面對突發大事件，光伏企業必須大有作為

身處這個大時代，難免有時會一種無力感。個人、家庭乃至組織、企業，于驚濤駭浪之中如蚍蜉螻蟻。經歷一些大事，成為歷史的見證者，雖然曲折，但是甚好。有時，努力的意義，有時甚至未必完全在于結果，也在于努力本身。

光伏企業，為何錯失了這一輪科創牛

每一代人都有每一代人的命運與安排。

十多年前，趕碳號當時還在一家房企負責品牌。一次與公司高管海闊天空地聊天。話題從當時我們CFO的一個匯報談起，他說恒大的負債率已經飆到了350%以上了，這家房企很可能成為未來壓垮行業的最后一根稻草。本人當時的觀點是，真等到海嘯爆發之時，無論是兒童在沙灘上搭建起的城堡，還是一條馬路之隔的高樓大廈，命運或許并沒有本質的不同。

那時，幾乎所有同行都在嘲笑，說這只不過是癡人說夢。的確，房地產行業在后來又經歷了最為瘋狂的五年，最終戛然而止。高周轉時代，這家企業同樣把杠桿放到了極致，一年有一百多億的凈利潤。所以，作為制造業的光伏，巔峰時刻即使很賺錢，但和鼎盛時代的地產其實還是不能相提并論的。然而，這家相信天道酬勤、相信愛拼才會贏的企業，即使經營穩健良將如云，即使價值觀純良正直，一樣也爆了雷。

身在繁華之中，往往看不到風險，難免思維固化，路徑依賴。海嘯真的來了，都沒有本質上的不同。一位企業家和趕碳號說過，我們自認為的努力與成就，價值觀和方法論，有時就像在一部高速上行的電梯里做俯臥撐。不是我們真的有多么厲害，而是時代紅利使然。

選擇有時比努力更重要，沒得選有時其實也是一種不錯的選擇。筆者認識一家閩系房企，即使在2015年到2020年最癲狂的這五年也沒能成功赴港上市。正是這，反而幫它度過了危機，沒搞到錢，就只能眼睜睜看著別人擴張。沖在前面的紛紛暴雷，而這家小企業居然活了下來。

類似的例子在制造業、在光伏行業也有不少。高光時刻，頭部企業們一邊上市或再融資搞錢，一邊大舉擴產。行業低谷來了，擴產最猛的，往往是最難受的。但是，也有個別經營穩健、厭惡風險的企業，過冬棉襖很厚，仍然能捱下去。

所以，一件事情正確與否，放在不同的時間半徑之下審視，往往會有不同的答案。包括這次經歷了幾個月、現在忽然一下子又緊張起來的中美經貿關系。

昨夜，特朗普對所有中國商品額外征收100%關稅，限制對中國出口關鍵軟件。當然，這要等到11月1日以后實施的。在此之前，我國對于稀土設備、鋰電設備的出口管制審查，也將從11月8日起正式執行。

前幾天，趕碳號還因為光伏主材企業完美缺席這一輪“科創?！倍械酵锵?，現在光伏主材企業可能也會有一些慶幸：在下周一，已經在地板上的光伏概念股，可能未必會遭受算力、半導體、生物制藥這些板塊的毒打了，畢竟不在高位。而光伏主材企業近期表現亮眼的同行們，像儲能電池、鋰電設備、逆變器，特別是近期漲得猛、海外占比高的，估計會受到很大沖擊。

更何況，當下大盤點位已非上一輪貿易戰發生時的4月7日可比。近幾個月的算力科創牛輪動之下，居民存款搬家了一部分了，杠桿也上了不少。站在呵護這一輪10年未遇的牛市角度，站在保護投資人信心與熱情的角度，趕碳號希望，我們的決策層、監管層可以前置一些利好政策，來對沖不利影響。

在特朗普“反擊”之前，似乎有一些機構就已經洞察到了風險。周五下午，A股科創板塊特別是表現強勢的半導體和電池紛紛回調。等到特朗普發了帖子后，美股暴跌，以阿里巴巴為科創龍頭的中概跌幅尤甚。昨夜，近期漲幅巨大的阿特斯太陽能暴跌16.22%，位列美股太陽能板塊跌幅之首。

當然，這一次“狼來了”，烈度上是否會超過4月7日，很難預測。一位雪球上的私募表示，如果火車頭直沖過來時，第一時間就是先無條件的避險，而不是站在原地觀察。如果所有人都這么想的話，可能就會發生擁擠和“踩踏”。

