奇瑞|港股上市后首份答卷，前三季營收凈利雙增

上市36天后，奇瑞交出一份漂亮的“答卷”。

近日，奇瑞汽車發布了2025年第三季度報告，這也是其9月25日港股上市后交出的首份成績單。財報數據顯示，奇瑞汽車前三季度實現營收2148.33億元，去年同期為1821.54億元，同比增長17.94％；凈利潤143.65億元，去年同期為112.22億元，同比增長28.01％，盈利能力穩步提升。

結合9月20日上市前披露的上半年報告進一步拆解季度表現可見，增長態勢持續穩健：Q1-Q3營收分別為682.8億元、733.8億元、732.33億元，從一季度起步后實現階梯式攀升；Q1-Q3對應凈利潤分別為46.5億元、50.55億元、46.65億元，季度間保持合理區間波動，整體呈現穩步提升狀態。

此外，從當前已披露三季度業績的車企整體表現來看，奇瑞汽車的盈利水平在行業中處于靠前位置。

作為對比，比亞迪今年Q3凈利潤為78.23億元，前三季度凈利潤為233.3億元；上汽集團Q3凈利潤20.8億元，前三季度凈利潤合計81億元；長城汽車Q3凈利潤22.98億元，前三季度凈利潤為86.35億元?？梢钥闯?，目前比亞迪凈利潤規模是唯一超過奇瑞的車企；而上汽、長城等其他頭部車企同期凈利潤則均低于奇瑞汽車。

業績增長的核心支撐源于銷量的規模擴張與結構升級。數據顯示，今年前三季度奇瑞集團累計銷量200.78萬輛，同比增長14.5%，創歷史同期新高。截至10月，累計銷量進一步攀升至229萬輛，同比增長13%，全年增長勢頭持續鞏固。

其中，新能源與海外市場是拉動其銷量攀升的關鍵動力。數據顯示，前三季度奇瑞新能源汽車銷量58.75萬輛，同比激增77.1%，9月單月銷量9.16萬輛，同比增幅達55.4%，顯著高于行業23.7%的前三季度平均增速。

而在剛剛過去的10月份，奇瑞新能源汽車銷售11.03萬輛，同比增長54.7%，這也是奇瑞新能源汽車首次突破11萬輛；1-10月份，奇瑞累計銷售新能源汽車近70萬輛，同比增長73.1%，增速位居行業前列，規模穩居“行業前五”。

這一增長得益于風云（參數丨圖片）A9L、縱橫G700等爆款產品矩陣成型，新能源在集團銷量中的占比已從上半年的28.5%提升至9月的32.7%，成為第二增長曲線。

海外市場方面，表現同樣可圈可點，已成為奇瑞營收增長的重要支撐。從單月銷量來看，9月出口13.76萬輛，同比增長26.2%；10月出口12.64萬輛，同比增長13%，且連續六個月突破10萬輛關口，規模穩定性持續凸顯。累計來看，前三季度出口93.6萬輛，同比增長12.9%，占集團總銷量比重近50%，繼續蟬聯中國車企出口榜首。

隨著海外銷量的持續高增，已直接轉化為營收端的穩固貢獻?；厮萁陻祿?，2022—2024年奇瑞海外市場營收分別實現330.87億元、770.6億元、1008.98億元，分別占當年總營收的32.8%、47.2%、37.4%——其中2024年海外營收首次突破1000億元大關，實現里程碑式跨越。

截至目前，奇瑞海外市場營收在整體營收中的占比已接近50%，已成為與國內市場并駕齊驅的營收支柱。

除銷量規模擴張與結構升級外，降本增效與資本賦能同樣是驅動奇瑞盈利提升的核心因素。其中費用端優化成效顯著，2025年三季度銷售及分銷開支、行政開支、研發開支三項費用合計66.54億元，同比減少2%、環比減少19%，在保障研發投入與市場運營的同時，實現費用精準管控。

費用端的精準管控之外，銷售成本的有效控制也進一步推動盈利水平提高，直接體現為毛利率的穩步提升。數據顯示，2025年前三季度奇瑞汽車毛利率達13.71%，較上半年的13.01%、一季度的12.4%逐季攀升，從季度數據變化可清晰看出奇瑞通過成本與費用的雙重優化夯實了盈利基礎。

此外，9月港股上市帶來的資本助力也開始顯現。據悉，奇瑞本次上市凈募資91.45億港元，其中20%投向新能源產品發展、20%用于海外市場拓展、15%布局智能駕駛技術，資金正逐步轉化為產能與技術優勢。

正如財報隱含的邏輯，上市后研發與市場投入的精準度提升，推動三季度在營收環比持平的情況下實現利潤端的結構性改善。

對于后續增長，奇瑞已明確清晰的戰略路徑。產品層面，計劃依托上市募集，未來三年推出十余款多動力形式車型，同時將提升新能源產品毛利率作為重點方向；技術端將深化“算法+軟件+芯片”協同開發，加快智能座艙與輔助駕駛方案的量產應用強化星途、智界等品牌的技術屬性?？深A見的是，伴隨后續產能逐步釋放與技術成果落地，奇瑞在行業“反內卷”進程中，有望進一步鞏固自身競爭優勢。