風(fēng)口來了！電力設(shè)備，進(jìn)入超級大周期

　　電力裝備，這個曾經(jīng)的傳統(tǒng)行業(yè)，正成為穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型的“頂梁柱”。

　　為什么這么說？

　　我們先看一組數(shù)據(jù)。

　　2025年1-8月份，我國變壓器累計(jì)出口金額達(dá)到297.11億元，同比51.42%，如果將時間線拉長一些， 自2021年，我國變壓器出口金額已連續(xù)4年高增長。

　　2025年前8個月， 電網(wǎng)工程投資總額達(dá)到3796億元，同比增長14% 。國家電網(wǎng)今年6500億元的年度投資計(jì)劃，正通過 一 條條特高壓線路，將西部隔壁的“風(fēng)光”無限輸送到東部繁華的都市。

　　2025年前三季度，儲能、光伏逆變器龍頭公司陽光電源的凈利潤118.81億元， 同比增 長56.34%，證明了儲能行業(yè)的高景氣度。

　　這些數(shù)據(jù)，共同勾勒出一副“內(nèi)外雙循環(huán)”共振的壯闊圖景，背后有三個驅(qū)動力在共同發(fā)力。

　　第1個， 政策定調(diào)方面，國家層面的“戰(zhàn)略押注”。

　　今年8月，工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)督總局、國家能源局三部委印發(fā) 《電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025-2026年）》 ，文件明確了， 電力裝備不是臨時刺激工具，而是兼具宏觀穩(wěn)定性與能源戰(zhàn)略性的中期產(chǎn)業(yè)政策。

　　2024年，全國主要電力企業(yè)完成投資18178億元，同比增長13.9%，保持了兩位數(shù)的增長， 特別是輸變電、抽水蓄能、核電等細(xì)分領(lǐng)域?qū)ρb備需求持續(xù)釋放。

　　另外，每100億元裝備投資大約可帶動近3倍上下游產(chǎn)出，對穩(wěn)增長、 穩(wěn)就業(yè) 形成放大效應(yīng)。

　　這意味著未來幾年， 從特高壓直流到智能變壓器，從光伏逆變器到儲能設(shè)備，從風(fēng)電整機(jī)到核電裝備，整個產(chǎn)業(yè)鏈將獲得持續(xù)的政策和資源傾斜。

　　國家正在為“雙碳”目標(biāo)構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的新型電力系統(tǒng)，而電力裝備，就是這套系統(tǒng)的“骨骼”與“經(jīng)脈”。

　　這就是說，電力裝備接下來幾年在政策的支持下，不缺少新的增長機(jī)會！

　　第二個驅(qū)動力， 全球發(fā)達(dá)國家電網(wǎng)的“歷史性換新”需求正在大大增加。

　　當(dāng)我們還在驚嘆于中國基建的速度時，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的電網(wǎng)系統(tǒng)已經(jīng)悄然進(jìn)入了“老齡化”。

　　根據(jù)美國商務(wù)部的2020年發(fā)布的報告， 美國變壓器的平均使用壽命已經(jīng)達(dá)到30-40年，遠(yuǎn)超25年的預(yù)期壽命。 受電網(wǎng)老化資產(chǎn)更換的推動，到2030年，美國對電力變壓器的需求有望增長近50%。

　　歐盟計(jì)劃投入5840億歐元推進(jìn)電網(wǎng)現(xiàn)代化，涵蓋智能電網(wǎng)建設(shè)、跨海直流輸電工程等項(xiàng)目，比如，北歐、英國風(fēng)電資源需通過直流輸電跨海傳輸至中歐、東歐等電力輸入地區(qū)，預(yù)計(jì)2030年跨境輸電容量將翻倍。

　　根據(jù)國際能源分析機(jī)構(gòu)“聯(lián)合市場”公司發(fā)布的預(yù)測，到2031年，全球變壓器市場的市場規(guī)模將突破1000億美元。

