我的階段性投資理念和思考

大家好，我是佩妮。

最近這個(gè)上躥下跳的市場(chǎng)，很考驗(yàn)大家的心理素質(zhì)……

今天其實(shí)是一篇我自己的階段性投資過程中的感想，不涉及具體標(biāo)的啥的，算閑聊。

我平時(shí)的操作并不頻繁，在前期高點(diǎn)有部分止盈，但是不多。上周五暴跌那天，我沒有減倉，當(dāng)然這個(gè)時(shí)候也沒加什么倉。

今年美股之前盈利已經(jīng)近40%，A股25%+，這次波動(dòng)整體回撤了大概5-6%。但是其實(shí)2025已經(jīng)是非常好的一年，而這是之前挨打了兩年的結(jié)果。

這幾天我反而在思考，投資中擾動(dòng)的噪音和信息太多了。

宏觀的，行業(yè)的，公司的，似乎有非常多的事情需要你操心。

身邊有太多的投資者，是激情型，聽人說這個(gè)股票好，就小手點(diǎn)點(diǎn)下單。通常是極其簡單粗暴的邏輯，追漲為主，基本也拿不住。

我自己很多時(shí)候也常犯這個(gè)毛病。真正去做研究，以及固守能力圈的個(gè)人投資者是極少的。

如果是一個(gè)普通的，平時(shí)還上班補(bǔ)充本金和現(xiàn)金流的“兼職型”投資者，你很難想象，ta能同時(shí)看銀行保險(xiǎn)券商，白酒食品飲料，AI芯片，醫(yī)療，光伏固態(tài)電池，光通信， 機(jī)器人零部件， 核聚變……

打開持倉，說不出里面任何一支股票的核心邏輯和業(yè)績變化。

但是很奇怪，很自信，咔咔就是買。

碰到行情好的時(shí)候，其實(shí)也挺賺錢。反正漲了開心，跌了罵娘。情緒價(jià)值足足的。

我覺得，作為普通個(gè)人投資者，最重要的是明白自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好， 做好持倉管理， 盡量保護(hù)自己的本金安全，在此之上再尋求收益。

無法接受一丁點(diǎn)損失的錢，要放在安全的固收，債券里，跑平通脹就是勝利。

一定比例（看自己）的錢，全虧了也能接受那種，是可以拿出來做相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的投資的。

很多時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的，你想要100%的收益，就不得不面臨90%的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

投資風(fēng)險(xiǎn)從低到高，大致上是這樣：

銀行存款=貨幣基金 <債券 收基金 財(cái)型保險(xiǎn)<偏股 數(shù)基金<大盤個(gè)股<小微盤股<山寨幣（？……）< pan>

指數(shù) <個(gè)股<加杠桿的各類衍生品< pan>

二級(jí)市場(chǎng)

這里面所有的類別，我不喜歡加杠桿，也不買微盤投機(jī)股，其他都做過。包括最高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的天使投資和山寨幣。確實(shí)也都歸零了。

作為前一級(jí)市場(chǎng)的從業(yè)者，我也曾經(jīng)拿過自己的錢投早期項(xiàng)目，反正都是學(xué)費(fèi)哈哈哈，以前寫過一點(diǎn)（）

到了現(xiàn)在這個(gè)年紀(jì)，我逐漸明確自己要的是什么了。

首先要全球配置，分散投資。（目前大概1/3是海外）

我理解自己骨子里的冒險(xiǎn)屬性，所以始終會(huì)保留10-20%做可能80%損失的高風(fēng)險(xiǎn)投資。

其他，不管是指數(shù)還是個(gè)股，都要選擇更有把握，能夠相對(duì)穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)10%年化收益的長期均值目標(biāo)。

在A股，這個(gè)目標(biāo)有可能需要在幾年的一個(gè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，要在低點(diǎn)播種，等風(fēng)來收獲。

那根據(jù)什么指標(biāo)來判斷和布局呢？

我現(xiàn)在的感覺是：

1）宏觀上，需要抓未來幾年不變的最主要的趨勢(shì)或者矛盾。

忽略那些復(fù)雜的宏觀數(shù)據(jù)和術(shù)語，其實(shí)本質(zhì)上，就是各種財(cái)政和貨幣政策影響的貨幣量和流動(dòng)性。

