A股最火半導(dǎo)體公司，徹底爆了

十一假期，A股休市，外圍股市精彩紛呈。

AMD暴漲，通富微電漲停

首先是日本股市，日經(jīng)225指數(shù)10月6日暴漲近5%，創(chuàng)出歷史新高。

其次，美股納斯達(dá)克指數(shù)首次突破23000點(diǎn)，同樣創(chuàng)出歷史新高。

尤其是半導(dǎo)體巨頭AMD（超威半導(dǎo)體），在A股8天休市期間暴漲45%，徹底引爆資本市場(chǎng)熱度。

AMD的暴漲，源自于公司跟全球人工智能最火公司OpenAI達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃未來(lái)四年內(nèi)部署總計(jì)6千兆瓦（GW）的AMD Instinct系列GPU算力，合作規(guī)模達(dá)數(shù)百億美元。

同時(shí)，雙方還進(jìn)行了股權(quán)綁定，AMD向OpenAI授予最多1.6億股普通股認(rèn)股權(quán)證（占總股本約10%），行權(quán)價(jià)僅0.01美元。權(quán)證的解鎖與OpenAI完成1GW到6GW算力部署進(jìn)度、AMD股價(jià)目標(biāo)及技術(shù)里程碑相掛鉤。

此舉被市場(chǎng)認(rèn)為，AMD意在打破英偉達(dá)在AI芯片市場(chǎng)的壟斷，OpenAI意在通過多元化采購(gòu)降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

AMD的暴漲也引爆了A股半導(dǎo)體行業(yè)。

10月9日，假期后A股第一個(gè)交易日，半導(dǎo)體板塊集體暴漲。

其中，華虹公司一度20cm大號(hào)漲停，中芯國(guó)際、北方華創(chuàng)、中微公司等半導(dǎo)體巨頭紛紛大漲，集體創(chuàng)出歷史新高。

跟AMD相關(guān)性最強(qiáng)的公司，被視為A股最正宗AMD概念股的通富微電，10月9日也是毫無(wú)懸念地一字漲停。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，合作日益緊密

通富微電和AMD的緊密關(guān)系，還要從將近10年前說(shuō)起。

2016年4月，通富微電以3.71億美元收購(gòu)AMD蘇州及AMD馬來(lái)西亞檳城各85%股權(quán)，成為兩家公司的控股股東。

在這之前，兩家公司是AMD旗下主做芯片封裝及測(cè)試業(yè)務(wù)的子公司，涉及臺(tái)式電腦、筆記本電腦、服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)、顯卡、游戲機(jī)等產(chǎn)品。

通富微電當(dāng)時(shí)表示，AMD擁有世界先進(jìn)的倒裝芯片封測(cè)技術(shù)，這與公司自研的芯片封測(cè)技術(shù)形成互補(bǔ)，將使公司在倒裝芯片封測(cè)領(lǐng)域的技術(shù)達(dá)到世界一流水平，將顯著提升公司在高端封測(cè)領(lǐng)域的服務(wù)能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

通富微電以Bumping、FC等中端封裝技術(shù)為主，無(wú)法承接CPU/GPU等高端產(chǎn)品。而AMD蘇州和AMD檳城這兩家公司，擁有超1000項(xiàng)封測(cè)專利，覆蓋倒裝焊、RDL重布線等核心技術(shù)。

收購(gòu)之后，通富微電承接AMD 80%封測(cè)訂單，成為其全球最大委外封測(cè)供應(yīng)商。通富微電還直接獲取了AMD的7nm/5nm倒裝焊（FCBGA）技術(shù)及多芯片MCM封裝能力，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端XPU封測(cè)空白。

這筆收購(gòu)對(duì)通富微電意義重大，首先，高端封測(cè)單價(jià)為傳統(tǒng)封裝的3-5倍，進(jìn)入高端封測(cè)領(lǐng)域利潤(rùn)會(huì)更豐厚。其次，通富微電借此綁定了AMD這個(gè)極為優(yōu)質(zhì)的大客戶，與AMD的相關(guān)業(yè)務(wù)，此后多年成為通富微電的最重要營(yíng)收來(lái)源。

2023年，與AMD相關(guān)的封測(cè)訂單占到通富微電60%以上的營(yíng)收。

2024年，AMD業(yè)務(wù)占通富微電營(yíng)收之比為50.35%，金額達(dá)到120.25億元。

AMD業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，直接推動(dòng)通富微電2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)944%，毛利率和凈利率分別提升至14.84%和3.31%，創(chuàng)歷史新高。

