重慶千億汽車巨頭，115億入股華為汽車，又要赴港IPO

重慶重回中國汽車制造前三強，今年前8個月，以165.9萬輛的產(chǎn)量，名列全國第三，僅次于安徽和廣東。這都得益于重慶出現(xiàn)了汽車“雙雄格局”，從長安汽車獨挑大梁，到長安、賽力斯齊頭并進，尤其是賽力斯的強勢躍升，精準抓住了新能源汽車轉(zhuǎn)型的時機，成為中國中國中高端汽車品牌。

1、115億入股“華為汽車”

賽力斯原名小康股份，和東風汽車合作生產(chǎn)小康汽車，在中國的汽車產(chǎn)業(yè)幾乎沒有什么存在感，創(chuàng)始人張興海曾說到，以前行業(yè)開會，小康連受邀的資格都沒有，現(xiàn)在已經(jīng)是臺上演講的重量級嘉賓，這種變化其實也是國產(chǎn)汽車品牌的發(fā)展歷程，中國汽車市場曾經(jīng)長期被外資品牌占據(jù)，直到最近幾年國產(chǎn)汽車才崛起，并成為主流。

9月30日，賽力斯發(fā)布公告，已經(jīng)完全支付115億投資款，成為華為汽車10%的股東，這個消息詮釋了賽力斯強大背后的邏輯。事情得從2018年說起，特朗普政府突然對中發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)，制裁中興、華為等5G企業(yè)，當時美國認為5G是未來科技的核心，而中國的企業(yè)占據(jù)了核心地位，這是美國不能容忍的。

中興最后被罰款11.9億美元，而華為沒有退縮，美國的制裁逐漸加碼，任正非事后回憶：沒有想到美國是想弄死我們。美國的做法遠遠超出企業(yè)家們的預(yù)期，作為全球5G技術(shù)最先進的公司，最后竟然連5G手機都不能生產(chǎn)，榮耀品牌被迫剝離，面對美國的瘋狂制裁，華為們得找新出路，其中很重要的一條就是尋找新的戰(zhàn)略支撐點。

環(huán)顧四周，華為發(fā)現(xiàn)，汽車產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模大，而中國品牌和技術(shù)落后，更重要的是，這個產(chǎn)業(yè)正在面臨從傳統(tǒng)燃油汽車向新能源汽車轉(zhuǎn)型的時期，新能源汽車的重點是動力電池和智能駕駛，智能駕駛和通信相關(guān)，這是華為的強項，是可以實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的，于是，華為選定汽車產(chǎn)業(yè)作為下一個戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。

確定方向后，華為開始尋找合作伙伴，原本想著以自己在通訊行業(yè)的地位，找合作方應(yīng)該不是什么難事，但是低估了美國制裁的負面影響，當時外界對華為能否活下去都抱有疑慮，知名車企并不看好當時和華為的合作，最后是小康股份和華為雙向奔赴，高度認可對方，2019年，雙方在華為深圳總部舉行了全面合作簽約儀式。

2、小康汽車的華麗蛻變

華為雖然沒有汽車制造的經(jīng)驗，但是通過手機產(chǎn)業(yè)，積累了三個重要經(jīng)驗，第一是人工智能領(lǐng)域的技術(shù)積累；第二是高端C端產(chǎn)品生產(chǎn)制造管理流程；第三是高端品牌運營經(jīng)驗。這是中國缺乏的，尤其是高端品牌運營經(jīng)驗，華為是唯一做到可以和蘋果手機扳手腕的手機品牌。

站在2019年的時間點，小康和華為的合作倒像是“抱團取暖”，華為要突破美國的封鎖活下去，華為的營收在2020年達到巔峰，為8914億，2021年銳減至6368億；小康要擺脫低端進行大升級，否則就會被淘汰，2017年小康營收219億，2020年萎縮到143億，對于這次合作，雙方都失敗不起。

