第三季度巨虧超17億元，廣汽離“炮火”越來越近

“每天都要進(jìn)步，每天都要?jiǎng)?chuàng)新。廣汽確實(shí)進(jìn)入了‘戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)’。”10月20日，廣汽集團(tuán)董事長、總經(jīng)理馮興亞在央視《對話》欄目中這樣定義廣汽當(dāng)前的處境。他的語氣中透露出前所未有的緊迫感。

這番緊急表態(tài)的背景是廣汽集團(tuán)日益惡化的財(cái)務(wù)狀況。10月24日，廣汽集團(tuán)披露的2025年第三季度報(bào)告顯示，該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入241.06億元，同比下滑14.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-17.74億元，同比下滑27.02%。

更為觸目驚心的是，今年前三季度，廣汽集團(tuán)累計(jì)凈虧損已高達(dá)43.12億元，同比下滑幅度達(dá)到驚人的3691.33%。

業(yè)績?nèi)嫦禄瑒?chuàng)歷史最差表現(xiàn)

廣汽集團(tuán)這份三季報(bào)，堪稱該公司有史以來最差的業(yè)績表現(xiàn)。從營收方面來看，廣汽集團(tuán)前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收662.72億元，同比下滑10.49%。僅第三季度，營收就比去年同期減少了近40億元，這一數(shù)字足以彰顯廣汽面臨的市場壓力。

盈利能力的下滑更為明顯。前三季度43.12億元的凈虧損，與上年同期盈利1.2億元形成了鮮明對比。若從單個(gè)季度來看，廣汽集團(tuán)的虧損情況并未好轉(zhuǎn)，第三季度17.74億元的凈虧損，較去年同期還擴(kuò)大了3.77億元，顯示出虧損態(tài)勢仍在持續(xù)惡化。

對于業(yè)績大幅下滑，廣汽集團(tuán)官方解釋是“受國內(nèi)汽車行業(yè)競爭激烈、以及需求結(jié)構(gòu)快速升級(jí)導(dǎo)致汽車銷量與盈利下滑，以及上年同期如祺出行港股上市估值溢價(jià)，利潤總額同比減少等綜合因素所致”。這一解釋背后，反映出廣汽在行業(yè)轉(zhuǎn)型大潮中的被動(dòng)局面。

細(xì)究之下，廣汽集團(tuán)的業(yè)績滑坡直接反映了其銷量困境。產(chǎn)銷快報(bào)顯示，今年1-9月廣汽集團(tuán)累計(jì)銷售汽車118.37萬輛，同比下滑11.34%。除廣汽豐田實(shí)現(xiàn)4.89%的同比增長外，旗下其他品牌全線下滑：廣汽本田同比下滑27.58%，廣汽傳祺同比下滑15.84%，廣汽埃安同比下滑19.99%。

這一數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)：廣汽旗下無論是合資品牌還是自主品牌，幾乎全線承壓。曾經(jīng)依靠合資品牌“躺贏”的日子已經(jīng)一去不復(fù)返，而自主品牌又尚未形成足夠的市場競爭力，這正是廣汽當(dāng)前困境的核心所在。

銷量利潤雙殺，合資自主齊衰

廣汽集團(tuán)的困境并非偶然，而是內(nèi)外因素交織的結(jié)果。從外部環(huán)境看，中國汽車市場正經(jīng)歷一場深刻的變革。國內(nèi)汽車行業(yè)競爭激烈，消費(fèi)者需求結(jié)構(gòu)快速升級(jí)，導(dǎo)致傳統(tǒng)燃油車市場份額持續(xù)萎縮，而新能源領(lǐng)域的競爭又異常殘酷。

廣汽集團(tuán)作為傳統(tǒng)燃油時(shí)代的受益者，在這一轉(zhuǎn)型過程中難免遭遇陣痛。

內(nèi)部因素方面，廣汽集團(tuán)的兩大合資品牌——廣汽本田和廣汽豐田，曾是其利潤支柱，貢獻(xiàn)了近六成的利潤。然而如今，這些“利潤奶牛”正在變成轉(zhuǎn)型的“包袱”。數(shù)據(jù)顯示，廣汽本田前三季度銷量同比下滑27.58%，即使在第三季度出現(xiàn)環(huán)比回升，但同比仍大幅下降25.63%。

在自主品牌板塊，廣汽的表現(xiàn)同樣不盡如人意。廣汽傳祺前三季度銷量下滑15.84%。曾被寄予厚望的新能源品牌埃安也面臨增長瓶頸，2024年銷量同比下滑21.9%，2025年月均銷量僅2.5萬輛。高端子品牌昊鉑的表現(xiàn)更是遠(yuǎn)低于預(yù)期，年目標(biāo)完成率不足15%，高端化之路舉步維艱。

值得注意的是，埃安品牌雖然有一定的銷量基礎(chǔ)，但據(jù)媒體報(bào)道，其單車虧損超過萬元，這解釋了為何銷量增長難以轉(zhuǎn)化為盈利。另一方面，上年同期如祺出行港股上市帶來的估值溢價(jià)，在一定程度上抬高了對比基數(shù)，使得本期業(yè)績的同比降幅進(jìn)一步放大。但即便剔除這一因素，廣汽集團(tuán)的核心汽車業(yè)務(wù)盈利能力下滑依然是不爭的事實(shí)。