　　十年，翻番！

　　10年復(fù)合增長率達(dá)6.1%！

　　這對于擁有最完整供應(yīng)鏈、最強(qiáng)制造能力和成本優(yōu)勢的中國企業(yè)而言，是個機(jī)會，正迎來一個前所未有的出海黃金期。

　　電力設(shè)備能夠持續(xù)增長的最后一個驅(qū)動力是，也是 最 關(guān)鍵的一個驅(qū)動力，

　　是AI（人工智能） ！

　　如果說國內(nèi)西電東輸政策，和海外設(shè)備生命周期是當(dāng)下的發(fā)展引擎，那么AI與能源轉(zhuǎn)型將是通向未來的加速器。

　　你可能無法想象，一個大型AI數(shù)據(jù)中心的耗電量堪比一座中小城市，堪比“電老虎”。

　　ChatGPT單次對話的耗電量是傳統(tǒng)搜索的10倍以上，未來幾年AI耗電可能占據(jù)全球電力的10%，能源將成為AI競賽的關(guān)鍵籌碼。

　　對此，山姆奧特曼早已行動，悄然布局核聚變公司，自2021年起向核聚變公司Helion Energy公司累計(jì)投資3.75億美元，成為起最大股東及董事會主席，此外還投資了小型模塊化反應(yīng)堆公司 Oklo ，該公司也吸引了超過4.6億美元的融資。

　　比爾蓋茨的核能公司 TerraPower 在今年6月份完成了6.5億美元的融資，吸引了包括 英偉達(dá)風(fēng)投部門 的投資。

　　所以，大家看到美國近幾個月來，谷歌、微軟、亞馬遜等運(yùn)營 大型云計(jì)算 基礎(chǔ)設(shè)施的超大規(guī)模科技企業(yè)，都紛紛達(dá)成協(xié)議，未來將采購包括核聚變反應(yīng)堆和小型模塊化反應(yīng)堆等先進(jìn)核能技術(shù)產(chǎn)生的電力。

　　這背后都預(yù)示著核能將成為AI熱潮的能源支柱。

　　全球核電的集體回歸，更是印證了這一趨勢。

　　法國取消核電占比限制，英國計(jì)劃新建多座核電站，日本將核電占 比目標(biāo) 從9%提升至20%，

　　中國今年一次性核準(zhǔn)5個核電項(xiàng)目，10臺機(jī)組，總投資超過2000億元，合肥的BEST核聚變項(xiàng)目以及紀(jì)念館啟動總裝，計(jì)劃在2027年實(shí)現(xiàn)全球首次核聚變發(fā)電演示，2030年有望點(diǎn)亮第一盞聚變能電燈，這意味著“人造太陽”正從科幻走向現(xiàn)實(shí)。

　　關(guān)鍵是，核電并網(wǎng)的過程中，都繞不開這些電力設(shè)備 。

　　此外，隨著 零碳目標(biāo) 成為國際共識，新能源發(fā)電保持高速增長， 我國新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模已經(jīng)超過煤電。

　　目前我國新能源發(fā)電量已經(jīng)是世界首位，然而光伏 和風(fēng)電 是“看天吃飯”，而電網(wǎng)需要的是“穩(wěn)定可靠”的持續(xù)電力。

　　儲能系統(tǒng)通過“充電”和“放電”，起到削峰填谷的作用，也就是中午 光伏大發(fā) 、用電需求不高時，將多余 的綠電儲存 起來，避免浪費(fèi)，在傍晚用電高峰、光伏失效時，將存儲的電能釋放出來，所以儲能已經(jīng)成為解決電力波動和實(shí)現(xiàn)收益最大化的標(biāo)配。

　　而儲能又離不開逆變器設(shè)備。

　　中國企業(yè)憑借技術(shù)和成本優(yōu)勢，在全球市場競爭力持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)2025年，國內(nèi)逆變器出貨量將占全球50%的份額。

　　另外，大型風(fēng)光基地多位于西部、北部偏遠(yuǎn)地區(qū)，而用電負(fù)荷中心在東部沿海，這產(chǎn)生了大規(guī)模、長距離輸電的剛性需求，催生了特高壓直流/交流的建設(shè)，拉動了特高壓變壓器、GIS（氣體絕緣組合電器）、高壓電纜等高端裝備的需求。

　　總結(jié)一下，

　　當(dāng)下國內(nèi)政策的支持，海外設(shè)備更新周期來臨，以及AI和能源革命帶來的長期想象空間，都將推動電力設(shè)備的持續(xù)增長。

　　這是時代賦予的歷史發(fā)展機(jī)遇。

　　4000點(diǎn)之后，跟嗎？有哪些必須關(guān)注的重磅事件？資本市場還有哪些機(jī)會？大盤如何走？行情接下來調(diào)整還是繼續(xù)上攻？

　　THE END