400億打水漂？“中國版LV”崩塌

*此圖由AI生成

作者| 史大郎&貓哥

來源| 是史大郎&大貓財經Pro

“中國版LVMH”時尚帝國，還沒成型，就先塌了。

2018年的時候，彭博社說，“當心，中國版LVMH來了”，7年之后，券商在提示風險，“當心，山東如意還不起債了”。

今年，上交所把1號處分文件，給了山東如意科技和實控人邱亞夫，對他們公開譴責。

發了公司債的山東如意科技，已經兩年沒公布年報了，交易所和證監局各種公開譴責、警示函、監管函，但是都已經沒啥用了。

因為，他們自己已經承認，公開市場的公司債，因為違約、逾期，無法按時償還。

而它旗下的上市公司如意集團，最近也因涉嫌信披違法違規，被立案了。

如意集團的幺蛾子也不少。

2024年2月，因為關聯交易信披問題和計提減值不充分，山東證監局就對邱亞夫出具了警示函，“10年不適合擔任上市公司董監高”，他的女兒邱晨冉接棒。

如意集團說，“將充分吸取教訓”。

4個月之后，因為業績預告與經審計業績差異過大，邱晨冉也吃到了警示函。

而到了今年，半年報多確認了1億的收入，年報業績預告大幅修正，由盈轉虧，關聯交易未披露，女兒把父親的老錯誤，又犯了一遍，不立案也不行了。

現在強監管下，調查估計很快，后續的處罰也不輕，再加上連續虧損，估計距離退市也不遠了。

山東如意是紡織起家的。

它的前身是濟寧毛紡廠，1992年改制成山東如意，1997年，在毛紡廠工作了22年的邱亞夫正式執掌如意。

那時候，如意是個爛攤子，如意的面料是歐洲的5倍重，價格卻是歐洲的五分之一，技術差距還不小，如意的面料自然就賣不上價，于是，他們組了考察團去意大利取經。

他們參觀了49家企業，總結了200多條整改措施，花了2億買設備，后來，還真就讓他們干成了，與兩所紡織高校，研制成了“如意紡”。

1克羊毛可以拉500米線，而1平米“如意紡”，能賣1萬塊，比濟寧房價都貴。

當然，這也不算最貴的，后來，如意還用小羊駝絨纖維做了一款面料，非常珍稀，價格漲到了1米6.8萬，可以算天價面料了。

如意很快就成為大牌的供應商，但是這個時候，邱亞夫發現，做大牌供應商不如自己做大牌，時尚的溢價空間，絕對不是面料可比的。

他要把如意變成“中國的杰尼亞（ZEGNA）”，面料起家，成全球大牌。

只不過，第一場“長城秀”撲街了，邱亞夫就換了一種玩法，全球資本并購，如意花錢如流水。

• 40億日元，成為日本RENOWN的第一大股東；
• 2.3億澳元，收購了澳大利亞庫比棉場；
• 13億歐元，收購法國輕奢SMCP集團；
• 1.17億美元，收購英國雅格獅丹；
• 20億美元，收購了美國萊卡LYCRA；
• 22億港元，收購中國香港的利邦控股；
• 6億美元，收購德國的BALLY。

大約400億花出去，控股了40多個品牌，邱亞夫說，“意大利、英國、法國、日本四大時尚之都的高端品牌，如意收購了三分之一”。

邱亞夫也厲害了，在上海、香港、東京、泛歐4個交易所，實控了4家上市公司。

于是有了彭博說的“中國版LVMH”，如果如意能帶著這些品牌整體上市，如意在全球時尚及奢侈品集團排名第16位。

按照邱亞夫的計劃，“如意”將會成為一個獨立高端品牌，進軍全球時尚圈。

但是，“如意”還沒成大牌，如意先塌了，資本游戲，并不那么好玩。

收購的錢從哪兒來呢？

邱亞夫想的是，先通過短期借款和發債，拿到初始資金，而在收購股份之后，再把股份抵押或者打包上市，獲得下一輪的收購資金。

但，借來的錢，終歸是要還的。

比如，2016年收購了SMCP之后，第二年就上市了，如意股權質押，套出來2.61億歐元。

后來，這些錢還不上了，股份就應該到債主的手里，結果，如意海外公司，把15%股份以1歐元的價格，轉給了邱亞夫女兒實控的離岸公司手中。

后來，債主還是通過英國以及新加坡兩國的官司，才拿回股份。

把短債長投，杠桿越來越高，但是，買來的公司卻沒賺到啥錢。

這些海外公司的成色太虛，跟LVMH差遠了，日本的公司很快申請了破產保護，利邦控股被銀行追債，退市破產，萊卡在科創板上市泡湯，而唯一的奢侈品牌BALLY，因沒錢付款，“人財兩空”。

收購全盤踩雷，400多億算是打了水漂，海外資產崩塌，還把自己拖垮了，負債被推高到400多億，如意拿啥還呢？

債務跟著時尚溢價了，但是償債能力，卻像布料一樣縮水了。

2020年開始，如意的主旋律就是還債，但是從公開市場債務違約之后，更難了。

到了2022年，法院也實在沒招了，直接發了一則“執行懸賞”，大家可以舉報邱亞夫的財產線索，能提供線索并執行到位，能拿到10%的獎金。

重賞之下，也沒找到勇夫，因為他已經沒啥財產線索可提供了。

現在，如意旗下的部分子公司，已經破產，資產也已經拍賣，而上市公司股權，已經被輪候凍結了。

天眼查顯示，山東如意科技集團終本案件執行總金額達到174億，而邱亞夫也是“老賴”+限高。

昔日的“中國版LVMH”，就留下一句話，“尚不具備償債能力”。