與同行相比，廣汽的處境更為嚴(yán)峻。比亞迪前三季度凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)180億-200億元，長城汽車前三季度凈利潤也達(dá)到94.31億元。相比之下，廣汽43億元的虧損顯得格外刺眼。這種反差凸顯出廣汽在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)營效率等方面存在的問題。

番禺行動(dòng)與戰(zhàn)略合作雙管齊下

面對嚴(yán)峻形勢，廣汽集團(tuán)的變革早已啟動(dòng)。2024年，廣汽集團(tuán)吹響了“番禺行動(dòng)”的號(hào)角，開啟了一場刀刃向內(nèi)的自我變革。作為這一行動(dòng)的重要標(biāo)志，廣汽集團(tuán)總部整體從廣州CBD遷至番禺化龍。這一搬遷不只是地理位置的改變，更象征著廣汽試圖讓決策者“聽到炮火”，并推動(dòng)企業(yè)從“戰(zhàn)略管控型”向“經(jīng)營管理型”轉(zhuǎn)變。

廣汽集團(tuán)的研發(fā)投入也在持續(xù)加碼。馮興亞在節(jié)目中透露，廣汽累計(jì)研發(fā)投入已超過580億元，而2025年該公司的研發(fā)投入將突破100億元，日均投入達(dá)2000萬-3000萬元。以近900億元的營收來看，廣汽的研發(fā)占營收的比例超過了11%，遠(yuǎn)高于行業(yè)5%的平均水平，顯示出廣汽對技術(shù)自研的決心。

在技術(shù)層面，廣汽于今年8月發(fā)布了“星源增程”技術(shù)，實(shí)現(xiàn)增程器油電轉(zhuǎn)化率3.73kWh/L、電驅(qū)系統(tǒng)CLTC工況效率93%等多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)。在智能化領(lǐng)域，基于生成式AI與端到端模型融合的ADiGO GSD智能駕駛輔助系統(tǒng)，目前已覆蓋99.9%的道路及超99.5%的車位類型，技術(shù)水平達(dá)到行業(yè)前列。

除了內(nèi)部改革，廣汽也在積極擴(kuò)大自己的“朋友圈”。其中，與華為的合作尤為引人注目。9月，雙方聯(lián)合打造的高端智能電動(dòng)汽車品牌“啟境”正式官宣。馮興亞透露，與華為乾崑聯(lián)合打造的啟境首款產(chǎn)品將于2026年中上市。該品牌名由華為創(chuàng)始人任正非提議命名。據(jù)悉，“啟境”品牌會(huì)全系列、全棧搭載華為乾崑智能化的解決方案。

此外，廣汽還與京東、寧德時(shí)代達(dá)成了合作。今年10月，三方聯(lián)合推出了“國民好車”埃安UT Super，這是首款搭載寧德時(shí)代巧克力換電技術(shù)的量產(chǎn)車型。這種跨界合作通過整合廣汽智造、安全及研發(fā)優(yōu)勢，京東供應(yīng)鏈與數(shù)字化生態(tài)資源，寧德時(shí)代動(dòng)力電池及換電生態(tài)技術(shù)，協(xié)力革新汽車消費(fèi)模式。

海外市場也成為廣汽破局的關(guān)鍵棋子。今年1-9月，廣汽海外終端銷量同比增長36.5%，業(yè)務(wù)覆蓋85個(gè)國家與地區(qū)。在歐洲等重點(diǎn)市場，廣汽第三季度已進(jìn)入英國、波蘭、葡萄牙、芬蘭等國，并計(jì)劃于2026年第一季度在歐洲交付兩款全球戰(zhàn)略車型AION V和AION UT。廣汽規(guī)劃在2028年實(shí)現(xiàn)歐洲市場全覆蓋，為此將構(gòu)建完善的市場渠道、服務(wù)體系、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)與能源補(bǔ)給網(wǎng)絡(luò)。

在更具前瞻性的領(lǐng)域，廣汽也在積極布局。其多旋翼飛行汽車GOVY AirCab在第三季度已完成香港、北京兩地樣機(jī)交付，獲得過千架意向訂單；并已推出三款具身智能機(jī)器人，在康養(yǎng)、安防等場景展開示范應(yīng)用。這些布局雖然短期內(nèi)難以貢獻(xiàn)業(yè)績，但代表了廣汽對未來出行方式的深度思考。

結(jié)語：

展望未來，廣汽集團(tuán)董事長馮興亞表示：“只有高密度作戰(zhàn)，才能確保改革不斷檔。”在“番禺行動(dòng)”引領(lǐng)下，廣汽的核心指標(biāo)已出現(xiàn)溫和好轉(zhuǎn)。第三季度，公司合并營業(yè)總收入環(huán)比上漲6.98%，全集團(tuán)汽車銷量達(dá)42.84萬輛，環(huán)比上升11.49%，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長。

黎明前的黑暗最為難熬，但也意味著曙光不遠(yuǎn)。2026年，隨著與華為合作的“啟境”品牌首款車型上市，以及海外市場的持續(xù)拓展，廣汽集團(tuán)這場翻身仗的勝負(fù)才能漸見分曉。對于這家老牌車企而言，現(xiàn)在的每一步都如履薄冰，但也是蛻變的必經(jīng)之路。