“美元收割全球”到底是什么意思？

經(jīng)常在各類專家、文章中會(huì)看到“美國(guó)通過(guò)美元收割全球，達(dá)到轉(zhuǎn)嫁本國(guó)危機(jī)的目的”這樣一句話，可是究竟“收割”是什么意思呢？怎么做到的呢？

二戰(zhàn)結(jié)束后，世界建立了以美元信用和美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)為基礎(chǔ)的美式全球化體系。由于國(guó)際交易使用大都是美元，這賦予了美國(guó)鑄幣權(quán)。這項(xiàng)權(quán)利帶來(lái)了兩項(xiàng)好處，這成為了“收割”的基礎(chǔ)：

第一：美國(guó)可以通過(guò)極低的成本印制或發(fā)行基礎(chǔ)貨幣，并向外購(gòu)買大量的真實(shí)價(jià)值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：家里是開(kāi)銀行的，自己印錢自己花。

第二：由于美元的流通性廣泛且有美國(guó)國(guó)家信譽(yù)背書較為穩(wěn)定，其他國(guó)家通過(guò)給美國(guó)提供實(shí)際產(chǎn)品換得美元后，往往會(huì)重新將美元投入美國(guó)市場(chǎng)，其形式包括：購(gòu)買股票、國(guó)債等，以換得較為平穩(wěn)的收益。此時(shí)美國(guó)拿這些流回的錢對(duì)外進(jìn)行投資，獲得更高的收益。此時(shí)看似其他國(guó)家也獲得了利息，但是由于美元在持續(xù)貶值，所以實(shí)際獲得的利息為負(fù)。

例如：100美元1年10美元的利息，看似一年后拿到了110美元。但是假如之前兌換本國(guó)貨幣的匯率是20:1，那么原來(lái)1年前的100美元能夠換得2000本幣，但1年后的匯率假設(shè)為10:1，那么110美元只能換得1100本幣了。

通過(guò)以上兩種方式，美元就實(shí)現(xiàn)了收割全球目的。

以中國(guó)與美歐之間的資本流動(dòng)為例，中國(guó)持有來(lái)自美國(guó)和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的巨額美元資產(chǎn)，這些資金主要以購(gòu)買債券或存入銀行的形式存在。由于匯率貶值等因素影響，這部分資產(chǎn)的實(shí)際收益幾乎為零，甚至為負(fù)。與此同時(shí)，美國(guó)等跨國(guó)公司在中國(guó)的投資卻能獲得巨大利潤(rùn)率。兩者對(duì)比后可以推算出，中國(guó)每年實(shí)際上向以美國(guó)為核心的全球金融體系“凈輸出”巨額的美元收益，相當(dāng)于一種“隱性納貢”。

這種結(jié)構(gòu)導(dǎo)致中國(guó)雖然名義上是資本輸出國(guó)（持有巨額美元資產(chǎn)），但在收益上卻處于被動(dòng)與虧損狀態(tài)。這里的“凈輸出”不等同于中國(guó)虧了多少億美元，而是指一種收益差額。中國(guó)投入的資金收益極低甚至負(fù)值，而外國(guó)在中國(guó)的投資收益很高——兩者的收益差額巨大。

在全球這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，其他經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)步和努力，變相的讓美元的購(gòu)買力更加強(qiáng)大。因此只要這個(gè)體系在正常持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，其他國(guó)家都不太可能在規(guī)模和質(zhì)量上真正超越美國(guó)。第二次世界大戰(zhàn)后無(wú)論是蘇聯(lián)、日本還是歐盟，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力都無(wú)法超越美國(guó)，原因部分于此。挑戰(zhàn)者通常情況下是不可能戰(zhàn)勝占據(jù)了體系中心的霸權(quán)國(guó)的，因?yàn)槟闾魬?zhàn)的不是霸權(quán)國(guó)本身的國(guó)民與國(guó)土，而是包括自身在內(nèi)的整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系的力量。

我們今天所處的全球市場(chǎng)體系是非中性的，它有利于美國(guó)等體系構(gòu)建者而不利于其他國(guó)家。其中的基本規(guī)范與道義都是按照美國(guó)等的偏好和利益來(lái)確定的，比如綠色環(huán)保、低碳等。短期內(nèi)它可以帶給追隨者更好的福利和更多的交易機(jī)會(huì)，但是長(zhǎng)期看只會(huì)繼續(xù)鞏固美元的霸權(quán)地位。

但是，這樣看似自洽的經(jīng)濟(jì)循環(huán)如今實(shí)際情況為：美國(guó)巨額債務(wù)的利息已經(jīng)逐漸接近其國(guó)家的稅收。既然美國(guó)能通過(guò)發(fā)行國(guó)債獲得資金、再投資賺取收益，理論上應(yīng)該能“以賺養(yǎng)債”，那為什么美國(guó)的債務(wù)不僅沒(méi)減少，反而越滾越大？

若是投資收益率高于借款利率，那確實(shí)可以“以賺還債”，債務(wù)似乎不會(huì)成為問(wèn)題。這就是“美元收割體系”能維持幾十年的核心原因。但是如今美國(guó)的債務(wù)增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)超它能從外部獲取的真實(shí)收益。美國(guó)并不是一個(gè)靠借錢投資再還錢的企業(yè)，而是一個(gè)靠借錢維持世界貨幣流通和國(guó)內(nèi)高福利的國(guó)家。

到底是懸崖勒馬，修修補(bǔ)補(bǔ)又三年，還是舊的秩序在到達(dá)了極限后崩塌產(chǎn)生新的秩序，在我這樣的人的視角下：只有時(shí)間才能給我答案。