2025年第43周：服裝行業(yè)周度市場(chǎng)觀察

服裝丨市場(chǎng)觀察

本周看點(diǎn)：

-運(yùn)動(dòng)和服裝企業(yè)2025年第二季度和上半年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)匯總；

-網(wǎng)紅籃球的盡頭，是做球鞋？

-購物中心為何頻頻與快時(shí)尚“分道揚(yáng)鑣”？

行業(yè)環(huán)境

1.耐克、阿迪、安踏、zara、h&m、優(yōu)衣庫等32家運(yùn)動(dòng)和服裝企業(yè)2025年第二季度和上半年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)匯總

關(guān)鍵詞：營收,凈利潤,同比下降,同比增長(zhǎng),營業(yè)利潤

概要：2025年多家運(yùn)動(dòng)服裝和零售企業(yè)公布業(yè)績(jī)。耐克第四財(cái)季營收110.97億美元，同比下降12%，大中華區(qū)營收下降21%；阿迪達(dá)斯季度凈銷售額59.52億歐元，同比增長(zhǎng)2.2%，但大中華區(qū)下降3%。安踏上半年?duì)I收增長(zhǎng)14.3%，F(xiàn)ILA品牌收入創(chuàng)新高。露露樂蒙季度凈營收25.25億美元，同比增長(zhǎng)6.5%。彪馬季度銷售額下降8.3%，凈虧損2.47億歐元。亞瑟士上半年凈銷售額增長(zhǎng)17.7%。Zara母公司Inditex上半財(cái)年凈銷售額183.57億歐元，優(yōu)衣庫母公司迅銷前九個(gè)月營收增長(zhǎng)10.6%。李寧上半年收入增長(zhǎng)3.3%，特步收入增長(zhǎng)7.14%。其他品牌如斯凱奇、安德瑪、Gap等業(yè)績(jī)各有漲跌。

2.網(wǎng)紅籃球的盡頭，是做球鞋？

關(guān)鍵詞：炒鞋經(jīng)濟(jì),二級(jí)市場(chǎng),短視頻平臺(tái),內(nèi)容生態(tài),種草拔草

概要：隨著“炒鞋經(jīng)濟(jì)”退潮，籃球鞋市場(chǎng)溢價(jià)縮窄，但抖音等平臺(tái)催生了新勢(shì)力品牌。草根籃球達(dá)人通過短視頻積累影響力，轉(zhuǎn)向自有球鞋品牌，如曹芳的SENZUBEAN和SPO，盡管面臨供應(yīng)鏈成本高、資源壁壘等挑戰(zhàn)，仍憑借個(gè)人IP綁定和粉絲經(jīng)濟(jì)突圍。這些品牌以真實(shí)內(nèi)容營銷和差異化定位（如休閑鞋或?qū)崙?zhàn)鞋）吸引用戶，甚至通過爭(zhēng)議提升曝光。葉天與特步合作推出“逆天一代”，探索“個(gè)人IP×品牌共創(chuàng)”模式。雖然新興品牌在供應(yīng)鏈和規(guī)模上劣勢(shì)明顯，但借助互聯(lián)網(wǎng)輕量化、高互動(dòng)特性，正在重塑行業(yè)邏輯，展現(xiàn)新的商業(yè)可能性。長(zhǎng)期來看，其核心價(jià)值在于以真實(shí)性和創(chuàng)新路徑重啟行業(yè)想象力。

3.從買材質(zhì)到買設(shè)計(jì)，定制與國潮設(shè)計(jì)引領(lǐng)首飾消費(fèi)新趨勢(shì)

關(guān)鍵詞：首飾消費(fèi),個(gè)性表達(dá),情感共鳴,設(shè)計(jì)獨(dú)特,定制化

概要：當(dāng)下年輕人首飾消費(fèi)觀念發(fā)生顯著變化，從注重材質(zhì)與價(jià)格轉(zhuǎn)向追求設(shè)計(jì)背后的個(gè)性表達(dá)和情感共鳴。數(shù)據(jù)顯示，24-30歲女性成為黃金飾品消費(fèi)主力，定制化、主題化設(shè)計(jì)需求激增。二次元、國潮等文化元素的融入使首飾成為社交貨幣，如周大福傳承系列和故宮文創(chuàng)首飾熱銷。技術(shù)進(jìn)步（如3D打印）推動(dòng)定制周期縮短，小批量生產(chǎn)更高效。新銳品牌通過定制服務(wù)實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)，90后、00后成為消費(fèi)主力。行業(yè)從“保值”轉(zhuǎn)向“自我表達(dá)”，未來設(shè)計(jì)創(chuàng)新將更注重美感與情感價(jià)值的結(jié)合。

