中時通：玉米“拔河賽” 白熱化！群雄割據咋破解？

市場動態：

11月5日，國內現貨玉米市場繼續上演震蕩局！山東華北穩中有漲；東北內蒙穩中有跌！

分別來看，

山東華北：市場在“缺好糧”與“潮糧多”的矛盾中震蕩。近期深加工企業還是老套路，價格跟隨到貨量波動而調整，漲跌交替成為常態。其核心邏輯在于：優質糧源緊缺支撐了企業的提價意愿，而品質偏差的潮糧則面臨集中上市的壓力。東北內蒙：行情在“上量壓”與“需求托”的夾縫中前行。吉林新糧集中上量帶來售壓，但中儲糧直屬庫、中糧等企業密集入市收購，疊加飼料企業跨區采購，形成底部支撐。但在運費上漲、運力緊張延緩糧源外流的背景下，東北玉米價格更多還是表現為弱勢震蕩。市場正等待集中售糧壓力的進一步釋放與政策信號的明確。

晨間提示：

目前玉米行情如同一場多方參與的拔河比賽，進入多空力量激烈交鋒的階段。

供應端來看，

當前正值新糧上市高峰期，尤其是東北吉林地區及華北的潮糧，供應壓力直接壓制價格上行空間。然而，糧質分化也造就了市場多方混戰的亂燉局面。

山東華北部分產區糧質偏差加劇區域供需錯配，催生對東北糧源的依賴，但運力緊張制約流通效率。需緊盯兩點，一是優質糧源缺口短期難補，企業為保供仍有提價動力，但到貨量反彈后壓價動作也會同步跟進，震蕩將成常態；二是山東、河北優質糧源入市節奏，或將打破當前“群雄割據”格局。

東北市場進入“磨底期”，吉林上量壓力雖在，但直屬庫收購托底、華北需求外溢、農戶惜售三重支撐下，進一步下跌空間收窄，靜待基層集中售糧壓力釋放。

需求端來看，

深加工企業利潤好轉，提價收購意愿短期偏強，但持續性存疑。

飼料企業雖因養殖存欄高企而具備剛性需求，且當前庫存處于歷史低位，擁有極大的潛在補庫空間，但其行動卻異常謹慎，多按需采購。這種“短期補庫”與“長期觀望”的矛盾，限制了價格的反彈高度。

政策端來看，

中儲糧等國家隊入市收購，如同為市場注入一劑“強心針”，明確了政策底部區間，極大地削弱了行情深跌的可能性。市場對后續可能的增量政策（如一次性儲備）抱有期待，這將成為影響中長期心態和貿易商建庫節奏的關鍵變量。

替代端來看，

曾經作為重要替代品的小麥，因價格持續上漲，與玉米價差拉大，性價比逐步消失。這使得飼料配方中玉米的剛性地位得到鞏固，需求持續回流至玉米市場。不過當前小麥價格再現松動跡象，密切關注替代品價格變動對玉米需求的邊際影響。

短期來看，潮糧的上市洪峰仍將主導市場，價格或延續震蕩態勢。但玉米市場最危險的時刻正在過去。隨著11月下旬潮糧壓力逐步消化，在政策托底和替代缺失的背景下，疊加冬季儲存便利與下游補庫需求，優質糧源有望引領市場企穩反彈。

來源：中時通