超預(yù)期！3家險(xiǎn)企利潤(rùn)暴增超40%：國(guó)壽超1500億，人保財(cái)險(xiǎn)超370億，新華保險(xiǎn)超290億...

三家險(xiǎn)企

發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告

①國(guó)壽增500億

人保財(cái)增100億、新華增90億

凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，或超上年全年

②抓住資本市場(chǎng)機(jī)遇

“低買高賣”變現(xiàn)，買賣價(jià)差收益大漲

③近兩年投資收益增長(zhǎng)

助力險(xiǎn)企提升分紅、市值、銷售

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超預(yù)期！財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)巨頭

發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，凈利增超40%

近日，新華保險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽，3家保險(xiǎn)公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，表示公司凈利潤(rùn)在前三季度，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

首先，壽險(xiǎn)公司巨頭，中國(guó)人壽的歸母凈利潤(rùn)，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%至70%；財(cái)險(xiǎn)公司巨頭，人保財(cái)險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)40%至60%。

其次，今年上市險(xiǎn)企中備受資本市場(chǎng)關(guān)注的新華保險(xiǎn)，也預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)45%至65%。

按照業(yè)績(jī)最低漲幅計(jì)算，2025年前三季度，國(guó)壽、新華、人保財(cái)險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)，大概率也會(huì)超過2024年全年！

一時(shí)之間，大家對(duì)于保險(xiǎn)公司今年的業(yè)績(jī)倍感期待，也引發(fā)了保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)大漲，是資本市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的討論。

甚至，大家也好奇，其他上市險(xiǎn)企是否會(huì)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告？

其實(shí)，熟悉保險(xiǎn)業(yè)的大家，對(duì)于2025年保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)會(huì)繼續(xù)上漲，有一定預(yù)期。

畢竟，得益于較早的在資本市場(chǎng)布局，抓住機(jī)遇的保險(xiǎn)公司，投資收益大幅增長(zhǎng)，再加上，“報(bào)行合一”之下負(fù)債質(zhì)量的提升。

2025年上半年，人身險(xiǎn)公司利潤(rùn)也是“三連升”，再創(chuàng)新高，其中，以老六家為代表的頭部壽險(xiǎn)公司，利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)。

詳見《》。

那么，此次3家險(xiǎn)企發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，緣何再度引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注呢？

這背后可能是因?yàn)榇蠹翌A(yù)計(jì)到險(xiǎn)企利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)，但是，沒想到在上年同期高基數(shù)的基礎(chǔ)上，還能增長(zhǎng)這么多...

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三季度當(dāng)季

新華歸母凈利潤(rùn)超150億

中國(guó)人壽歸母凈利潤(rùn)超1千億

1.國(guó)壽、新華：連續(xù)兩年凈利潤(rùn)“高增長(zhǎng)”，三季度當(dāng)季尤為突出！

近兩年，關(guān)注資本市場(chǎng)發(fā)展的大家，自然會(huì)記得2024年926之后的快速上漲。

彼時(shí)，頭部保險(xiǎn)公司就憑借較早的布局，實(shí)現(xiàn)投資收益的上升，多家公司的2024年前三季度凈利潤(rùn)，更是增長(zhǎng)超60%。

其中，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)，更是實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)174%和117%。

然而，在如此高基數(shù)的情況下，2025年前三季度，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)，預(yù)計(jì)再度實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，增速均超45%。

也就是說，近兩年，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)，已經(jīng)連續(xù)兩年快速增長(zhǎng)，詳見上圖。

更重要的是，從三季度當(dāng)季看，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)，預(yù)計(jì)分別超1千億和150億，這一數(shù)值甚至超過了前兩季度的利潤(rùn)總額。

2.投資收益大幅增長(zhǎng)是主因，“低買高賣”上半年買賣價(jià)差大漲！

由此可見，三季度當(dāng)季的利潤(rùn)增長(zhǎng)，將是全年利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)，也是堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

至于，前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，兩家公司均表示得益于資本市場(chǎng)向好，投資收益大幅提升。

中國(guó)人壽，表示今年以來，公司把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)堅(jiān)決加大權(quán)益投資力度，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，投資收益同比大幅提升。

新華保險(xiǎn)，表示公司2025年前三季度投資收益，在去年同期高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上繼續(xù)同比大幅增長(zhǎng)。

值得注意的是，投資收益上升的背后，投資資產(chǎn)的買賣價(jià)差收益大幅增長(zhǎng)，應(yīng)該是主要原因之一。

從2025年上半年的數(shù)據(jù)看，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的投資資產(chǎn)買賣價(jià)差收益均大幅增長(zhǎng)，是公司投資收益增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)來源。

畢竟，2025年上半年，中國(guó)人壽的歸母凈利潤(rùn)為409億，而買賣價(jià)差的收益就有304億，詳見上圖。

所謂“買賣價(jià)差收益”，屬于“已實(shí)現(xiàn)收益”，既影響保險(xiǎn)公司的總投資收益，也影響當(dāng)期利潤(rùn)。

通俗的理解，就是通過“低買高賣”實(shí)現(xiàn)投資收益的變現(xiàn)，進(jìn)入當(dāng)期凈利潤(rùn)。

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持續(xù)加大權(quán)益投資

舉牌增配FVOCI股票提升股息

1.頭部壽險(xiǎn)公司：上半年權(quán)益投資金額繼續(xù)增長(zhǎng)！

那么，除已經(jīng)公告的國(guó)壽、新華、人保財(cái)險(xiǎn)外，其他尚未公告的公司，凈利潤(rùn)是否會(huì)大幅增長(zhǎng)呢？

