跌出了恐慌

昨夜，全球資產(chǎn)大跌，美股全線(xiàn)大跌，黃金跌破 3930 美元，比特幣跌破 10.3 萬(wàn)美元，加密貨幣集體 “閃崩”，全網(wǎng)合約爆倉(cāng)人數(shù)超過(guò) 34 萬(wàn)人。韓國(guó)股市、日經(jīng)、歐洲都跌。

可謂是全球資產(chǎn)普跌的“黑色星期二”。

很多人說(shuō)，太恐怖了，昨夜什么事都沒(méi)發(fā)生，市場(chǎng)大跌，會(huì)不會(huì)意味著周期結(jié)束，全球動(dòng)蕩正要開(kāi)始？

其實(shí)說(shuō)來(lái)說(shuō)去，導(dǎo)火索還是美國(guó)政府停擺，直接抽干了市場(chǎng)流動(dòng)性。

最新消息，美國(guó)政府已經(jīng)停擺了 45 天，追平了美國(guó)歷史上最長(zhǎng)政府停擺紀(jì)錄。為啥停擺呢？

之前也講過(guò)，就是美國(guó)國(guó)會(huì)“未通過(guò)”財(cái)政預(yù)算或臨時(shí)撥款法案，兩黨主張不一，分歧較大，一個(gè)說(shuō)東一個(gè)說(shuō)西，國(guó)會(huì)意見(jiàn)不同意，錢(qián)就沒(méi)法撥，政府就得停擺。

美政府停擺后，國(guó)家還得運(yùn)轉(zhuǎn)，財(cái)政部為了維持政府的日常開(kāi)支，需要不斷籌集資金，加上前兩個(gè)月，總共從市場(chǎng)上吸走了近7000 億美元現(xiàn)金。

財(cái)政部這種大規(guī)?！拔稹毙袨?，直接導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性枯竭。美聯(lián)儲(chǔ)的銀行準(zhǔn)備金已驟降至 2.85 萬(wàn)億美元，是 2021 年初以來(lái)的最低點(diǎn)。

銀行沒(méi)錢(qián)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)上資金供給減少，出現(xiàn)流動(dòng)性緊張。

這時(shí)候，利率就會(huì)反向上漲，比如擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）飆升 22 個(gè)基點(diǎn)至 4.22%，創(chuàng)下過(guò)去一年最大漲幅。

而美聯(lián)儲(chǔ)超額準(zhǔn)備金利率依舊保持 3.9% 不變，兩者利差拉升至 2020 年 3 月市場(chǎng)危機(jī)以來(lái)的最高水平……

理論上，前段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)降息，是降低了融資的成本，但現(xiàn)在財(cái)政部“吸金”，相當(dāng)于一次加息，一來(lái)一去，市場(chǎng)一夜回到解放前……降息降了個(gè)寂寞。

市場(chǎng)利率很高，蓄水池接近干涸的時(shí)候，市場(chǎng)會(huì)非常脆弱，任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)出現(xiàn)資本逃逸。然而此時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)12 月的降息又出現(xiàn)了“不確定性”的唱調(diào)。

美聯(lián)儲(chǔ)就像是一輛在濃霧中開(kāi)的車(chē)，司機(jī)（鮑威爾）看不清路，副駕駛（庫(kù)克）說(shuō)慢點(diǎn)，后排乘客（米蘭）催著加速踩油門(mén)，另一邊（古爾斯比）又在警告“還有霧，別急”。

為什么這么做呢？

預(yù)期管理。

雖然QE是老美經(jīng)濟(jì)最好的解藥，但會(huì)導(dǎo)致滯脹經(jīng)濟(jì)更加頑固，而且如果一邊倒無(wú)差別QE，利率下調(diào)成為固定趨勢(shì)，就會(huì)提前刺激資金更快外逃。所以只能模棱兩可，讓資金更多時(shí)間待在美國(guó)。

所以鮑威爾每次嘴上搖擺不定，身體卻很誠(chéng)實(shí)，大概率會(huì)降息。但搖擺不定確實(shí)會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期混亂，因?yàn)檎l(shuí)都不知道這一槍是誰(shuí)開(kāi)的。