4.購物中心為何頻頻與快時(shí)尚“分道揚(yáng)鑣”？

關(guān)鍵詞：國際快時(shí)尚品牌,購物中心,消費(fèi)需求,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),品牌調(diào)性

概要：國際快時(shí)尚品牌（如H&M、ZARA）曾是中國商場(chǎng)主力店，但因電商沖擊、品牌老化及負(fù)面事件導(dǎo)致市場(chǎng)下滑。Z世代偏好國潮品牌（如UR、李寧），國際快時(shí)尚業(yè)績(jī)萎縮，部分退出中國。購物中心轉(zhuǎn)向高租金業(yè)態(tài)（餐飲、美妝）或國產(chǎn)快時(shí)尚替代，并引入新興品牌（潮流店、新能源車展廳）。國際快時(shí)尚嘗試自救但難挽頹勢(shì)，購物中心轉(zhuǎn)向小型化、體驗(yàn)化招商，強(qiáng)調(diào)社交與數(shù)字化，快時(shí)尚黃金時(shí)代終結(jié)，國產(chǎn)品牌崛起。

5.東南亞要“裝不下”出海的國產(chǎn)服裝品牌了

關(guān)鍵詞：A股公司,港股上市,全球化戰(zhàn)略,東南亞市場(chǎng),服裝品牌

概要：米蘭時(shí)尚四方區(qū)在時(shí)裝周期間新增15家國際品牌店，包括Alberta Ferretti、CURIEL、Dries Van Noten等，各店融合創(chuàng)新設(shè)計(jì)與歷史傳承。Saint Laurent、Valentino等翻新門店，LVMH旗下Fendi、Celine、Dior也布局新店，F(xiàn)endi旗艦店增設(shè)餐廳和藝術(shù)展。這些新店強(qiáng)化了米蘭的時(shí)尚之都地位。

今年以來，A股公司赴港上市持續(xù)升溫，年內(nèi)已有11家A股公司在港股上市，海瀾之家等企業(yè)正籌備赴港上市，以推動(dòng)全球化戰(zhàn)略。東南亞成為國產(chǎn)服裝品牌出海首選地，海瀾之家、森馬等已在該地區(qū)開設(shè)大量門店，安踏等運(yùn)動(dòng)品牌也加速布局。然而，盡管海外營收增長(zhǎng)，但占比普遍不足2%，主要因品牌聚焦大城市，難以復(fù)制國內(nèi)下沉市場(chǎng)的成功模式。此外，東南亞電商的崛起可能對(duì)依賴線下渠道的品牌構(gòu)成挑戰(zhàn)。國產(chǎn)服裝品牌在東南亞市場(chǎng)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)和本土化難題，全球化之路仍任重道遠(yuǎn)。

6.高端機(jī)能風(fēng)格解析：如何通過人本設(shè)計(jì)打動(dòng)消費(fèi)者？

關(guān)鍵詞：賽博朋克,高科技與低生活,視覺沖擊,文化焦慮,時(shí)尚風(fēng)潮

概要：1982年雷德利·斯科特的《銀翼殺手》奠定了賽博朋克美學(xué)，以“高科技與低生活”為核心，展現(xiàn)未來世界的文化焦慮。這一美學(xué)通過《攻殼機(jī)動(dòng)隊(duì)》等作品發(fā)展為全球視覺語言，影響了時(shí)尚潮流。2010年代，全球經(jīng)濟(jì)低迷促使機(jī)能風(fēng)（Techwear）崛起，強(qiáng)調(diào)功能性與未來感設(shè)計(jì)，初期以“忍者美學(xué)”為主，后逐漸被奢侈品牌吸收，如Prada、BALENCIAGA等。2020年代，機(jī)能風(fēng)轉(zhuǎn)向“人本設(shè)計(jì)”，注重舒適與可持續(xù)性。迪桑特（DESCENTE）憑借90年的技術(shù)創(chuàng)新，如便攜夾克、S.I.O剪裁等，將科技與人文結(jié)合，引領(lǐng)高端機(jī)能風(fēng)潮，強(qiáng)調(diào)功能與美學(xué)的統(tǒng)一，回歸用戶體驗(yàn)本質(zhì)。

頭部品牌動(dòng)態(tài)：

7.老鳳祥2400萬美元入股邁巴赫奢侈品亞太，加速拓展高端業(yè)務(wù)

