè)綜合體，連云港利群廣場的開業(yè)填補了該區(qū)域的商業(yè)空白。

彼時的利群尚不知，一場震驚全國的并購案，即將改變公司的發(fā)展軌跡。

2018年，利群宣布以16.65億元收購樂天購物（香港）控股有限公司的12家公司，將韓國樂天瑪特華東地區(qū)72家門店、15處房產(chǎn)等經(jīng)營性商業(yè)資產(chǎn)收入囊中。

借道樂天，利群快速鋪開全國棋局。一方面，門店從山東迅速輻射至江蘇、安徽、浙江、上海等華東市場，門店數(shù)量幾乎翻倍，打破了其長期以來的區(qū)域性局限。利群將收購的原樂天瑪特門店統(tǒng)一更名為“利群時代”，迅速推進(jìn)門店調(diào)改，展開店內(nèi)動線調(diào)整、商品品類優(yōu)化及智能化零售系統(tǒng)改造等工作。

另一方面，收購的樂天資產(chǎn)包中，包含13處自有物業(yè)，這些資產(chǎn)被認(rèn)為是樂天在華“密度最大、最為優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)”，為利群提供了高價值的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

全速前進(jìn)的利群，在2018年，將公司全名由“青島利群百貨集團股份有限公司”，正式更名為“利群商業(yè)集團股份有限公司”。去掉“青島”“百貨”之名，它夢想著成為全國性的商業(yè)巨頭，而不僅僅是山東的“百貨+超市”大王。

理想很豐滿，但現(xiàn)實卻骨感。收購樂天，于利群是一把“雙刃劍”。

• 跨區(qū)域整合與管理難題：作為一家區(qū)域性商業(yè)企業(yè)，利群同時啟動多家位于新市場的門店開業(yè)籌備工作，對其經(jīng)營管理能力構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。此外，收購門店集中開業(yè)所產(chǎn)生的期間費用，短期內(nèi)也會對公司的利潤指標(biāo)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

• 業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型與市場競爭壓力：利群收購后面臨的考驗，在于大賣場業(yè)態(tài)不景氣。固守樂天原有路線，前景不明。此外，華東市場是各路新零售的重要試驗田，競爭激烈，利群需要應(yīng)對與本地及其他全國性零售商的競爭。

• 歷史遺留問題與品牌形象重建：樂天瑪特因“薩德”風(fēng)波在中國消費者心目中形象受損，利群接手后，需要做好輿論導(dǎo)向和品牌形象的重建工作，以避免引起消費者的抵觸情緒。

一系列整合問題之下，利群業(yè)績出現(xiàn)大波動。其凈利潤于2011年就已突破3億元，營業(yè)收入在2013年即突破百億，達(dá)到106.7億元。但2018年收購樂天后，營收自2019年開始持續(xù)下滑。

2018年，利群集團歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降48.78%，公司表示皆因“公司自8月份開始承擔(dān)收購后原樂天門店的房租、水電、人工成本等固定的費用開支，收入與費用未實現(xiàn)有效的配比，導(dǎo)致公司凈利潤同比下降”。

去到2019年，樂天門店已全部轉(zhuǎn)為“利群時代”并正常運營，但利群的凈利潤仍未回到3億元以上。三年疫情，利群的營業(yè)收入跌出百億陣營，凈利潤在3000萬元上下徘徊。

面對重重挑戰(zhàn)，利群積極應(yīng)變。降本增效的同時，進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整與優(yōu)化。聚焦優(yōu)勢區(qū)域，果斷關(guān)閉華東經(jīng)營不善的門店，鞏固山東本土優(yōu)勢，去年9月在日照新開大唐購物中心。同時，發(fā)力線上業(yè)務(wù)，上線“極速店”、升級小程序、深耕抖音直播等，2024年線上平臺銷售收入達(dá)4.5億元。

據(jù)最新2025年第三季度數(shù)據(jù)，利群股份的營收仍在同比下降，但扣非凈利潤成功扭虧為盈。這被多方解讀為今年“二代接班”后，利群改命的積極信號。

走過超30年漫漫長路的利群，能否重回百億神壇，外界開始有了新期待。

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