老鋪黃金，殺瘋了！

一位老婆在卡地亞工作的朋友跟我說，經歷的早幾年每年狂飆式的增長，這兩年卡地亞也賣不動了。不是某個產品賣不動，是全面賣不動，就連以前賣的最好的婚戒，也因為結婚的人變少而銷量大跌。

二手奢侈品也跌成“白菜價”、珠寶這些也因按克賣的邏輯普遍貶值，市場越來越感覺“不靠譜”，錢的不確定性太強。就在這種背景里，老鋪黃金 火了。說白了，它命中了一個：中國人對奢侈＋實在的雙重需求。

一方面，人還想“有面子”：款式、品牌、設計、工藝，不能丟。另一方面，也想“有底線”：我要的是金的價值，不只是泡沫。老鋪黃金恰好把這兩者合在了一起。它不是簡簡單單按克賣黃金，也不是純粹炒作品牌和概念。它強調“古法工藝”“足金鑲嵌”“一口價”，強調你買的是黃金＋藝術＋身份。

今年2月、8月、10月三次提價，10月漲幅10-12%。有些網友實測甚至有超過20%的漲幅。漲價后，老鋪黃金克單價大約是投資金條2倍。它把黃金首飾從“貴金屬”往“高端奢侈品”一挪。而且在價格飛漲、排隊搶買的場景里，消費者有“買漲不買跌”心理。

從營銷上說，老鋪黃金極度成功。它對銷售人員選拔更注重“外貌”，“親和力”，“中式長相”，“合眼緣”，反而不看傳統銷售經驗或專業履歷。這說明它把前線門店“服務人員”當作品牌形象，而不僅僅當作“服務員”。你走進門店，會感受到那種奢侈品店的氛圍。不知道你們有沒有注意，那些國際大牌的奢侈品店，里面就沒有長的一般的，都是俊男美女。這些品牌，可謂深諳國人消費心態。

財報顯示，今年上半年老鋪黃金的營收和利潤均高增長。半年銷售業績（含稅收入）達141.8億元，同比增長249%；經調整凈利潤達23.5億元，同比增長291%，營收和利潤雙雙持續呈高增長。渠道少、定價一口價、門店選址頂級商圈。它構建的是中國式奢侈品路徑：少量／高價／高坪效。

一條念珠從14萬跳到19萬，一個早上漲4萬。素金葫蘆、十字金剛杵、龍牌，漲幅25-29%。而同期金條、金塊并沒有那么夸張。這個場景，是“金＋工藝＋信仰”的三重疊加。

中國人開始實在，但還沒徹底拋棄“面子”。老鋪黃金捕捉到了這剩余的“奢侈需求”。你愿意掏錢，是黃金值錢，你愿意掏更多，是因為它還挺好看。這比單純買愛馬仕包更有底：萬一要緊急變現，還有黃金本身的價值。

黃金上漲，是預期的游戲

很多人把黃金上漲看成“資源快用完”或“金礦枯竭”，其實搞錯了焦點。黃金的開采量這些年其實沒怎么下降。世界黃金協會的報告顯示，從2020到2024年，全球年產量基本穩定在3500噸上下，成本也沒有暴漲到難以承受的程度。真正的邏輯，是預期問題。世界對未來的不確定越來越大，特別是對法幣、對債務、對資產回報、對國家風險的信任都在下降。

老鋪黃金公告將漲價后，倫敦現貨金價曾沖高但隨后大跌，老鋪黃金依然如期漲價。這就說明：老鋪黃金的定價并不是單純跟著國際金價走，而是與品牌、心理、預期聯動。有人漲價前就搶，有人凌晨兩點多排隊，搶的是一個漲價預期。

公司不看重銷售經驗，不是因為服務不重要，而是因為賣的不只是金本身，是一種簡單的交易：來了就買。一旦“我買晚了，明天更貴”的預期確立，成交就快。門店更多是展示、協助，而不是“說服你買”。

這就解釋了：為什么在國際金價波動、甚至下跌的時候，老鋪黃金還能漲價、還能有人搶。那是因為市場在搶的是“漲價預期”而不是“物理金礦短缺”。你不是買礦石，你買的是“我先買，我安心”。

所以，在審視黃金上漲時，我們必須區分兩種：一種是“物理黃金的稀缺性”，這會帶來長期結構性的上漲；另一種是“金融/預期黃金”——更多是心理博弈、品牌溢價、投機預期。當后者占多數，風險也同時來了。