關(guān)鍵詞：股權(quán)認(rèn)購,奢侈品業(yè)務(wù),國際市場(chǎng),品牌代理,戰(zhàn)略合作

概要：10月9日，老鳳祥宣布擬通過子公司老鳳祥香港公司以2400萬美元認(rèn)購邁巴赫奢侈品亞太20%股權(quán)。邁巴赫奢侈品亞太成立于2025年，專注于非汽車類奢侈品業(yè)務(wù)，涵蓋光學(xué)產(chǎn)品、服飾、家居用品等。投資旨在拓展國際市場(chǎng)、提升品牌價(jià)值，布局中高端消費(fèi)市場(chǎng)。交易完成后，邁巴赫奢侈品亞太估值為1.2億美元，老鳳祥香港將獲其董事會(huì)1席。雙方還簽署品牌代理協(xié)議，合作開發(fā)亞太高端市場(chǎng)。該交易需相關(guān)政府機(jī)構(gòu)審批。邁巴赫奢侈品業(yè)務(wù)覆蓋全球75國，擁有617家零售店。老鳳祥稱此舉符合戰(zhàn)略規(guī)劃，短期內(nèi)對(duì)業(yè)績(jī)無重大影響。

8.老牌“變身”戶外新玩家，坦博爾ipo搶風(fēng)口

關(guān)鍵詞：戶外運(yùn)動(dòng),上市,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),產(chǎn)品同質(zhì)化,研發(fā)費(fèi)用

概要：坦博爾集團(tuán)股份有限公司近日遞交港股上市招股書，擬從羽絨服轉(zhuǎn)型至戶外運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域。2022年起，其通過拓展產(chǎn)品線和強(qiáng)化線上渠道實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，2024年?duì)I收達(dá)13.02億元，但線上銷售費(fèi)用占比近四成，研發(fā)投入持續(xù)下滑至2.82%。盡管轉(zhuǎn)型初顯成效，仍面臨品牌認(rèn)知不足、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)高（485天）、凈利率下滑至5.5%等挑戰(zhàn)。中國戶外服飾市場(chǎng)預(yù)計(jì)2029年達(dá)2871億元，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分散，前十大品牌僅占24.3%份額。分析師指出，坦博爾需通過差異化定位、技術(shù)升級(jí)和渠道優(yōu)化突圍，而上市融資或助力其應(yīng)對(duì)國際品牌及本土跨界競(jìng)爭(zhēng)者的雙重壓力。

9.LVMH集團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后，全球奢侈品上市公司市值一日增加700億美元以上！

關(guān)鍵詞：奢侈品,營收增長(zhǎng),中國市場(chǎng),股價(jià)上漲,市值回升

概要：法國奢侈品巨頭LVMH第三季度營收同比增長(zhǎng)1%，扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)，中國市場(chǎng)重回正增長(zhǎng)，超出市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)大漲12.22%。奢侈品行業(yè)股票普遍上漲，27只股票中25只上漲，總市值增加近700億美元。分析師認(rèn)為行業(yè)可能處于U型復(fù)蘇軌道，但全面反彈尚早。LVMH掌門人Bernard Arnault家族財(cái)富增至1799億美元，全球排名第七。

10.走下雪場(chǎng)的迪桑特，為何成“體制內(nèi)”穿搭新寵？

關(guān)鍵詞：環(huán)保問題,煙火秀,市值蒸發(fā),高端品牌,體制內(nèi)穿搭

概要：始祖鳥因西藏?zé)熁鹦阋l(fā)環(huán)保爭(zhēng)議，致安踏市值單日蒸發(fā)125億港元。同期，安踏旗下迪桑特因低調(diào)設(shè)計(jì)被中國社交媒體關(guān)聯(lián)“體制內(nèi)穿搭”，受公務(wù)員等群體青睞。迪桑特以中性色調(diào)和功能性設(shè)計(jì)滿足職場(chǎng)需求，價(jià)格適中。原為日本滑雪品牌的迪桑特轉(zhuǎn)向都市通勤，在華門店達(dá)260家，但面臨維持高端形象與依賴“體制內(nèi)”標(biāo)簽的矛盾，需平衡專業(yè)性與大眾化需求。