2025年上半年，通富微電營(yíng)收130.38億元，同比增長(zhǎng)17.67%，其中AMD業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著。

具體來(lái)說(shuō)，收購(gòu)的AMD蘇州工廠（通富超威蘇州），2025年上半年?duì)I收39.35億元人民幣（約5.51億美元），同比增長(zhǎng)99%，這得益于其承接了AMD Zen5處理器封測(cè)訂單。

收購(gòu)的AMD檳城工廠（通富超威檳城），2025年上半年?duì)I收43.69億元人民幣（約6.12億美元），同比增長(zhǎng)21.56%，這得益于其承接了AMD游戲芯片及GPU封測(cè)訂單。

2025年上半年，AMD相關(guān)業(yè)務(wù)給通富微電帶來(lái)了7.3億元凈利潤(rùn)，占通富微電4.12億元總凈利潤(rùn)的177%。

跟AMD的合作實(shí)在太香了，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的通富微電在2025年還計(jì)劃投資60億元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)。

其中25億元在南通、合肥等地建設(shè)高性能計(jì)算、汽車電子產(chǎn)品工廠；35億元在蘇州和檳城對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品線進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)。

跟摩爾線程頻繁合作，股價(jià)天量天價(jià)？

除了背靠AMD這棵大樹，通富微電還跟因?yàn)镮PO被極大關(guān)注的國(guó)產(chǎn)GPU巨頭摩爾線程，有著頻繁的合作。

通富微電跟摩爾線程簽訂了長(zhǎng)期合作協(xié)議，通富微電預(yù)留2025年50萬(wàn)顆GPU封裝產(chǎn)能，覆蓋摩爾線程MTT S4000/M5000等系列芯片。

2025年3月起，通富微電開始承接摩爾線程7nm/5nm先進(jìn)封裝訂單，并計(jì)劃通過Chiplet技術(shù)支撐其下一代GPU量產(chǎn)。

雙方還共建成立了“摩爾線程-通富微電先進(jìn)封裝聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，共同研發(fā)Chiplet異構(gòu)集成技術(shù)、超大尺寸2D+封裝技術(shù)、光電合封（CPO）技術(shù)。

對(duì)有著“國(guó)產(chǎn)英偉達(dá)”之稱的摩爾線程來(lái)說(shuō)，通富微電作為國(guó)內(nèi)企業(yè)，為其提供自主可控的封裝產(chǎn)能，有利于減少對(duì)海外供應(yīng)鏈的依賴。

對(duì)于通富微電來(lái)說(shuō)，摩爾線程GPU出貨量增長(zhǎng)，將直接拉動(dòng)通富微電封測(cè)收入。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，國(guó)產(chǎn)GPU市場(chǎng)規(guī)模在2029年將達(dá)到1.3萬(wàn)億元，在半導(dǎo)體加快國(guó)產(chǎn)替代的大背景下，如此大的市場(chǎng)規(guī)模，或許會(huì)讓通富微電和摩爾線程長(zhǎng)期受益。

需要注意的是，過去幾個(gè)月，通富微電的股東國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（俗稱：大基金）對(duì)其進(jìn)行了減持。

截至2025年9月8日，大基金已累計(jì)減持31,886,169股，占通富微電總股本的2.1%，持股比例從8.77%下降至6.67%。

可以看出，大基金的最后減持日期應(yīng)該是8月20日，減持最高價(jià)是25.92元。

一些投資者認(rèn)為大基金減持是利空，不過事實(shí)上，在大基金減持之后，通富微電股價(jià)反而迎來(lái)了加速上漲。

8月29日，通富微電出現(xiàn)近期第一個(gè)漲停，9月24日第二個(gè)漲停，10月9日第三個(gè)漲停，也是一字漲停。

10月10日，通富微電早盤一度沖高大漲8%以上，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。不過受大盤指數(shù)下跌拖累，盤中明顯回落，收盤上漲3.19%。

全天，通富微電成交額高達(dá)152億，創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄，換手率也高達(dá)21.62%。

俗話說(shuō)“天量天價(jià)”，這是否意味著通富微電這家全A股最正宗的AMD概念股就此漲到頭了，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

你對(duì)通富微電有什么看法，對(duì)火熱的半導(dǎo)體行業(yè)有什么看法，歡迎在評(píng)論區(qū)留言討論。