半導體巨頭，突遭凍結運營！“硬科技” 正淪為地緣博弈棋子

文/言叔

10月12日傍晚，聞泰科技一則公告炸了鍋。

把這家股價46.48元、市值578.48億元的半導體巨頭狠狠拽進了地緣博弈的漩渦。

公告里最扎眼的消息是：

旗下貢獻百億元營收的核心資產安世半導體，突遭荷蘭政府與法院的雙重“鎖喉”，全球業務幾乎被按下暫停鍵。

安世可不是塊普通資產，是聞泰2019年砸重金啃下的“硬骨頭”，更是后來撐起公司半壁江山的“壓艙石”。

作為全球第三大功率分立器件IDM龍頭，中國市場常年穩居第一，汽車半導體領域更是橫著走的角色。

2024年光它就給聞泰貢獻了147.15億元營收，凈利潤22.97億元；就算到了2025年上半年，剝離了產品集成業務的聞泰，靠安世仍實現78.25億元營收、12.61億元凈利潤，同比增幅都超10%。

說白了，聞泰的利潤命脈全系在安世身上。

這場風波來得猝不及防，且連招致命。

荷蘭時間9月30日，當地經濟事務與氣候政策部先下了部長令，要求安世及其全球30個子公司、分公司，一年內不準動資產、調業務、改人員，連知識產權都不能碰。

這道政令相當于給安世的全球運營上了鎖，任何戰略調整都成了奢望。

更蹊蹺的是政府令剛落地，安世的三位外籍高管就跟上了節奏。

10月1日，首席法務官、首席財務官和首席運營官聯合告到阿姆斯特丹上訴法院企業法庭，要求采取緊急措施。

法院動作快得反常，沒開庭就先暫停了聞泰創始人張學政在安世的所有董事職務。

到10月7日庭審裁決一出，更是直接“加碼”：

張學政徹底被踢出局，法庭指派了一位外籍獨立董事，手握“決定性投票權”，聞泰持有的幾乎全部股權還被交給第三方托管。

這一套組合拳下來，明眼人都能看出不對勁。

聞泰在聲明里直接點破：

外籍管理層的訴求和政府指令高度聯動，本質就是借政治壓力奪權。

這話不是沒道理——

安世被中資收購這些年，市場份額越做越大，2024年凈利潤同比漲了17%還多，從沒出過所謂“危害荷蘭安全”的實證。

荷蘭政府連基于事實的風險評估都省了，直接拿“國家安全”當借口，這不就是把商業公司當地緣博弈的棋子？

聞泰當晚就硬剛回去，對著媒體喊冤，說這是歧視性待遇，嚴重違背歐盟的市場經濟規則。

公司一邊啟動法律和外交途徑，要求荷蘭撤銷指令，一邊趕緊對接政府求支持，還急著給全球2.5萬家客戶和供應商打電話，生怕這條遍布全球的供應鏈崩了。

但再忙亂，也遮不住一個尷尬的事實：

聞泰香港子公司裕成控股暫時丟了對安世的控制權，治理權、投票權全沒了。

雖說聞泰嘴硬說“經濟收益權沒受影響”，但懂行的都知道，沒了控制權的收益權就是紙上畫餅。

安世以后要不要擴產、研發往哪個方向走、客戶關系怎么維護，都得聽那個有“一票否決權”的獨立董事和第三方的。

當初聞泰收購安世，本是想補全半導體板塊的短板，現在倒好，戰略目標近乎落空。

要是長期拿不回控制權，安世的品牌和客戶資源遲早被稀釋，到時候就算收回股權，可能也只剩個空殼子。

這事往深了想，全是中資海外并購的血淚教訓。

聞泰2019年斥巨資收購時，怕是只算了經濟賬，沒算政治賬，更沒防著“股權在手≠控制權在握”。

核心管理層全放給外籍人士，沒做任何制衡預案，人家一倒戈，自己連還手的余地都沒有。

對目標國的政治風險評估，估計也就停留在合規層面，根本沒準備應對這種極端干預的后手。

安世作為利潤貢獻超60%的“壓艙石”，如今控制權旁落，等于給所有布局海外敏感產業的中資企業敲了警鐘：并購不是花錢買資產，是用體系控生態。

更讓人警惕的是，這事兒不是孤例。

從美國制裁華為、限制芯片出口，到歐洲收緊外資審查，“國家安全”早成了部分國家排斥中資的“萬能借口”。

這種“預設有罪”的操作，正在一點點侵蝕國際經貿的信任——

要是規則能隨便濫用，全球資本誰敢再信歐美市場的“制度確定性”？

10月13日，聞泰的股票和可轉債復牌了，市場會怎么用腳投票還不好說。

但這場風波早超出了一家公司的范疇，成了全球半導體產業格局重構的縮影。

它逼著中國企業想明白兩件事：

核心器件不能依賴單一海外資產，得趕緊補自主可控的課；以后海外布局不能再搞重資產收購，得換成技術合作的輕資產模式，還得提前建政治風險的防御墻。

說到底，荷蘭這波操作看似贏了一時，實則傷了全局。

半導體產業本就是“你中有我、我中有你”的共生生態，設計、制造、封裝、應用環環相扣。

現在非要用政治手段撕裂縫隙，最后受損的還是依賴穩定芯片供應的汽車、消費電子等下游產業。

當“硬科技”淪為博弈工具，全球產業鏈上的每一個參與者，遲早都得買單。

（作者：言叔，資深財經觀察者，20年筆耕不輟，用歷史的眼光解讀財經，關注我，看懂趨勢，看到財富。）