11.蕉內(nèi)絨絨快閃店登陸上海

關(guān)鍵詞：體感科學(xué),限時(shí)快閃店,反內(nèi)卷,沉浸式體驗(yàn),家居服

概要：Bananain蕉內(nèi)在上海西岸夢(mèng)中心開設(shè)「超級(jí)市場(chǎng)，今日不營業(yè)」絨絨系列限時(shí)快閃店，以超市為創(chuàng)意原型，打造反內(nèi)卷主題的沉浸式體驗(yàn)空間。現(xiàn)場(chǎng)設(shè)有多個(gè)趣味互動(dòng)站點(diǎn)，如「離職宣言」打卡墻和扭蛋抽獎(jiǎng)，參與者可領(lǐng)取「花式躺平券」，象征逃離高壓日常。核心產(chǎn)品「絨絨」系列家居服采用四面彈短絨工藝和蓄溫面料，兼顧舒適與溫暖，設(shè)計(jì)融入水果等活潑元素。品牌還推出同系列襪子和熱皮保暖服飾，強(qiáng)調(diào)無束縛體驗(yàn)。此外，蕉內(nèi)聯(lián)合公益組織「領(lǐng)養(yǎng)日」發(fā)起「絨絨cares計(jì)劃」，關(guān)注流浪動(dòng)物福利，傳遞品牌對(duì)生命關(guān)懷的理念。通過科技與善意實(shí)踐，蕉內(nèi)致力于為不同生命個(gè)體創(chuàng)造溫暖的「體感環(huán)境」。

12.lululemon男裝業(yè)務(wù)增速再創(chuàng)新低

關(guān)鍵詞：營收增長(zhǎng),市值下跌,男裝業(yè)務(wù),鞋類業(yè)務(wù),多元化經(jīng)營

概要：lululemon近期季報(bào)表現(xiàn)不佳，營收增長(zhǎng)放緩，市值較歷史高點(diǎn)下跌超60%。其女裝業(yè)務(wù)尚能維持增長(zhǎng)，但被寄予厚望的男裝和鞋類業(yè)務(wù)進(jìn)展不順。男裝增速創(chuàng)新低，營收占比僅小幅提升；鞋類業(yè)務(wù)推出后市場(chǎng)反響平淡，還因?qū)＠麊栴}被耐克起訴。公司曾嘗試多元化戰(zhàn)略，包括收購智能健身鏡Mirror和拓展童裝，但均以失敗告終。創(chuàng)始人Chip Wilson批評(píng)管理層偏離核心“瑜伽”定位，錯(cuò)失收購機(jī)會(huì)（如始祖鳥）。盡管CEO Calvin McDonald力推男裝，但品牌認(rèn)知度低，60%男性用戶因女性推薦購買。lululemon面臨品類擴(kuò)張與品牌定位的挑戰(zhàn)，未來需平衡核心業(yè)務(wù)與多元化布局。

13.泡泡瑪特殺入老鋪腹地，能圓「黃金夢(mèng)」嗎？

關(guān)鍵詞：金價(jià)上漲,現(xiàn)貨黃金,歷史新高,美聯(lián)儲(chǔ)降息,消費(fèi)市場(chǎng)

概要：國慶假期金價(jià)創(chuàng)新高，現(xiàn)貨黃金突破4000美元/盎司，年內(nèi)漲超53%。機(jī)構(gòu)看好后市，高盛預(yù)測(cè)2026年或達(dá)4900美元。周大福等品牌提價(jià)但消費(fèi)觀望，老鋪黃金因工藝溢價(jià)受熱捧，股價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)跌35%。泡泡瑪特推出黃金品牌popop，嘗試“IP+黃金”模式吸引年輕人，但面臨IP侵權(quán)等挑戰(zhàn)，股價(jià)較8月高點(diǎn)跌22%。兩者需鞏固品牌應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

14.shein希音法國首店落地，解碼快

關(guān)鍵詞：線下渠道,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,實(shí)體零售,時(shí)尚消費(fèi)市場(chǎng),品牌形象

概要：希音從純線上電商轉(zhuǎn)型為全渠道零售，2024年進(jìn)軍法國實(shí)體市場(chǎng)，在巴黎巴詩威百貨和老佛爺百貨開設(shè)門店，強(qiáng)化本地化觸達(dá)與品牌形象。法國作為戰(zhàn)略起點(diǎn)，有助于積累歐美市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，但面臨本土化挑戰(zhàn)，如快時(shí)尚模式受傳統(tǒng)零售抵制、環(huán)保爭(zhēng)議及監(jiān)管壓力。希音通過供應(yīng)鏈本地化、環(huán)保舉措和參與時(shí)尚活動(dòng)重塑品牌形象，同時(shí)啟動(dòng)合規(guī)改革應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)隱私和虛假折扣等問題。此外，希音保持對(duì)中國供應(yīng)鏈的深度依賴，投資智能化升級(jí)以維持“小單快返”優(yōu)勢(shì)，平衡全球化擴(kuò)張與本土化需求。

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