過去的幾年最大的影響是 疫情后的大放水，疊加 美元加息的大起大落。前幾天美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾的講話，暗示縮表接近尾聲，貨幣可能從緊縮轉(zhuǎn)向中性。

不管川普怎么上躥下跳， 全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入雙寬松的階段基本上已經(jīng)成定局，未來2-3年流動(dòng)性都有望改善。

我依然覺得這幾年可能是會(huì)有收獲的時(shí)間，適合從紅利類轉(zhuǎn)向更有進(jìn)攻型的資產(chǎn)。

2）行業(yè)的輪動(dòng)上，最近1-2年是很明顯的科技大年。

其他行業(yè)除非是和科技牛的邏輯沾邊，或者業(yè)績特別過硬，目前看都趨勢(shì)不明顯。

主線是“AI+算力+芯片+機(jī)器人+能源+國產(chǎn)替代”，至少這條主線在AI業(yè)績兌現(xiàn)的泡泡破掉之前，都還持續(xù)存在。

（AI是否有泡沫，這個(gè)海外討論也很多。這個(gè)可以后面再聊。我認(rèn)為會(huì)經(jīng)歷掉下來的階段，但是長期是巨大的生產(chǎn)力提升）

但是科技成長問題也很多，特征就是節(jié)奏快，輪動(dòng)很頻繁，概念和估值兌現(xiàn)的時(shí)間遠(yuǎn)早于業(yè)績。

在這種情況下，如果自己不懂，又要追來追去，很容易掉坑里。

所以這塊比較適合提前把邏輯梳理清楚之后，再買指數(shù)ETF布局，并且要隨時(shí)觀察是否基本面和資金的趨勢(shì)變差。

之前寫過幾篇指數(shù)分析，這些還是有指標(biāo)可看的。我在choice建了個(gè)數(shù)據(jù)模版和指數(shù)庫，平時(shí)沒事盯一盯。

目前我的科技ETF，信息ETF，恒科都收益還挺不錯(cuò)～

這里最難的其實(shí)是提前梳理邏輯，當(dāng)它成為共識(shí)就已經(jīng)晚了，錯(cuò)過都是因?yàn)楹笾笥X。

很多時(shí)候，可能收獲是來自一些直覺式的判斷。

比如：“港股一定會(huì)價(jià)值回歸”。

比如：“必須要有自己自主可控的xx技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈”。

比如：“身邊的人都在買潮玩”；

我也還在學(xué)習(xí)之中，看看有沒有更好的方法。

3）有了方向，有了底倉，更要有耐心。

金融本質(zhì)就是拿時(shí)間換空間，如果是按這種邏輯布局，不是死守著幾只消息股等著他們暴漲，其實(shí)低谷也不必害怕。

因?yàn)槟阋嘈牛Y本市場(chǎng)是資金的配置中樞，是整體經(jīng)濟(jì)的映射和延伸，上面是會(huì)呵護(hù)和重視的（這個(gè)態(tài)度已經(jīng)非常明顯了）。

相信人性的非理性和盲目樂觀始終存在，會(huì)把這股浪潮推向高點(diǎn)。記得要保持觀測(cè)和理性，不要一起摔得粉身碎骨。

管住手，不耐心等待收獲，就對(duì)不起低谷苦熬的時(shí)間。

我其實(shí)是一個(gè)對(duì)波動(dòng)不敏感的人，除非大大大跌或者漲，不然基本無感。

反正現(xiàn)在我感覺時(shí)候還沒到，所以我會(huì)好好等。

好啦。個(gè)人想法，我非常建議一級(jí)的朋友也多去玩一下二級(jí)，非常有助于你了解真實(shí)的資本市場(chǎng)。

而且一級(jí)市場(chǎng)依然是一個(gè)很好觀察風(fēng)向，得到產(chǎn)業(yè)一手?jǐn)?shù)據(jù)的地方，也能反哺你的投資策略。

我們的社群也還是以一級(jí)市場(chǎng)為主，涵蓋了國內(nèi)相對(duì)活躍的市場(chǎng)化和國資機(jī)構(gòu)以及上下游。

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