沃爾沃|Q3業績回暖，盤中暴漲40%

中國業務的復蘇，是沃爾沃業績增長的核心引擎。

10月23日，沃爾沃汽車發布2025年第三季度財報。數據顯示，沃爾沃今年第三季度實現營收864億瑞典克朗，雖與去年同期的928億瑞典克朗相比減少了64億瑞典克朗，但顯著高于分析師此前預期的813.3億瑞典克朗。息稅前利潤為64億瑞典克朗，去年同期58億瑞典克朗，同比增長9.4%。

對應息稅前利潤率同步改善，從去年同期的6.2%提升至7.4%，同比增加1.2個百分點，盈利質量進一步優化。

在盈利端，沃爾沃毛利率同樣實現顯著突破——從上一季度的17.7%環比躍升至24.4%，環比增幅達6.7個百分點，這一數據充分體現出公司核心業務在成本控制與產品溢價能力上的顯著提升。

而在持續的價格競爭與美國進口關稅雙重壓力下，沃爾沃這份超市場預期的盈利表現，直接引發了資本市場的強烈反響。當地時間10月23日（財報發布當日），歐洲股票市場上的沃爾沃汽車股價一度暴漲超40%，創下該股上市以來的最大盤中漲幅。

對于盈利改善的核心驅動力，沃爾沃汽車首席執行官漢肯?塞繆爾森明確表示：“在嚴峻的市場環境中，我們交出了穩健的第三季度成績單，成本與現金管控措施成效顯著。”

并指出盈利改善的核心驅動力來自三重關鍵舉措：其一，暢銷車型XC60完成改款升級，產品競爭力提升帶動終端溢價能力增強；其二，與吉利深化供應鏈合作實現大幅成本節約，供應鏈協同效應持續釋放；其三，年初啟動的成本削減計劃見效速度超預期，“我們現在看到的是，這些舉措的成效比我們預期和計劃的更快”。

值得注意的是，雖然業績超出預期，但沃爾沃汽車仍面臨諸多挑戰，如持續的價格競爭和美國進口關稅的影響。受上述因素影響，第三季度沃爾沃汽車全球零售銷量為16.05萬輛，較2024年同期下降7%。

今年前三季度，沃爾沃汽車累計銷量51.43萬輛，其中中國市場前三季度累計銷售10.53萬輛，占沃爾沃全球總銷量20.5%，為其最大的單一市場。

作為沃爾沃全球最重要的市場之一，中國市場在第三季度展現出強勁的增長韌性。數據顯示，今年第三季度沃爾沃在華銷售3.48萬輛，與去年同期幾乎持平。作為對比，該季度沃爾沃美國、英國、德國分別同比減少9%、4%和5%。

目前新能源車型已成為沃爾沃增長的核心驅動力，其第三季度電動車型占比達45%，其中9月在中國上市的全新XC70表現尤為突出。該車型憑借200km以上純電續航與全場景智駕系統的產品優勢，上市后快速打開市場：上市20天內，沃爾沃全國373家門店均店新增大定10-12臺，累計大定訂單突破3730臺；對于30萬級傳統豪華混動SUV品類而言，這一訂單成績已屬亮眼。

除訂單表現外，全新XC70對門店客流的拉動效應同樣顯著：一方面貢獻了品牌25%-30%的進店量，另一方面直接推動品牌整體到店客流同比增長50%-70%，市場熱度持續攀升。

橫向對比行業情況，BBA旗下新能源產品多呈現“上市即峰值”的態勢，月銷量基本徘徊在千臺左右；在此背景下，沃爾沃作為傳統豪華品牌，其新能源車型（全新XC70）能取得上述訂單與客流成績，在行業內實屬罕見，進一步印證了其產品策略與市場需求的匹配度。

值得一提的是，中國市場的復蘇勢頭已形成示范效應。9月全球銷量恢復小幅增長，英國、加拿大等市場同步創下新高，而中國市場的新能源技術與用戶運營經驗正反向輸出至全球，為即將推出的純電EX60車型奠定基礎。

“中國市場的穩健表現讓我們更有信心應對全球挑戰。”塞繆爾森強調，作為品牌電動化轉型與盈利改善的核心引擎，中國市場的戰略價值將持續凸顯。尤其是隨著美歐關稅政策趨于穩定，以及中國市場本土化優勢的進一步釋放，沃爾沃有望在第四季度實現盈利與銷量的同步改善。

可以肯定的是，從銷量增長到產品煥新，沃爾沃正在以穩健而清晰的步伐，完成從傳統豪華品牌到新能源時代參與者的轉變。