深度 | 黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游 8 大龍頭公司，金礦盤(pán)點(diǎn)！

第一家：紫金礦業(yè)（601899.SH）

核心業(yè)務(wù)：全球領(lǐng)先的多金屬礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，業(yè)務(wù)覆蓋黃金、銅、鋅、鋰等礦產(chǎn)資源的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)。2025年上半年礦產(chǎn)銅57萬(wàn)噸（+9%）、礦產(chǎn)金41噸（+16%）、礦產(chǎn)銀224噸（+6%），形成多元化礦產(chǎn)矩陣。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金41噸，同比增長(zhǎng)16%，全年預(yù)計(jì)增速超20% 。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：232.92億元（同比+54.41%）；毛利率：23.75% ；核心優(yōu)勢(shì)：資源儲(chǔ)量全球領(lǐng)先（黃金資源量超3117噸），國(guó)際化產(chǎn)能布局完善，成本控制能力突出。

第二家：山東黃金（600547.SH）

核心業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)最大黃金生產(chǎn)企業(yè)，具備完整黃金產(chǎn)業(yè)鏈。業(yè)務(wù)涵蓋黃金及有色金屬勘查、開(kāi)采、選冶及專(zhuān)用設(shè)備制造。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金24.71噸（自產(chǎn)金銷(xiāo)量23.60噸），全年預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)5% 。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：28.08億元（同比+102.98%）；毛利率：17.46%（同比+3.30個(gè)百分點(diǎn)）；核心優(yōu)勢(shì)：國(guó)內(nèi)黃金資源壟斷地位顯著，產(chǎn)業(yè)鏈整合能力突出。

第三家：中金黃金（600489.SH）

核心業(yè)務(wù)：中國(guó)黃金集團(tuán)核心平臺(tái)，專(zhuān)注黃金及有色金屬地質(zhì)勘查、采選冶煉。通過(guò)探礦增儲(chǔ)提升資源掌控力。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金9.13噸（+2.35%），冶煉金19.32噸。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：26.95億元（同比+54.64%）；毛利率：18.63% ；核心優(yōu)勢(shì)：生產(chǎn)成本行業(yè)最低（275元/克），毛利率突破65% 。

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第四家：赤峰黃金（600988.SH）

核心業(yè)務(wù)：國(guó)際化黃金生產(chǎn)商，采選業(yè)務(wù)占比97.4%（礦產(chǎn)金占收入90.03%）。重點(diǎn)布局海外礦山（萬(wàn)象礦業(yè)、瓦薩金礦）。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金17噸（同比+42%），全年預(yù)計(jì)16噸。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：11.07億元（同比+55.79%）；毛利率：48.10%（同比+4.26個(gè)百分點(diǎn)）；核心優(yōu)勢(shì)：海外礦山占比超50%，全維持成本低于1200美元/盎司。

第五家：招金礦業(yè)（01818.HK）

核心業(yè)務(wù)：以金礦業(yè)務(wù)為核心（收入占比88.40%），同步發(fā)展銅礦及其他業(yè)務(wù)。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金10.24噸（+13.77%），海域金礦達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)能15-20噸。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：15.79億港元；毛利率：43.74%（同比+1.02個(gè)百分點(diǎn)）；核心優(yōu)勢(shì)：控制黃金資源量1446噸，膠東半島資源集群效應(yīng)顯著。

第六家：鵬欣資源（600490.SH）

核心業(yè)務(wù)：黃金、銅、鈷等金屬礦產(chǎn)勘探開(kāi)采與貿(mào)易金融協(xié)同發(fā)展。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金508.63kg，全年預(yù)計(jì)3.5-5噸。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：1.41億元（同比+396.4%）；毛利率：9.34% ；核心亮點(diǎn)：黃金業(yè)務(wù)從概念階段進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，產(chǎn)能釋放加速。

第七家：湖南黃金（002155.SZ）

核心業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)稀缺的“金銻雙主業(yè)”龍頭，黃金業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)收益，銻業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)高彈性（銻資源量占國(guó)內(nèi)46%）。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年自產(chǎn)金1.72噸，全年計(jì)劃72.5噸（含冶煉）。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：6.56億元（同比+49.66%）；毛利率：4.79%（黃金業(yè)務(wù)毛利率2.43%，銻品業(yè)務(wù)50.06%）；核心優(yōu)勢(shì)：全球乙二醇銻（市占率60%）和高純銻（市占率70%）龍頭。

第八家：西部黃金（601069.SH）

核心業(yè)務(wù)：“黃金為主體，錳鈹為兩翼”戰(zhàn)略，2025年收購(gòu)新疆美盛增強(qiáng)資源儲(chǔ)備。

黃金產(chǎn)量：2025年上半年礦產(chǎn)金5.9噸（+30.1%），完成年度計(jì)劃60.24% 。

最新業(yè)績(jī)：2025年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)：1.54億元（同比+131.94%）；毛利率：8.63%（黃金產(chǎn)品毛利率7.40%）；核心亮點(diǎn)：西北地區(qū)資源壟斷優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)能釋放效率行業(yè)領(lǐng)先。

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