三季度盈利+成本再降3塊！這家光伏企業給“內卷”上了一課

“反內卷”迎來加速度，“黑科技”贏得“絕殺技”。一枝獨秀的顆粒硅，為協鑫科技迎來傳統產能嚴重內卷下的璀璨時光。10月16日，協鑫科技（03800.HK）發布自愿公告，披露公司光伏材料業務在2025年第三季度成功逆襲，實現業績大反轉，在行業內率先扭虧為盈，為國家“反內卷”戰略行動樹立了生動實踐樣本。

根據公告，協鑫科技期內光伏材料業務錄得利潤約9.6億元，與去年同期18.1億元的虧損形成巨大反差，展現出在行業競爭加劇背景下的強勁韌性與永續能力。

值得注意的是，期內利潤中包含出售一家聯營公司稅后收益約6.4億元。若剔除該非經常性收益，光伏材料業務仍實現穩健經營利潤。同時，該業務分部EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）約14.1億元，較去年同期經調整LBITDA（息稅折舊攤銷前虧損）約5.71億元實現扭虧為盈，反映其主營業務在科技研發加持下助推基本面和盈利能力持續變優走強。

作為多晶硅行業的領軍企業，協鑫科技憑借硅烷流化床法（FBR）領先技術，持續推進顆粒硅產品的成本優化與效率提升和碳排放降低。公告數據顯示，2025年第三季度，公司顆粒硅平均外部含稅售價為42.12元/公斤，較第二季度的32.93元/公斤顯著上升，反映市場對高品質顆粒硅需求的回暖與價格修復。

同時，顆粒硅的平均生產現金成本（含研發成本）進一步下降至24.16元/公斤，較第一季度27.07元/公斤繼續優化下探，凸顯公司在能耗控制、工藝改進與規模效應方面的持續突破。這一成本優勢也使協鑫科技成為行業內少數能夠滿足國家《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》新標準的企業之一，契合國家“雙碳”戰略目標和光伏行業打造新質生產力高質量可持續發展的方向。

據悉，在光伏行業面臨“內卷式”惡性競爭的背景下，協鑫科技積極調整經營策略，堅持以銷定產和低庫存運行，加強與上下游伙伴的協同合作，助力全產業鏈價格理性回歸與可持續發展。公司表示，將繼續推動顆粒硅產能的優質釋放和碳足跡的不斷優化，攜手行業企業早日走出低價競爭困局，實現產業良性循環和生態重構。

一位行業分析師告訴記者，“內卷”的實質是倒逼行業技術進步，加速企業構筑知識產權護城河，有力保護和促進國家新質生產力。由此可見，協鑫科技在全行業內率先扭虧為盈，得益于在技術、成本、人才、低碳與市場策略上的立體突破。毋庸置疑，公司在第三季度所展現出的盈利能力、運營效率、市場占有率及生產成本不斷突破極限，足以為市場與投資者注入強心劑。

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