從爆發到穩健：挖掘機市場增速回落，健康增長可期

一、概念概況

挖掘機作為工程機械的核心裝備，廣泛應用于基建、房地產、礦山開采、水利建設等領域。按其規模可分為大型、中型、小型挖掘機；按動力方式可分為燃油驅動和電動驅動。挖掘機市場是衡量宏觀經濟景氣度，特別是基建投資活躍度的重要先行指標。

二、行業特點

1. 強周期性行業：其需求與宏觀經濟周期、固定資產投資周期，特別是基建和房地產投資緊密相關，波動性較大。
2. 技術資本密集型：行業技術壁壘較高，頭部企業規模效應明顯，研發投入大，產業鏈長。
3. 政策驅動明顯：市場需求受國家基礎設施建設規劃、貨幣政策、“一帶一路”倡議等宏觀政策影響顯著。
4. 市場集中度高：經過多年競爭與發展，國內市場已形成以三一重工、徐工集團等為首的穩定競爭格局，頭部企業市場份額持續提升。

三、市場現狀

據博思數據發布的《2025-2031年中國挖掘機市場分析與投資前景研究報告》表明：2025年上半年我國挖掘機產量累計值達165139臺，期末總額比上年累計增長12.4%。

挖掘機產量

1. 產量持續穩健增長：市場自2024年起擺脫下行通道，進入新一輪增長周期。2025年上半年產量表現強勁，6月當期產量達26,810臺，同比增長9.4%；1-6月累計產量達165,139臺，累計同比增長12.4%，顯示出強勁的復蘇勢頭。

挖掘機產量累計

1. 增長動能前高后穩：從同比增速看，2024年下半年增速異常亮眼（多數月份超40%），進入2025年后增速雖有所回落，但仍保持穩健的雙位數增長，表明市場正從報復性反彈過渡至健康、可持續的增長軌道。
2. 內需回暖，出口強勁：產量的持續增長得益于國內基礎設施建設項目的穩步推進以及海外市場需求的持續旺盛，中國挖掘機品牌的國際競爭力顯著增強。

四、未來趨勢

1. 電動化與智能化轉型：在“雙碳”目標推動下，電動挖掘機的研發與應用將加速。智能化、無人化操作技術將成為產品升級和差異化競爭的關鍵。
2. 全球化布局深化：國內龍頭企業將繼續深化海外本土化運營，通過建立海外研發中心、生產基地和完善服務體系，開拓更廣闊的全球市場。
3. 產品結構多元化：為適應不同工況和客戶需求，產品將向更精細化方向發展，微挖、輪挖等細分產品市場潛力巨大。
4. 后市場服務崛起：隨著設備保有量增大，圍繞維修、租賃、再制造、配件供應等的后市場服務將成為新的利潤增長點。

五、挑戰與機遇

挑戰：

• 國內房地產投資不確定性：房地產市場的持續調整仍是影響國內需求的最大不確定因素。
• 國際貿易環境復雜性：全球貿易保護主義抬頭及地緣政治沖突可能為出口業務帶來風險。
• 核心技術競爭：在高端核心零部件（如高性能液壓系統）和先進技術（如智能控制系統）方面，與國際頂尖品牌仍存在差距。

機遇：

• 宏觀政策托底：國家持續推出穩增長政策，推動“兩新一重”（新型基礎設施、新型城鎮化、重大工程）建設，為市場需求提供堅實支撐。
• “一帶一路”與海外拓展：“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設需求巨大，為中國挖掘機出口提供了長期增量空間。
• 設備更新換代周期：上一輪銷售高峰（2010-2011年）的設備已進入集中更新期，將持續為市場提供換機需求。
• 技術革命帶來的彎道超車機會：在電動化、智能化新賽道上，國內企業與國際巨頭起步差距較小，存在換道超車的機遇。

六、投資建議

總體來看，中國挖掘機行業正處在周期復蘇與技術變革的交匯點。在這個過程中，博思數據將繼續關注行業動態，為相關企業和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。