然而在此之上，昨夜又發(fā)生驚恐一幕。

對(duì)沖基金經(jīng)理、電影《大空頭》原型人物Michael Burry執(zhí)掌的思睿資產(chǎn)管理公司罕見(jiàn)的提前兩周披露三季13F報(bào)告。

報(bào)告顯示，該基金約80%倉(cāng)位集中做空美股扛把子英偉達(dá)和Palantir，名義價(jià)值逾10億美元，押注規(guī)模之大引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

再加上上周，一位預(yù)測(cè)比較精準(zhǔn)的銀行投資專(zhuān)家，發(fā)布警告，“AI泡沫”正在從股市蔓延到債券市場(chǎng)。

“AI股票漲太久了，現(xiàn)在AI債券也要泡沫化，做空這些‘AI債’的時(shí)候快到了。并指出，“甲骨文的5年期信用違約掉期（CDS）漲到兩年新高?！?/p>

要知道今年美國(guó)股市都是由 AI 撐起來(lái)的，而且已經(jīng)漲到讓人害怕的地步，現(xiàn)在突然遭遇強(qiáng)力對(duì)沖基金高調(diào)做空，那么就會(huì)觸發(fā)投資者的“危機(jī)意識(shí)”，自然有不少人提桶跑路。

一連串信號(hào)，導(dǎo)致資產(chǎn)大跌，這么看下來(lái)，很奇怪，好像是人為安排好的……

所以這幾天對(duì)岸也在傳出，川普小兒子巴倫特朗普，號(hào)稱(chēng)“天才巨鯨”的人物，在大跌前夕發(fā)了大空單，目前消息還未被實(shí)錘。如果是這樣，川普那真是有點(diǎn)兒魔怔了。

比特幣最低跌破 10 萬(wàn)美元，導(dǎo)致全球賭狗們哀嚎遍野，如果接下來(lái)繼續(xù)下跌，那么就會(huì)觸及 7.4 萬(wàn)美元的關(guān)卡位。真都是帶血的籌碼。

那么，接下來(lái)資本市場(chǎng)怎么走呢？

對(duì)于 12 月美聯(lián)儲(chǔ)是否降息，其實(shí)沒(méi)什么好擔(dān)心的，雖然現(xiàn)在數(shù)據(jù)還未披露，但實(shí)際上美國(guó)制造業(yè) PMI，已經(jīng)連續(xù) 8 個(gè)月萎縮，就業(yè)數(shù)據(jù)也不見(jiàn)多好。

鮑師傅每次說(shuō)降息不確定，但最后還是乖乖降息了。因?yàn)槊拦尚枰鲃?dòng)性支持，美國(guó)企業(yè)需要大量便宜的錢(qián)，維系運(yùn)營(yíng)。

美國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性這個(gè)倒是好解決，只要政府開(kāi)門(mén)，財(cái)政部重新向市場(chǎng)注入千億級(jí)美元流動(dòng)性就能緩解。

最重要的是其實(shí)是美國(guó)科技巨頭的財(cái)報(bào)，如果財(cái)報(bào)不及預(yù)期，AI 敘事泡沫很可能被刺破，那么會(huì)出現(xiàn)周期性回落，美股要大摔一跤。

那時(shí)候就要看川普的救市能力了，川普可以在資本市場(chǎng)隨意賺錢(qián)，但前提是美股會(huì)保持螺旋上升的趨勢(shì)，再這么折騰都有韌性。

昨夜美股大跌時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)著急出來(lái)，釋放對(duì)華友好信號(hào)，但無(wú)濟(jì)于事，說(shuō)明投資者已經(jīng)對(duì)中美博弈脫敏，轉(zhuǎn)而求證股市的真實(shí)支撐力。

川普如果穩(wěn)不住美股，無(wú)法對(duì)抗趨勢(shì)，一旦掉下來(lái)，那么勢(shì)必會(huì)影響他的中期選舉。

那么接下來(lái)就要看這個(gè)力挽狂瀾的能讓美國(guó) MAGA的超級(jí)英雄人物，是否有獨(dú)當(dāng)一面的本事了。

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