樓市新變局下，我們的資產該如何安放？

十月份的樓市數據一出來，讓不少老鐵一問一個不吱聲。

調整的幅度比預期中大了一些，年內并不多見。

以下，咱們把克而瑞最新公布的一系列數據詳細拆解一下，理性分析到底怎么個事兒——

從操盤銷售金額來看， 雖環(huán)比有小幅微漲，但同比出現了顯著回落。

TOP 100房企實現銷售操盤金額2530億，環(huán)比增長0.1%，同比卻減少了41.9%。

10月份的單月數據一下跌，順帶著把累計數據也拉下來了：

今年1-10月的總銷售額25766.6億，同比降幅為16%，比1-9月擴大了4個百分點。

從房企排名視角來看，各梯隊門檻均出現明顯下降。

10月份，共有48家百強房企單月業(yè)績出現了環(huán)比增長。

其中20家單月業(yè)績環(huán)比增幅大于三成，萬科、華發(fā)、越秀、中鐵建、綠地等頭部房企榜上有名。

但是，百強房企TOP 10、TOP 30、TOP 50、TOP 100四個梯隊的入圍門檻均降至今年新低：

達標銷售門檻分別為678.9億、193.9億、113.2億和43.6億，同比降幅分別為9.4%、5.4%、11.6%和23.4%。

這意味著，行業(yè)向頭部集中的大趨勢仍在持續(xù)。

從新房成交層面來看，一線城市與二三線城市環(huán)比均出現止跌跡象，但同比仍在調整過程中。

克而瑞數據顯示：10月份，一線城市成交規(guī)模合計168萬㎡，環(huán)比持平，前10個月累計同比微跌3%。

克而瑞重點檢測的26座二三線城市，10月份合計成交791萬㎡，環(huán)比微增1%，但前10月累計同比下降7%。

那么，為啥作為傳統(tǒng)旺季的十月份，房地產市場會出現這樣的局面呢？

首先，離不開去年四季度的高基數效應。

2024年的“9.24”一攬子救市方案至今歷歷在目。

降準、降息、化債以及創(chuàng)新型的貨幣政策工具，指向了穩(wěn)增長、促消費、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市等多元目標。

