A股市值穩居全球第二，從“大市場”到“強市場”還差什么？

盡管有官方背書，但“A股市值連續5年穩居全球第二”的消息還是讓很多人不以為然，大家的思路也很好理解，這個“大市場”還不夠強，市值只是面子，產業競爭力才是里子。

5444家公司撐起的資本市場版圖

官方數據顯示，截至2025年10月28日，A股上市公司總數達5444家，總市值突破118萬億元。而遙想30多年前的1991年，A股只有8家公司，總市值剛過100億元，連如今的一家中型上市公司的零頭都不夠。

必須承認，A股規模的極大膨脹，并不是靠“攢人頭”或靠簡單堆數量，這些年來的探索表明，中國資本市場已經有了非常顯著的變化與升級。

截至10月底，滬深北交易所的戰略新興產業公司已接近2700家，市值占比超過四成。這不是虛頭巴腦的概念，而是真金白銀的產業支撐。

再來看2025年前三季度的IPO，78家新上市企業里，創業板占了29家，科創板雖然只上了8家，但屹唐股份、影石創新兩家硬科技企業貢獻了過半融資額。華電新能帶著158億募資額登陸上交所主板，成為年內A股“募資王”，這類能源巨頭與科技公司的組合，讓A股的市值結構從早些年的“金融+地產”主導，變成了“制造+科技+能源”的多元格局。

換句話說，越來越多的產業與資本的聯動，才是118萬億市值的真正底氣。

外資的動作更能說明問題。總市值約44.9萬億美元的美股穩坐全球第一，但中企正在用“A+H”模式吸引全球資金。寧德時代今年在港股融資285億，恒瑞醫藥、海天味業等募資超80億，11家兩地上市企業拿到了港股近六成募資額。這背后是外資對中國核心資產的認可，畢竟能拿出百億級融資項目的市場，全球也沒幾個。

風光之下，那些退市的企業

A股仍存在“進出平衡”的問題。截至今年10月中旬，已有13家公司觸及強制退市標準，全年預計超30家，退市率接近1%，比2019年的約0.3%提高了不少，但與美股年均7%左右的退市率相比，仍有差距。

科創活力也有斷層的風險?？苿摪褰衲昵叭径热谫Y額同比下降26.2%，只有幾家硬科技企業撐場面，未盈利企業上市的第五套標準重啟后，有3家高研發企業實現上市，另有多家進入受理環節，但整體數量仍需提升。

對比美股前十大公司里7家是科技巨頭，A股前二十名里傳統行業還占著半壁江山，市值的“含金量”還有很大的提升空間。

A股已經成為全球資本市場的重要一極,但要從“大”變“強”，還得把退市率再提一提，讓“壞公司”走得更快一些，也需要把科創融資搞得再活一些，別讓真正有實力的硬科技企業卡在了上市門檻上。

最后，什么時候A股能出幾個像英偉達那樣市值4.54萬億美元的科技巨頭，才算真正站穩了“全球第二”的位置。