《財富捷徑》理財筆記18：為什么美國政府一直在借錢？

該書作者出生于中國偏遠山區貧困農民家庭，憑借努力以全省前十成績考入清華大學，后獲美國計算機博士學位，畢業15年便實現財務自由。其結合18年投資經驗與數百篇博文著成本書。

書中涵蓋資產配置、基金選擇、退休賬戶優化、節稅等個人理財核心主題，為財富積累與保值階段提供具體可操作策略，方法簡單易懂，適合投資新手、對當前投資感到沮喪，或沒時間學習股票投資技能的人群。

經常關注美國政治和經濟新聞的朋友可能注意到一個現象：每隔幾年，美國國會和白宮之間就會因為提高政府債務上限的問題陷入馬拉松般的談判和互相指責，有時甚至導致聯邦政府停擺的尷尬現象。

這是因為美國實行立法、行政、司法三個機構三權分立的制度；白宮代表的行政機構要征稅花錢，都必須征得立法機關國會這個管家婆的批準。不僅政府增加稅收需要國會立法批準，連每年例行的財政預算都必須經過白宮和國會之間的拉鋸戰而獲得一個妥協。所以，白宮想提高債務上限多借點錢花，必須得到國會點頭同意。

那么問題來了，美國是世界第一大經濟體，人均GDP高達8.6萬美元；2023年，聯邦政府的財政收入約占GDP的20%，高達4.4萬億美元。為什么美國政府還要借錢呢？

俗話說：不當家不知柴米油鹽貴。美國政府是收了很多稅，可是花得更多。2023年，美國聯邦政府的財政赤字為1.7萬億美元，花費比收入高了38%！美國政府的赤字，占到了GDP的6.2%。

無獨有偶，全世界幾乎所有的政府都在借錢。下面是一些主要經濟體的財政赤字率：

美國 6.2%

中國 3.9%

日本 6.2%

德國 4.2%

英國 4.4%

法國 4.2%

下一個問題是：為什么政府要借債？難道量入為出就那么難么？

答案可能出乎我們的想象：不是政府不得不借錢，而是政府心甘情愿地去借錢的！也就是說，政府借錢這件事，不是政府的缺陷，而是政府的一個特色功能！早在十二世紀，威尼斯共和國就開始發行年利息5%的國債了。

當然一個國家的財政出現赤字時，借債是無奈之舉。但是，政府借債，很多時候是可以幫助經濟增長和社會穩定的。

• 序：市場上的貨幣是怎么產生的?

假設一個煤老板把采煤掙到的100萬元存入銀行賬戶（第一個100萬），而銀行把這些錢通過按揭貸款借給了一個需要買房的人。買房人拿到房子的同時把錢交給了開發商，開發商的銀行賬戶里就多了100萬元（第二個100萬！）。然后一家建材生產企業需要擴大經營規模從銀行貸到了這一百萬，并把它存在自己的銀行賬戶里以應付今后的開支（第三個100萬）。后來，一家城市投資公司又從銀行把這100萬貸出來用于修建通往城市新區的公路，并把它臨時存在自己銀行賬戶里（第四個100萬）。

當初煤老板采煤掙到的100萬，在金融系統里轉了幾個圈，就變成了400萬元存款！理論上，通過不停的借貸，社會上可以產生無窮無盡的貨幣。當然現實情況下，銀行需要把一部分存款放在中央銀行作為儲備金。

這就是現代經濟學的最基本理論基礎：貨幣的發行，不需要任何物質基礎，更不需要金本位；絕大部分的貨幣的產生，是通過信貸產生的。

財富產生的鏈條就是：需求導致借貸，借貸產生更多的貨幣和資本，而這些貨幣和資本會進入社會經濟體系里，刺激企業創造更多的商品和服務，從而促進更多財富的產生。正因如此，一個人人都存款而不進行消費、或者只從事最基本消費的低欲望社會，其經濟和財富的增長，必然是極其緩慢的。

1776年（大清乾隆41年），蘇格蘭經濟學家亞當·斯密發表了《國富論》。這是現代經濟學的開山之作。斯密認為，財富的產生主要取決于兩個因素，一是勞動力的技術、技巧和判斷力，二是勞動力的數量；而在這兩個因素中，第一個因素起決定性作用。書中闡述了所謂市場上“一只看不見的手”的神奇作用。斯密以及后來者普遍強調遵照市場機制，反對政府干預經濟。但是，隨后資本主義社會周期型出現的經濟危機和蕭條，讓人們開始質疑斯密的理論。

而最早顛覆傳統貨幣和經濟理論的人，就是約翰·凱恩斯男爵。1936年，凱恩斯發表了不朽的名著《就業、利息和貨幣通論》。他反對亞當·斯密的經濟學思想，反而主張政府應積極扮演經濟舵手的角色，采用擴張性的經濟政策，透過財政與貨幣政策來對抗經濟衰退乃至于經濟蕭條，透過增加總需求來促進經濟增長。簡單地說，就是政府要積極舉債，有為而治，幫著社會增加需求，從而拉動經濟增長。

基于凱恩斯主義，近代社會又出現了新古典綜合學派，而這個學派成了現代主流經濟學的基礎，并被大部分主流國家采納為國家的基本經濟政策。在這個理論里，政府舉債是天經地義的事情。特別是對于居民儲蓄率居高不下的國家，比如日本，政府更必須站出來把居民的存款借出來，以各種方式花出去，制造需求和財富。只要政府借債的成本足夠低，而且花錢產生的經濟和社會效益足夠好，政府多背負一些債務根本不是什么大問題。

比如在2020年到2022年的疫情疫情期間，美國政府通過大幅舉債用于資助陷入困境的普通民眾和企業，避免了可能出現的嚴重人道主義危機，也使得美國經濟能夠在疫情結束后迅速反彈。

• 一、美國政府不擔心債務負擔嗎？

2024年，美國聯邦政府的債務規模是33萬億美元，這看起來是個天文數字。但是，超過70%的國債是美國人自己持有的，它們是美國人自己的財富；其余30%才是被外國人和機構持有。比如中國政府就持有大約8千億美元的美國國債，約占美國國債總規模的2%而已。

2022年，美國政府為自己的債務支付了4700億美元的利息，平均的利息率只有1.4%。這些利息成本，占到了美國政府支出總額的8%。這相當于一個年收入100萬元的家庭，每個月拿出7千元還房貸。我覺得這個債務負擔不值一提，完全可以接受。

• 二、美國政府的錢都花哪里了？

美國是世界警察，僅僅在美國海外，就在全世界80個國家運營著750個海外軍事基地，所以國防支出是一個巨大負擔。2022年，國防開支高達7700億美元，占政府支出的12%。

而美國政府的最大開支項目，不是軍費，而是民生項目，比如社保和醫保。下表是美國政府主要的花費項目和比例。

社保和收入補貼 33%

醫保和醫療補貼 26%

國防 12%

教育等社會服務 11%

債務利息 8%

退伍軍人福利 4%

交通 2%

一般行政支出 1%

• 三、對普通家庭的啟示

理解了現代貨幣理論，也可以幫助我們更好地理解很多金融現象和管理我們的家庭財務。比如，下次你去貸款買房的時候，你可以理直氣壯地說：我是在為社會創造需求，從而幫助社會創造財富！

再比如，我們盡量不要在銀行里存太多的存款，畢竟存款產生的收益太低了。如果更近一步，我們也要像政府一樣，保持一個適度的債務水平，以較低成本的成本獲得資金，并把它們投資在高收益的項目上，比如股票指數基金或者投資房。