銀輪股份，暗藏1000億野心！

百年底蘊，千億野心！

1958年的浙江天臺，一家名不見經傳的機械廠悄悄誕生。

誰也未曾料到，60年后的2018年，它會在周年慶典上立下一個看似“瘋狂”的目標——2058年公司百年時，拿下千億營收，打造“百年銀輪、千億銀輪”。

這家企業就是——銀輪股份。

如今，7年時光匆匆而過，銀輪股份在這條“千億之路”上究竟走了多遠？到2058年，它又能否成功抵達彼岸呢？

“千億”之路，進程如何？

銀輪股份的主營業務聚焦于汽車熱交換器，通俗講就是做汽車的“體溫調節器”。

自立下千億目標后，公司的業績確實沒讓人失望。2018年時，其營收還只有50億元，到2024年就已經突破127億元，復合年增長率達16.8%。

2025年上半年，公司業績增長勢頭還在延續，實現營收71.68億元，同比增長16.5%；實現凈利潤4.41億元，同比增長9.5%。

銀輪股份之所以能有如此戰績，離不開2017年那次關鍵的戰略“轉身”。

彼時，公司已是商用車熱管理領域的“老大哥”，穩穩占據國內商用車EGR冷卻器市場約30%的份額，卡特彼勒、濰柴動力等商用車巨頭都是其常年合作伙伴。

然而，銀輪股份并未滿足現狀，而是敏銳察覺到新能源汽車崛起的趨勢，果斷跳出舒適區，開啟“二次創業”，將發展重心轉向新能源乘用車熱管理領域。

相比于傳統商用車，新能源汽車的熱管理系統單車價值量更高的同時也更復雜，這就對銀輪股份的熱管理技術有了更高的要求。

而公司早就積累了幾十年的熱交換技術，再加上持續加大的研發投入，最終攻克了“高效散熱+輕量化”的行業難題，并越做越好。

技術硬了，客戶自然來。2020年3月，銀輪股份就拿下了特斯拉的訂單，為其供應換熱模塊。此后，寶馬、一汽、比亞迪等國內外車企也陸續加入客戶名單。

訂單跟著客戶來，收入自然水漲船高。

2020-2024年，公司乘用車熱管理業務營收從13.58億元一路攀升到70.9億元，穩穩接棒商用車，成為營收增長的“主力軍”。

可以說，2017年的這次戰略轉向，不僅讓銀輪股份從“商用車散熱專家”變成了“新能源熱管理龍頭”，更給它的千億目標打下了扎實的地基。

“千億”之路，任重而道遠

那么，站在當下來看，距離公司的千億目標還有多遠？

以2024年127億元營收為基準，銀輪股份距離2058年千億目標仍有873億元的缺口，這意味著2024-2058年的營收年均復合增速需要達到6.3%。

若按此前2018-2024年公司營收年均復合增速的16.8%來算，那無需等到2058年即可提前實現千億營收。

當然了，這么算太過理想化，現實也很快送上了“清醒劑”。

銀輪股份副總經理劉浩在專訪里說得很實在：“公司第一曲線（商用車）、第二曲線（乘用車）的規模天花板預計在300-500億。”

也就是說，僅依靠現有的主業，公司難以觸及千億目標。更何況，當下行業競爭愈發激烈。

就比如，三花智控靠著更深的海外布局搶占海外市場份額，2024年其海外營收占比達45%，比銀輪股份的26%高出近一倍。

與此同時，下游整車廠為了降價促銷，將成本壓力向上游傳導，導致銀輪股份產品的平均價格出現了一定程度的下滑。

這一變化直觀地體現在毛利率上：2020年時，公司毛利率還有23.92%，到2024年已經降到20.12%。

雖然銀輪股份通過優化費用率對沖了部分壓力，將2024年的凈利率提升到了7.04%，但費用優化的空間總是有限的，再往下壓縮，難度會越來越大。

由此也可見，公司的千億之路仍面臨多重挑戰。

“千億”之路，如何續寫？

好在銀輪股份并沒有坐以待斃，而是主動拆解汽車熱管理的“技術基因”，將其注入數據中心液冷系統與人體機器人兩大新領域，讓“散熱”手藝長出新的增長枝芽。

首先，在數據中心液冷領域：

AI算力爆發后，數據中心的服務器越來越“怕熱”，液冷成了剛需。

銀輪股份把汽車熱管理中“防漏液、高適配、強穩定”的本事，直接嫁接到數據中心場景，一出手就拿到了硬核訂單。

2024年8月，公司成功拿下108套BTB算力中心液冷散熱系統訂單；12月又新增193套訂單，覆蓋了三家頭部數據中心整體解決方案服務商。

2024年全年下來，銀輪股份累計訂單能為客戶解決超過500兆瓦算力的高效熱管理，相當于10萬臺高端AI服務器的散熱需求，成功邁入“批量交付”階段。

其次，在人形機器人領域：

2024年8月公司成立AI數智產品部，專門孵化機器人和具身智能的相關產品，最終圈定四大單品——旋轉關節模組產品，線性關節模組產品，靈巧手關節模組產品及熱管理產品。

這四者恰是人形機器人“手腳”與“關節”的關鍵部件，也是目前國產化率較低的環節。

為了快速突破技術壁壘，銀輪股份又在2025年6月聯合偉創電氣、科達利和開普勒機器人成立合資公司。

各方優勢互補，加速機器人業務發展。2024年年報顯示，公司在具身智能（機器人）領域已經擁有了10項專利。

兩條新戰線的努力，已轉化為實實在在的業績增量。

2025年上半年，包含數據中心液冷與人形機器人的數字能源業務，營收達到6.9億元，同比增速高達58.9%，占總營收的比重也從2024年同期的7%提升至10%。

結語

雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越。

銀輪股份的千億之路，從來不是一條坦途。2017年的戰略轉向，是避開商用車天花板的“破局之選”；如今布局液冷與機器人，更是對抗主業增長瓶頸的“謀遠之舉”。

這條路上，或許還會有許多未知的挑戰，但銀輪股份每一步扎實的腳印，都將成為“千億銀輪”最有力的見證。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。