雙方的合作得到重慶市政府的鼎力支持，當時重慶也面臨產(chǎn)業(yè)升級的問題，雖然重慶一直是中國汽車制造重要的基地，但是品牌形象一直不太行，比如力帆、眾泰等品牌，一看就知道是什么水平了。單憑小康的經(jīng)濟實力，是無法支撐這種升級和技術(shù)研發(fā)的，必須得到當?shù)卣亩αχС植趴赡堋?/p>

比如工廠的升級，甚至是超級工廠的建設(shè)，土地、建設(shè)和設(shè)備都是巨大的資本開支，小康沒有這個實力，但是重慶市政府出錢建設(shè)，然后租給小康，就完美解決了這個問題，再加上華為在技術(shù)、管理和品牌運營方面的經(jīng)驗，小康才有了華麗轉(zhuǎn)身了機會，當然，小康本身也非常努力，好比一個小鎮(zhèn)做題家，知道出身貧寒，抓住機會比常人努力百倍。

2021年底，孵化的高端智慧汽車品牌問界正式上市，一經(jīng)推出，深受消費者歡迎，2022年12月銷量破萬，全年銷量超8萬輛，2023年12月銷量超過3萬輛，全年突破10萬輛，2024年更是達到38.9萬輛，創(chuàng)下歷史新高，其營收從2022年開始不斷創(chuàng)新高，2024年更是突破千億，達到1452億，只比老大哥長安汽車少140億。

3、赴港IPO

隨著問界品牌得到市場的認可，華為的汽車業(yè)務(wù)也成熟了，從部門業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為獨立公司運作，2024年1月，華為成立全資子公司——深圳引望智能技術(shù)有限公司，將汽車業(yè)務(wù)打包放進引望公司，汽車業(yè)務(wù)的獨立發(fā)展壯大，還需要綁定下游品牌廠商的利益，所以，華為開始引進戰(zhàn)略投資者。

到目前為止，有兩家車企投資華為汽車——深圳引望智能技術(shù)公司，分別是賽力斯和阿維塔，均持股10%，分別投資115億，很多人不知道的是，阿維塔是重慶長安的子公司，也就是說，重慶的兩大汽車巨頭，成為華為汽車（深圳引望智能技術(shù)）的投資者，這或許也說明了重慶市政府對華為的信賴以及對汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的決心。

上下游進行股權(quán)投資，越來越成為汽車行業(yè)的選擇，比如阿維塔就有動力電池巨頭寧德時代的投資，目前持股9.2%，而阿維塔又投資上游供應(yīng)商華為汽車。賽力斯和華為的深度綁定，也讓賽力斯獲得更多的發(fā)展機會，今年8月份，賽力斯汽車銷量為4.1萬輛，同比增長19.85%，全年將突破40萬輛。

賽力斯這些年投入巨大，現(xiàn)在又投資華為115億，最近又準備拿出5.06億給股東分紅，但是去年的凈利潤為59億，今年上半年凈利潤為29億，單靠目前的利潤是無法支撐的，那么錢從哪里來了？通過資本市場定增融資，2020年4月，定增融資38.5億，2021年6月，定增融資25.68億，2022年7月，定增融資70.59億，今年6月定增融資81.64億，累計定增融資216億元。

在9月25日，賽力斯又宣布將在香港IPO，這又將為賽力斯帶來一筆巨大的融資，最高發(fā)行3.31億股，寧德時代在今年5月也香港IPO，發(fā)行價為263港元/股，融資高達357億港元。我們可以大概估算一下賽力斯這次赴港IPO的融資規(guī)模，發(fā)行價格一般不得低于A股前20個交易日的平均價格。

賽力斯當前的A股價格為171.57元/股，市值為2800億人民幣，9月25日前20個交易日的平均交易價格為142元/股，這意味著賽力斯港股發(fā)行價格將不會低于這個價格，按照最高發(fā)行股數(shù)3.31億股計算，融資金額或高達470億人民幣，有了這筆資金，賽力斯將在研發(fā)和制造上投入更多資源，屆時，賽力斯市值突破3000億不是太難的事。