一線城市與諸多二線城市止跌企穩(wěn)的信號十分明顯——

這樣一來，客觀上造就了2024年四季度的高基數現象。

反觀2025年三四季度之交，我們并未出臺類似去年“9.24”那么大力度的一攬子救市方案。

這在很大程度上放大了之前咱們講的2024年同期出現的高基數效應。

此外，當前房地產市場需要更堅實的基本面支撐。

2025年前三季度，國內生產總值同比增長5.2%，全年增速目標為5%左右。

分季度看，一季度增長5.4%，二季度5.2%，三季度放緩至4.8%。

生產端方面，今年4-10月制造業(yè)PMI指數持續(xù)徘徊在50均線下方；

消費端方面，下半年以來核心CPI持續(xù)處于相對緩慢的弱復蘇通道。

以上跡象表明，當前的基本面對樓市需求端的支撐效應有待持續(xù)釋放和鞏固。

而這一切，其實各大房企同樣看在眼里。

10月份的土拍市場表現，就是最好的證明——

因稀缺優(yōu)質宅地出讓頻次回落，疊加各地郊縣熱門住宅項目陸續(xù)入市。

截至10月25日，全國經營性土地成交建面6057萬㎡，環(huán)比減少13%，成交金額1519億，環(huán)比下降20%。

核心城市雖出現高溢價地塊，但當月平均溢價率僅為2.7%，處于年內低點。

但從深層來看，當前的政策工具，更側重于長效機制構建，而非短期強刺激，這在客觀上放大了同期對比波動。

為什么這么說？

隨著市場環(huán)境和發(fā)展階段得變化，傳統(tǒng)調控工具得適應性面臨著新的考驗。

這促使政策思路向著更具前瞻性和可持續(xù)性的方向演進。

關于這一點，“十五五”規(guī)劃建議其實已經講得明明白白，濃縮起來就是10個字：

推動房地產高質量發(fā)展。

何為“高質量發(fā)展”？我們明確了六大重點任務，具體可以詳見下面這張表——

筆者認為，這其中釋放了歷史使命、行業(yè)內核和經營模式等三個層面的重大轉變。

以下，我們進行一一拆解——

首先，是房地產的歷史使命與定位正在面臨歷史性變化。

自98房改之后的二十多年里，房地產行業(yè)被賦予了國民經濟支柱產業(yè)的重任。

在拉動GDP、帶動上下游產業(yè)鏈以及支撐地方財政等方面扮演著關鍵角色。

確實應該充分肯定房地產在特定歷史階段發(fā)揮了積極作用。

但隨著工業(yè)化、城市化進程與債務周期的變化，這一發(fā)展邏輯已經迎來歷史拐點。

從六大重點任務的側重點和表述中不難發(fā)現：我們已將住房的民生屬性置于前所未有的戰(zhàn)略高度。

其最顯著的標志，便是構建清晰的“市場+保障”的雙軌制住房供給體系。

一方面，扛起“保基本、兜底線”的民生責任。

完善公租房、保障性租賃住房和配售型保障性住房的多層次體系，建立住房保障輪候庫制度：

為低收入群體、新市民和青年人提供與其支付能力相匹配的住房選擇。

另一方面，讓商品房回歸其正常的市場屬性。

在市場語境下，更加強調“人、房、地、錢”要素聯(lián)動；

根據客觀人口變化與需求科學安排土地供應，因城施策地進行調控。

其次，房地產行業(yè)內核，正在從“金融屬性”向“居住屬性”過渡。

以往的“高周轉、高杠桿”模式要運轉下去，依賴兩個最基本的前提：

供需兩端要有足夠大的增量規(guī)模，各方要有持續(xù)普漲的預期。

但目前的客觀情況是，行業(yè)正在經歷深刻的范式轉變，向著更加注重質量和穩(wěn)健經營的方向過渡。

正因如此，“十五五”規(guī)劃建議中明確“推進商品房現房銷售制”，從根本上遏制了“爛尾樓”風險，更剝離了期房先前的金融屬性。

這樣一來，各家房企不得不通過“實施房屋品質提升工程”，將行業(yè)競爭的主戰(zhàn)場卡牢在產品力競爭層面。

第三，經營模式正在從“短期刺激”走向“長期運營”。

“六大重點任務”中提出的“實施物業(yè)服務質量提升”與“建立房屋全生命周期安全管理制度”，堪稱里程碑式的理念。

前者訴諸于持續(xù)改善居住體驗，后者則像汽車年檢一樣，為龐大住房建立定期的“體檢”制度：

確保從建成到拆除的幾十年間，房屋的安全與健康狀態(tài)始終處于可控、可管的范圍。

這一理念，正從根本上重構整個行業(yè)的商業(yè)邏輯：從“一錘子買賣”的銷售導向，轉向貫穿始終的“長期主義運營”。

站在企業(yè)端來看，其價值創(chuàng)造與盈利模式將發(fā)生深刻變革：

未來的房企，將不再僅僅是開發(fā)商，而必須轉型為綜合運營服務商；

其盈利點將不再僅僅依賴于一次性銷售，而是延伸至持有、運營和服務環(huán)節(jié)。

在這套新模式下——

未來房企收入來源也將逐步多元化，企業(yè)運營的核心能力也將被重塑，市場主體的估值邏輯也將發(fā)生改變。

面對房地產行業(yè)的歷史性底層重構，筆者的態(tài)度一直十分堅定——

越是到這個階段，越要聚焦于個人財務與生活的微觀生態(tài)。

在此以下三條主線任務，或許能為大家打開些思路：

其一，理性配置資產。

核心在于適度降低房地產在家庭總資產中的占比，以換取流動性和抗風險能力。

當然，降低占比不意味著急于拋售，降低絕對值與降低比重完全是兩回事。

房產數量等同于資產規(guī)模的敘事，正在變得愈發(fā)過時，唯一的例外是“核心城市+核心資產”。

只不過這樣的情況在現實生活中，其實根本沒有那么多。

可以認真評估一下手上房產的流動性，尤其是議價空間與平均去化周期，務必實事求是。

對于城市能級不高、板塊供應同質化明顯、房齡較老舊、租賃空置期不理想的房源，可以理性評估其價值，適時優(yōu)化資產結構。

其二，負債可承受。

可承受的標準并非嚴格的銀行風控模型，這取決于你生活的舒適區(qū)。

具體來講，至少有三件事是可以提上日程的——

嚴格執(zhí)行“每月按揭還款總額不超過家庭月收入40%”的紀律。

不過這只是上限，我們的努力目標還可以是努力控制在30%以內。

多出來的這10個百分點的空間，既可以貼補家用、也可以用作自我提升。

家庭至少須保留6個月應急儲蓄：

必須確保家庭活期存款，能夠覆蓋至少6個月無收入狀態(tài)下的所有開支——

月供、生活、教育、醫(yī)療等，都要考慮得仔仔細細。

這筆錢是你的戰(zhàn)略儲備，能讓你在突發(fā)狀態(tài)下保持相對的定力與回旋空間。

不貪圖一時便宜，而盲目抄底：

樓市經歷了深度調整后，目前許多熱門城市都能找到價格親民的物件。

按照以往的眼光來看，好多堪稱物美價廉。

目前整體上依舊是買方市場，有充分的空間保持定力、從容應對。

其三，投資個人成長。

不妨為自己設立一個專門的“健康與學習基金”——

在保持規(guī)律作息、科學鍛煉的基礎之上，將這筆錢用于參加培訓、考取證書、購買專業(yè)書籍。

這幾乎是現階段收益率最高的投資。

另一方面，可以將本職工作作為圓心，積極拓展技能半徑。

在這個過程中既能提升自身職場競爭力，又為發(fā)展副業(yè)提供可能性。

眼下，房地產行業(yè)正在經歷階段性重構。

對于我們普通人而言，房產依舊是最重要的家庭資產構成，這一點毫無疑問。

而健康的財務規(guī)劃、不斷增值的個人能力與豐盈安定的生活——

才是這個時代更加值得信賴、也更加堅不可摧的優(yōu)質資產。