其實(shí)，身在同樣的投資環(huán)境下，對(duì)于頭部保險(xiǎn)公司來講，都具有較強(qiáng)的投資實(shí)力，應(yīng)當(dāng)都能把握住投資機(jī)遇。

畢竟，自2024年以來，在多重支持下，保險(xiǎn)公司都在不斷加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資。

根據(jù)金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，2025年上半年，保險(xiǎn)公司直接投資股票的資金，已經(jīng)同比增加約1萬(wàn)億，達(dá)到3萬(wàn)億。

詳見《》。

從頭部壽險(xiǎn)公司看，2025年上半年，直接投資股票的金額增加4千億，且占比也較上年同期有所上升。

2.股票投資增長(zhǎng)：FVOCI快于FVTPL！

而且，2025年以來，以中國(guó)平安為代表的多家保險(xiǎn)公司頻繁舉牌，也引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

目前，中國(guó)平安及其子公司，持續(xù)增持招商、農(nóng)行、郵儲(chǔ)三家銀行，H股的持股比例均已突破17%。

不過，值得注意的是，此番股票直接投資的增加背后，F(xiàn)VOCI的增速，明顯快于FVTPL，詳見上圖。

新準(zhǔn)則下，F(xiàn)VTPL和FVOCI的主要區(qū)別，就在于前者進(jìn)入當(dāng)期利潤(rùn)，影響凈利潤(rùn)波動(dòng)，后者進(jìn)入其他綜合收益，影響凈資產(chǎn)波動(dòng)。

而且，新準(zhǔn)則對(duì)于FVOCI限制嚴(yán)格，除特殊情況外，即使出售后，F(xiàn)VOCI的價(jià)差收益，也不能轉(zhuǎn)回。

因此，即使資本市場(chǎng)向好，這些公司的投資收益增長(zhǎng)，還有很大一部分是不體現(xiàn)在凈利潤(rùn)中。

這一點(diǎn)，中國(guó)平安副總經(jīng)理兼首席財(cái)務(wù)官付欣表示，2025年上半年，平安舉牌了多家公司，這部分盈利相當(dāng)可觀，被計(jì)入OCI（其他綜合收益），大概有600億浮盈沒在利潤(rùn)表上體現(xiàn)。

當(dāng)然，今年以來頭部險(xiǎn)企頻繁舉牌，提升紅利收入，也是為彌補(bǔ)受利率下行影響下降的利息收入，詳見文末。

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回顧上一輪投資收益大漲

保險(xiǎn)公司的市值↑保單紅利↑

因此，在資本市場(chǎng)向好的背景下，多數(shù)公司的投資收益率都會(huì)顯著提升，大家對(duì)2025年保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)，還是可以期待一下。

畢竟，回顧2015年那一次，保險(xiǎn)公司的買賣價(jià)差大幅增長(zhǎng)，國(guó)壽、新華甚至實(shí)現(xiàn)超200%的增長(zhǎng)。

其他中小公司中，也有一些投資收益率大幅提升...

而且，對(duì)于消費(fèi)者和保險(xiǎn)從業(yè)人員來講，還有一點(diǎn)值得關(guān)注，就是在保險(xiǎn)公司投資收益率提升的同時(shí)，分紅賬戶的投資收益率大概率也會(huì)上升。

以2015年為例，中國(guó)人壽的保單紅利支出，就同比增長(zhǎng)34.7%，而主要原因就是分紅賬戶投資收益率上升。

目前，2024年分紅險(xiǎn)紅利實(shí)現(xiàn)率已經(jīng)陸續(xù)披露完畢，截止到9月10日，“13精”已經(jīng)收錄了76家壽險(xiǎn)公司公布的3357款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的紅利實(shí)現(xiàn)率。

2024年壽險(xiǎn)行業(yè)平均紅利實(shí)現(xiàn)率平均為61.7%，同比提高了11個(gè)百分點(diǎn)，反映出行業(yè)在分紅險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理和預(yù)期引導(dǎo)方面正在逐步改善。

此外，資本市場(chǎng)總是先知先覺，對(duì)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期，也會(huì)反映到公司的市值上。

因此，在DDP理論下，近兩年保險(xiǎn)公司的市值持續(xù)增長(zhǎng)，甚至，保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定盈利和分紅能力，也獲得追求穩(wěn)定紅利的投資資金的青睞。

比如，中國(guó)平安今年相繼增持了中國(guó)太保和中國(guó)人壽...

也就是說，在投資收益增長(zhǎng)拉動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的背景下，對(duì)于保險(xiǎn)公司的保單紅利提升、市值提升等都有利好。

甚至，也有利于保險(xiǎn)公司產(chǎn)品的推廣，獲得消費(fèi)者的信賴...

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