良品鋪子股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹，武漢國資入主夢碎，廣州輕工糾紛懸而未決

回首今年7月，綠皮書曾發(fā)布《良品鋪子陷“一股兩賣”訴訟風(fēng)波，“高端零食第一股”易主求變》一文，就彼時引發(fā)行業(yè)熱烈關(guān)注的“良品鋪子賣身武漢國資”事件進行報道。

如今三個月過去，該事件也有了最新的進展——

《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》終止

武漢國資入主計劃告吹

10月16日晚，良品鋪子股份有限公司（后稱“良品鋪子”）發(fā)布《關(guān)于控股股東及其一致行動人終止控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的公告》表示，武漢長江國際貿(mào)易集團有限公司（后稱“長江國貿(mào)”）與公司控股股東寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（后稱“寧波漢意”）以及寧波漢意一致行動人寧波良品投資管理有限公司（以下簡稱“良品投資”）及其股東楊紅春、楊銀芬、張國強于2025年7月17日簽訂的《關(guān)于良品鋪子股份有限公司之附生效條件的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》（后稱“《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》”）截至約定的最終截止日（轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署后的90個自然日即2025年10月15日）因約定的生效條件未能全部成就，依據(jù)有關(guān)約定，本次《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已于2025年10月15日終止。

簡單概括來說，一度陷入“逆風(fēng)局”的良品鋪子曾寄希望于“賣身”武漢國資謀發(fā)展，而如今該計劃正式宣告流產(chǎn)，關(guān)鍵因素便是其與廣州輕工之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛。

這場糾紛可追溯至今年5月，彼時寧波漢意為化解自身財務(wù)壓力找到了廣州輕工，就協(xié)議轉(zhuǎn)讓良品鋪子部分股權(quán)的事宜進行了磋商，簽署了相關(guān)《協(xié)議書》，對盡職調(diào)查安排、投資安排、優(yōu)先購買權(quán)、違約責(zé)任等內(nèi)容作了約定。

圖片來源：pexels

然而到了7月，寧波漢意并未推進與廣州輕工之間的交易進度，而是轉(zhuǎn)向與長江國貿(mào)接洽，甚至簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。廣州輕工主張，寧波漢意中途變卦選擇長江國貿(mào)屬惡意違約行為，向廣州市中級人民法院提起訴訟，并申請財產(chǎn)保全。廣州法院裁定凍結(jié)了寧波漢意所持有的股權(quán)，也就直接導(dǎo)致良品鋪子引入武漢國資入主的計劃告吹。

“一股兩賣”僵局

良品鋪子陷棘手難題

站在當(dāng)下時間節(jié)點梳理事件三方的情況：

長江國貿(mào)及其背后的武漢國資自然是希望促成該筆交易。據(jù)集團官網(wǎng)顯示，長江國貿(mào)在現(xiàn)代物流、跨境電商、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域擁有成熟的布局與行業(yè)資源優(yōu)勢，而良品鋪子在休閑零食市場持續(xù)耕耘近二十載，手握寶貴的“實戰(zhàn)經(jīng)驗”。

對于長江國貿(mào)而言，入主良品鋪子是其針對萬億級休閑零食市場實現(xiàn)快速布局的重要捷徑，無奈《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》終止，集團還需從長計議。

圖片來源：長江國貿(mào)

廣州輕工及其背后的廣州國資態(tài)度也很明確，其通過當(dāng)?shù)胤ㄔ赫埱筘?zé)令寧波漢意繼續(xù)履行雙方于5月簽訂的協(xié)議，將所持良品鋪子的股份按照每股12.42元的價格轉(zhuǎn)讓給自己，并立即辦理股份過戶手續(xù)。

同時，廣州輕工也主張寧波漢意需要繳付延遲交割的違約金。綠皮書粗略計算，自5月29日起，按交易總額的萬分之五/日標(biāo)準(zhǔn)計算，截至10月15日寧波漢意所需要承擔(dān)的違約金已高達(dá)7000萬元左右。

而此次糾紛的“主人公”良品鋪子及其控股股東寧波漢意也是不得不為自己的行為買單了。從其先前不惜冒著“違約”的風(fēng)險也要選擇長江國貿(mào)不難看出，公司的第一意愿顯然是長江國貿(mào)，但就現(xiàn)在的局勢來看，即便現(xiàn)在想要回頭奔赴廣州輕工的“懷抱”，也需要直面日趨膨脹的違約金。

回首今年5月，寧波漢意執(zhí)意“賣身”的目的本就是為自身債務(wù)問題做打算。如今“賣身”計劃擱置也就罷了，甚至惹來高額違約金，即便日后翻盤，恐怕也不免經(jīng)歷一場“大出血”了。

轉(zhuǎn)型之路艱辛

行業(yè)變局下的生存考驗

良品鋪子股權(quán)糾紛的背后，折射出整個行業(yè)正在經(jīng)歷的深刻變革。

曾經(jīng)，良品鋪子憑借“高端零食”戰(zhàn)略成功突圍，不僅在2015年至2019年期間實現(xiàn)業(yè)績的快速增長，還在2020年成功“云敲鐘”成為“高端零食第一股”，甚至2021年與2022年的營業(yè)收入直逼百億規(guī)模，是休閑零食賽道不可小覷的龍頭之一。

可惜面對量販零食這一新模式的沖擊，良品鋪子節(jié)節(jié)敗退。2023年與2024年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入80.46億元與71.59億元，今年上半年的營收更是同比減少27.21%至28.29億元；年度歸屬凈利潤于2024年首次跌為負(fù)數(shù)，今年上半年的虧損高達(dá)9355萬元，均為上市以來首次虧損。

圖片來源：東方財富

為了與量販零食做對抗，良品鋪子曾在2023年底啟動了公司成立以來首次最大規(guī)模的降價行動，300款產(chǎn)品平均降價22%，最高降幅達(dá)45%。然而就呈現(xiàn)在資本市場面前的結(jié)果來看，這種“降價不降質(zhì)”的打法似乎收效甚微，反而讓公司的盈利空間嚴(yán)重擠壓。

門店數(shù)量方面，從公司先前披露的半年報數(shù)據(jù)也能得知，相較公司2023年巔峰時期的3293家，截至今年6月30日的門店數(shù)已萎縮至2445家，關(guān)店848家。

如今在行業(yè)格局劇變的大背景下，良品鋪子或許也是傳統(tǒng)休閑零食品牌尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的典型代表之一，就像鹽津鋪子從產(chǎn)品合作到資本入股多方位積極擁抱量販零食賽道，來伊份深挖線下市場拓展“會員超市”新模式……

如今武漢國資的入主夢碎，廣州輕工的糾紛未決，良品鋪子或正在面臨公司成立以來最嚴(yán)峻的考驗。

除標(biāo)注外圖片來源良品鋪子