黃金持續上漲？未必是直線往上

持續上漲并非必然。因為如果是一條“礦用盡／開采成本暴增”的路徑，那金價上漲有結構支撐。但現實里，我們看到的是：黃金開采、提煉、技術、供應鏈都有進步。資本看到利潤就會進入。

馬克思在《資本論》中早就指出：“如果有10％的利潤，資本就保證到處被使用；有20％的利潤，資本就活躍起來；有50％的利潤，資本就鋌而走險；為了100％的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300％的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。”

現在黃金的開采成本大約每盎司1500美金，而售價已經超過4000美金，這種利潤率，請你放心已經有大批資本在路上，黃金勘探和開采，都會迎來一個高峰期。這就是資源被金融化、被抽象化，供給彈性變強。

換句話說：如果黃金真的動輒上漲30%、40%的預期被市場大規模接受，那么“更多人買、更多資本進、更多開采、更多加工”，就可能把“稀缺”變“普及”。一旦普及，漲價潛力就被壓縮。

簡言之：老鋪黃金目前是一個標本，是在“奢侈品化＋黃金＋預期”交叉口。它未來能走多遠，取決于三個變量：

第一，黃金本身的供需與價格結構：如果金價停滯或下跌，對按克賣的傳統金飾影響大，但對一口價高端金飾來說是測試；

第二，品牌能否持續維持稀缺＋工藝＋身份溢價：如果擴張過快、產品泛化溢價被稀釋，結構就會松動；

第三，消費者信心與預期的持續：當“金不再漲”“奢侈不是必需”成為主流，買漲心理動搖，那“搶購”“漲價”邏輯就可能逆轉。

做一次深度再梳理：老鋪火爆是三個維度合流的邏輯。

第一維度，實在＋設計＝高需求；

第二維度，黃金上漲＝預期，而非短缺；

第三維度，持續上漲＝不確定性高。

黃金未必直線漲，因為供給、技術、資本、替代資產都可能沖擊它。資本邏輯告訴我們，“高利潤”會吸引投資，“被擠壓”會帶來邊際降低。

老鋪黃金雖然有高毛利、高坪效、高溢價，但也有擴張風險、融資風險、品牌稀缺性風險。單靠“我設計精良”“我定位高端”能撐多久，是要觀察的。

所以，對于普通買家來說：若只把它當“黃金首飾＋藝術＋身份”的組合沒問題；但若把它當“黃金永漲＋穩賺不賠”的資產，那風險就在積累。因為等你賣的時候，可能就剩下黃金本身的價值了。那部分工藝品的價值，是絕對會被剝離的。

黃金大漲，預示一個不太美妙的未來

有句話說的特別好，盛世古董，亂世黃金。

老鋪黃金，踩到了中間，古董+黃金。這里面有一個預期：我們覺得法幣可能不可靠，但是并不確定，因此愿意為工藝溢價買單。

所以這是一個結構化品牌實驗：把黃金本體 +工藝溢價 +品牌溢價 +預期心理疊加起來。它的成功，說明中國在奢侈品市場里，找到了一個本土路徑：中國古法工藝+黃金保值。

這些朋友可以說比直接買金條金磚的樂觀，比還在買古董字畫奢侈品的悲觀。這種浪潮，是一種半成熟的自救。真想避險，買金磚就好，不用去排隊買個花絲龍鳳鐲子，那是美學與焦慮的混合物。買它的人，內心其實還抱著“世界也許不會那么糟”的期待。

從這個角度看，黃金的繁榮，是一個文明周期的癥狀。世界可能正在進入一個“硬資產回歸”的時代，最后大家都要搶那些看得見摸得著的東西，比如糧食、能源、黃金。

共同的結論：全球的經濟體系不再讓人有安全感。你不知道明天哪個國家債務違約，哪個市場會爆倉，哪個貨幣會崩，貿易戰到底打不打以及怎么打。俄國人如果不是囤了點金子，現在的日子怕是更難過。

黃金大漲，從來都是衰退的影子。它說明人們開始把信任從法幣系統里撤出來，換成物理的、可握在手里的東西。這可能是全球信任崩解的開始，都去追逐的閃閃發光，正是世界秩序開始銹蝕的地方。