站在科學的奇點，其實可以多贏

東大似乎第一次主動出牌。特朗普與其說是憤怒，不如說是真的著急了。但是，工具箱里還能拿得出來的東西，其實也寥寥。除了關稅以外，他甚至放狠話，不是有1800多架波音在役嘛，以后我們不賣給你們零部件。當然，如果不是特朗普最近攛掇巴鐵一起在稀土上搞事情，如果不是影響到安全，我們可能也未必如此。

民眾也有一些觀點，雖然未必完全客觀，至少也反映了情緒，貼上來做個參考。

當然，現在仍非終局。雖然美股已經劇烈反映了，雖然大A的反映或許更加劇烈。

在11月1日和11月月8日這兩個重要的時間節點之前，其實還有一場重要的活動——2025年亞太經合組織（APEC）領導人非正式會議將于10月31日至11月1日在韓國慶尚北道慶州市舉行。這次峰會的主題是 “我們構筑的可持續明天——連接、創新、繁榮”。所以，當西方媒體對他的真相社交帖子做過度解讀時，白宮第一時間“辟謠”，否認將取消與中方的會面。

特朗普跳起來，是因為稀土管制這事真的很要命，特別是在兩國科技競賽、算力對決的當下。

稀土限制對美國算力與半導體產業鏈的系統影響；趕碳號制表

你不給我“面包”，我就沒有供應“面粉”的義務，這本就是一件再自然不過的事。其實，假以時日，給個幾年時間，我們也能生產出來又好又便宜的“面包”。同樣，假以時日，給美國幾年時間，他們也能建立生產面粉的產業鏈，掌握面粉技術。但是，科技對決、算力對決，不要說幾年時間了，就是幾個月，也等不起。雖然美國也有“小麥”，且在全世界找小麥，甚至找到了巴基斯坦，但如何變成面粉，還需要很長時間。

這個時間，究竟有多久呢？3年吧，可能用不了3年。至少在架構上，華為昇騰架構自主性與AI指令集優化方面已有體系化突破，CANN軟件棧與Da Vinci架構具備持續演進空間，但與英偉達的Tensor Core、NVLink互聯、封裝堆疊技術仍有代差。這個技術代差約1.5代左右，以當前摩爾律速度測算，大約需2~3年。

稀土對美國算力產業相關影響；趕碳號制表

幸好，大家都還有一些時間。

光伏企業，必須有所作為

此事影響巨大且深遠。至少，過去幾個月來的一些賺錢邏輯要改變了。

從二級市場熱點來看，這一輪無非是英偉達鏈、國產科創替代、創新藥、高端制造業出海等等。如果關稅大戰真的發生，對于紅利、消費、避險資產這些老登賽道或許就是機會。

對于光伏、儲能企業來說，美國市場占比越高，可能從優勢就變成了劣勢。那么對美國光伏市場而言，或許會對我國制造的組件與上游材料審查會更為嚴格，美國本土的光伏、儲能項目開發成本直接上升，美國光伏項目的IRR下降后會導致其光伏儲能裝機延緩。而這些，又直接影響到其AIDC的部署進程。

光伏主材企業雖然在此前完美缺席了這一輪科創牛，但這一課必須要補上。

首先，這一輪科創牛仍會進行下去，不會以任何事件為轉移。

人類科技大爆發的奇點真的來了，科學規律使然，歷史進程使然。誰拒絕學習，誰不相信改變，誰就會被淘汰。

第二，我們要看到巨大需求已然出現。

熱情首先是由算力引爆的。 算力（英偉達）+算法（OPEN AI）+數據（甲骨文），美國科技巨頭們在最近一兩周內已經實現了“閉環”。

AI的基座是算力，算力的基礎是能源，是電力。這是包括光伏在內的所有新能源企業都必須要有的非常清醒的戰略認知。美國的光伏與儲能如果起不來，煤電、天然氣發電短期內很難成勢，風電又被特朗普打壓得不行。那么，美國算力的能源，還怎么發展呢？英偉達1000億美元投的智算中心，電從何而來呢？

第三，光伏企業必須掌握AI戰略機遇的主動權。

光伏行業破卷與電力市場化破局的雙重影響之下，從供給側到需求側，到場景側的革命，光伏企業們都已經在進行各種嘗試，但趕碳號認為顯然還遠遠不夠。這一輪戰略機遇，誰真正懂電、懂AI、懂場景，誰才有可能贏。

我們估且把這起事件當成一次“倒車接人”的機會，無論是在個人的投資上，還是對于產業的系統思考、理解與行動上。