重慶千億汽車巨頭，115億入股華為汽車，又要赴港IPO

重慶重回中國汽車制造前三強，今年前8個月，以165.9萬輛的產量，名列全國第三，僅次于安徽和廣東。這都得益于重慶出現了汽車“雙雄格局”，從長安汽車獨挑大梁，到長安、賽力斯齊頭并進，尤其是賽力斯的強勢躍升，精準抓住了新能源汽車轉型的時機，成為中國中國中高端汽車品牌。

1、115億入股“華為汽車”

賽力斯原名小康股份，和東風汽車合作生產小康汽車，在中國的汽車產業幾乎沒有什么存在感，創始人張興海曾說到，以前行業開會，小康連受邀的資格都沒有，現在已經是臺上演講的重量級嘉賓，這種變化其實也是國產汽車品牌的發展歷程，中國汽車市場曾經長期被外資品牌占據，直到最近幾年國產汽車才崛起，并成為主流。

9月30日，賽力斯發布公告，已經完全支付115億投資款，成為華為汽車10%的股東，這個消息詮釋了賽力斯強大背后的邏輯。事情得從2018年說起，特朗普政府突然對中發動貿易戰和科技戰，制裁中興、華為等5G企業，當時美國認為5G是未來科技的核心，而中國的企業占據了核心地位，這是美國不能容忍的。

中興最后被罰款11.9億美元，而華為沒有退縮，美國的制裁逐漸加碼，任正非事后回憶：沒有想到美國是想弄死我們。美國的做法遠遠超出企業家們的預期，作為全球5G技術最先進的公司，最后竟然連5G手機都不能生產，榮耀品牌被迫剝離，面對美國的瘋狂制裁，華為們得找新出路，其中很重要的一條就是尋找新的戰略支撐點。

環顧四周，華為發現，汽車產業市場規模大，而中國品牌和技術落后，更重要的是，這個產業正在面臨從傳統燃油汽車向新能源汽車轉型的時期，新能源汽車的重點是動力電池和智能駕駛，智能駕駛和通信相關，這是華為的強項，是可以實現戰略協同效應的，于是，華為選定汽車產業作為下一個戰略性業務。

確定方向后，華為開始尋找合作伙伴，原本想著以自己在通訊行業的地位，找合作方應該不是什么難事，但是低估了美國制裁的負面影響，當時外界對華為能否活下去都抱有疑慮，知名車企并不看好當時和華為的合作，最后是小康股份和華為雙向奔赴，高度認可對方，2019年，雙方在華為深圳總部舉行了全面合作簽約儀式。

2、小康汽車的華麗蛻變

華為雖然沒有汽車制造的經驗，但是通過手機產業，積累了三個重要經驗，第一是人工智能領域的技術積累；第二是高端C端產品生產制造管理流程；第三是高端品牌運營經驗。這是中國缺乏的，尤其是高端品牌運營經驗，華為是唯一做到可以和蘋果手機扳手腕的手機品牌。

站在2019年的時間點，小康和華為的合作倒像是“抱團取暖”，華為要突破美國的封鎖活下去，華為的營收在2020年達到巔峰，為8914億，2021年銳減至6368億；小康要擺脫低端進行大升級，否則就會被淘汰，2017年小康營收219億，2020年萎縮到143億，對于這次合作，雙方都失敗不起。

雙方的合作得到重慶市政府的鼎力支持，當時重慶也面臨產業升級的問題，雖然重慶一直是中國汽車制造重要的基地，但是品牌形象一直不太行，比如力帆、眾泰等品牌，一看就知道是什么水平了。單憑小康的經濟實力，是無法支撐這種升級和技術研發的，必須得到當地政府的鼎力支持才可能。

比如工廠的升級，甚至是超級工廠的建設，土地、建設和設備都是巨大的資本開支，小康沒有這個實力，但是重慶市政府出錢建設，然后租給小康，就完美解決了這個問題，再加上華為在技術、管理和品牌運營方面的經驗，小康才有了華麗轉身了機會，當然，小康本身也非常努力，好比一個小鎮做題家，知道出身貧寒，抓住機會比常人努力百倍。

2021年底，孵化的高端智慧汽車品牌問界正式上市，一經推出，深受消費者歡迎，2022年12月銷量破萬，全年銷量超8萬輛，2023年12月銷量超過3萬輛，全年突破10萬輛，2024年更是達到38.9萬輛，創下歷史新高，其營收從2022年開始不斷創新高，2024年更是突破千億，達到1452億，只比老大哥長安汽車少140億。

3、赴港IPO

隨著問界品牌得到市場的認可，華為的汽車業務也成熟了，從部門業務轉為獨立公司運作，2024年1月，華為成立全資子公司——深圳引望智能技術有限公司，將汽車業務打包放進引望公司，汽車業務的獨立發展壯大，還需要綁定下游品牌廠商的利益，所以，華為開始引進戰略投資者。

到目前為止，有兩家車企投資華為汽車——深圳引望智能技術公司，分別是賽力斯和阿維塔，均持股10%，分別投資115億，很多人不知道的是，阿維塔是重慶長安的子公司，也就是說，重慶的兩大汽車巨頭，成為華為汽車（深圳引望智能技術）的投資者，這或許也說明了重慶市政府對華為的信賴以及對汽車產業轉型的決心。

上下游進行股權投資，越來越成為汽車行業的選擇，比如阿維塔就有動力電池巨頭寧德時代的投資，目前持股9.2%，而阿維塔又投資上游供應商華為汽車。賽力斯和華為的深度綁定，也讓賽力斯獲得更多的發展機會，今年8月份，賽力斯汽車銷量為4.1萬輛，同比增長19.85%，全年將突破40萬輛。

賽力斯這些年投入巨大，現在又投資華為115億，最近又準備拿出5.06億給股東分紅，但是去年的凈利潤為59億，今年上半年凈利潤為29億，單靠目前的利潤是無法支撐的，那么錢從哪里來了？通過資本市場定增融資，2020年4月，定增融資38.5億，2021年6月，定增融資25.68億，2022年7月，定增融資70.59億，今年6月定增融資81.64億，累計定增融資216億元。

在9月25日，賽力斯又宣布將在香港IPO，這又將為賽力斯帶來一筆巨大的融資，最高發行3.31億股，寧德時代在今年5月也香港IPO，發行價為263港元/股，融資高達357億港元。我們可以大概估算一下賽力斯這次赴港IPO的融資規模，發行價格一般不得低于A股前20個交易日的平均價格。

賽力斯當前的A股價格為171.57元/股，市值為2800億人民幣，9月25日前20個交易日的平均交易價格為142元/股，這意味著賽力斯港股發行價格將不會低于這個價格，按照最高發行股數3.31億股計算，融資金額或高達470億人民幣，有了這筆資金，賽力斯將在研發和制造上投入更多資源，屆時，賽力斯市值突破3000億不是太難的事。