凈利潤暴跌72%，洽洽香瓜子怎么突然“不香了”

很難想象，身為瓜子大王、聚會常客的洽洽，現如今也會面臨凈利潤暴跌的困境。

洽洽香瓜子怎么不香了

深秋冬初，又是一年財報季。

據媒體報道，近日洽洽食品股份有限公司對外發布了自己的2025年第三季度財報。數據指出，在2025年的1-9月，洽洽實現營業收入45.01億元，同比下降5.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元，同比下降73.17%。更令人意外的是，僅第三季度單季，洽洽就交出了“實現營收17.49億元，同比下降5.91%；歸母凈利潤7936萬元，同比下降72.58%”的成績單。

要知道，作為國內零食巨頭的洽洽上一次歸母凈利潤處于“7000萬級”還是在2013年。眼下度過十余個春秋卻拿出相同試卷的洽洽，又怎能不讓人好奇。

針對這件事，官方給出的說法是“原材料成本上漲”。

已知洽洽的產品矩陣以瓜子、堅果為主。而2024年內蒙古地區連綿不斷的陰雨、此前全球油料農作物的價格上漲，也讓洽洽迎來了主產區農作物減產+流通原料提價的困局。正因于此，在此前的投資者互動上，洽洽方面也對外公開了“公司在2025年上半年，葵花籽原料成本較同期上漲10%-15%”的消息。

在數據層面，葵花籽相關業務在2024年為洽洽帶來了超43億元的收入。充當營收主引擎的它，在總營收占比中更是一度超過了60%。作為國民品牌，原材料成本的上漲并不意味著洽洽擁有隨時漲價的權利。（價格上漲或引發消費者輿情，甚至影響品牌形象乃至銷量，故需從長計議。）

與之相應的，洽洽2025上半年財報也指出公司在成本上漲、利潤收窄這兩大因素的影響下，其整體毛利率也從此前的31.88%一路下滑到了19.93%。而毛利率的大幅下跌，也自然會影響到純利潤等數據曲線。

二代接手能否力挽狂瀾

在銷售細則層面，2025年上半年，洽洽的經銷渠道實現營收19.73億元，同比下降18.49%；電商渠道營收4.51億元，同比增長24.79%。

究其原因，有人把它歸結到了年輕一代消費行為的轉向上。

作為經典的零食品牌，洽洽此前將大部分精力都放在了線下商超、夫妻商店等傳統經銷渠道的身上。但問題在于，隨著網購、直播電商、零食量販店等新興渠道的快速崛起，商超、夫妻店本身就面臨著“消費者流失”的難題。

在這樣的背景下，陳奇作為洽洽創始人的女兒，她自2014年回歸企業以來，便將“年輕化轉型”視作了洽洽未來的發展重心。在此期間，洽洽除布局抖音、快手等新興渠道外，也曾推出了螺螄粉味瓜子、榴蓮味瓜子等更符合年輕人“獵奇心理” “嘗鮮心理” “社交心理”的創意產品。

可惜的是，洽洽的線上渠道雖呈強勢增長趨勢，但它帶來的營收增益卻難抵線下渠道所面臨的困境。畢竟經過數年的布局，洽洽此前的線下網絡規模早已覆蓋全國。單個商超客流量下降的基數雖小，但洽洽整個線下供應模型中商超眾數卻極其龐大。除此以外，洽洽雖在味道、產品形態上展開了多輪創新，但這些新產品中卻始終未曾出現一款“爆款級單品”。

這樣的兩面包夾之勢，也讓洽洽所面臨的業績壓力愈發沉重。

針對此事，曾有人分析稱洽洽的新品并未精準戳中年輕人的消費痛點，甚至在一定程度上偏離了真實消費需求。以至于它們不僅未能促進營收增長，其研發投入、宣傳投入反而加大了企業壓力。

洽洽利潤困境或將破局

老實講，洽洽部分新品雖未能拉動營收增長，但它們的存在仍體現了洽洽對年輕消費者的重視及轉型決心。

通過觀察洽洽此前的一系列動作，我們不難發現在2025年8月，洽洽曾根據《公司法》取消監事會及監事崗位，將監督其職能轉交給董事會審計委員會。除此以外，張婷婷出任職工代表董事、陳俊辭去董事職務（保留副總經理與董事會秘書核心崗位）等人事調動，也均體現了洽洽為高管陣容補充新鮮血液、搭建新型企業治理架構的決心。

除此以外，此前縈繞在洽洽頭頂的原材料成本上漲問題近期也有望得到好轉。如媒體曾報道內蒙古鄂爾多斯下屬鎮的14萬畝葵花已進入收割期，且村民普遍反映今年葵花的長勢極好、天氣利于收割。另有巴彥淖爾地區的農戶表示，今年使用葵花籽市場的收購價約為5.7元/斤。倘若和2024年7.5元/斤的收購價對比，則當地葵花籽價格已降低24%。

結合洽洽此前的轉變。

2014年加入洽洽的陳奇已經在2023年正式變為副董事長。曾主導洽洽布局口味創新、產品形態創新、線上銷售渠道的她在拿到更大的話語權、加入企業的核心決策層后，其所提倡的“年輕化轉型”計劃，也將以更大的力度展開。更別提洽洽高管架構在2025年得到了升級，企業內部的溝通效率、指令執行效率也得到了進一步升級。

如今的洽洽，不僅原材料成本上漲的難題即將迎刃而解，企業面臨新市場形態的轉型速度也將全面加快。這樣看來，此前財報上利潤暴降的困局也將在日后迎來轉機。我等身為看客，不妨將這份好奇交給時間，且看“85后女將”陳奇如何解開洽洽的營收難題。

參考：

海報新聞：凈利暴跌超70% “二代接班”的洽洽最終還是“老”了？

山西晚報：洽洽食品：寒冬里的3.66億賭注與突圍戰

藍鯨新聞：洽洽食品Q3營收17.5億元，四季度望靠成本回落提升業績

泰山財經客戶端：洽洽三季度凈利潤重回十年前