瑞銀：中國(guó)接近半數(shù)家庭房產(chǎn)處于賬面虧損狀態(tài)

瑞銀集團(tuán)（UBS）于2025年6月發(fā)布的《中國(guó)住房調(diào)查》報(bào)告（英文標(biāo)題：China Housing Survey: Subdued sentiment but stabilisation in tier 1 cities）

1. 報(bào)告基本信息

- 發(fā)布機(jī)構(gòu)：瑞銀（UBS）
- 調(diào)查執(zhí)行方：瑞銀證據(jù)實(shí)驗(yàn)室（UBS Evidence Lab）
- 調(diào)查時(shí)間：2025年3月28日至4月21日
- 樣本范圍：覆蓋中國(guó)2500名年齡在21-64歲的受訪者
- 發(fā)布時(shí)間：2025年6月16日或19日（不同媒體表述略有差異）

2. 核心數(shù)據(jù)來(lái)源
（1）房產(chǎn)賬面虧損比例（47%）
- 數(shù)據(jù)內(nèi)容：47%的受訪者表示其房產(chǎn)現(xiàn)價(jià)低于買入價(jià)，僅30%高于買入價(jià)。
- 報(bào)告依據(jù)：
- 該數(shù)據(jù)直接出自瑞銀調(diào)查報(bào)告的圖表及分析（見下圖示例），對(duì)比2024年9月數(shù)據(jù)（虧損比例29%，盈利比例55%）顯示虧損面顯著擴(kuò)大。
- 城市分化明顯：一線城市業(yè)主仍有小幅盈利，二線城市虧損比例達(dá)56%，三四線城市普遍虧損。
（2）家庭資產(chǎn)配置比例（房產(chǎn)占比70%-90%）
- 數(shù)據(jù)內(nèi)容：房產(chǎn)占中國(guó)家庭總資產(chǎn)比例超70%，部分家庭超90%。
- 報(bào)告依據(jù)：
- 該數(shù)據(jù)援引自北京大學(xué)2022年中國(guó)家庭資產(chǎn)配置調(diào)查，被瑞銀報(bào)告引用作為背景分析。
- 瑞銀強(qiáng)調(diào)，高房產(chǎn)占比導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌直接沖擊家庭財(cái)富，進(jìn)而抑制消費(fèi)（負(fù)財(cái)富效應(yīng)）。
（3）其他關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)
- 房?jī)r(jià)跌幅：一線城市房?jī)r(jià)跌至2021年水平，二線跌至2018年水平，三四線跌至2016年水平。
- 市場(chǎng)預(yù)期：42%受訪者認(rèn)為未來(lái)一年房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌，僅15%預(yù)期上漲。
3. 數(shù)據(jù)背景與方法論
- 調(diào)查方法：?jiǎn)柧砀采w房?jī)r(jià)現(xiàn)狀、購(gòu)房意愿、財(cái)富效應(yīng)等維度，分層抽樣確保城市級(jí)別代表性。
- 虧損定義："賬面虧損"指現(xiàn)價(jià)低于買入價(jià)，若計(jì)入交易稅費(fèi)、貸款利息等持有成本，實(shí)際虧損比例更高