A股休市8天，持股過節(jié)還是持幣過節(jié)？

今年的國慶假期，A股休市8天。從具體安排來看，A股從今年10月1日休市至10月8日，合計休市8天。與A股市場相比，港股國慶假期的休市時間較短，只有10月1日和10月7日是休市日，10月4日與10月5日為周末常規(guī)休市時間，其余時間正常交易。

在A股、港股國慶休市期間，除了周六日常規(guī)休息外，美股市場并沒有公眾假期。因此，在A股與港股休市期間，最大的不確定風(fēng)險來自外部市場環(huán)境的變化，包括外部市場政策環(huán)境變化、市場價格波動等風(fēng)險。

在阿川時代，全球資本市場經(jīng)常會上演“黑天鵝”事件。例如，在2025年4月初，A股處于清明休市期間，卻因關(guān)稅政策襲擊，節(jié)后A股大跌逾7%。然而，在市場大跌當(dāng)天，卻形成了今年的年內(nèi)最低點，并成為了今年牛市的起點。

因此，在A股休市期間，特別是長假休市期間，需要時刻關(guān)注外部市場政策環(huán)境變化以及市場價格波動風(fēng)險。在此期間，包括美聯(lián)儲的表態(tài)、阿川的講話等等，都會影響著節(jié)后股市的走向。

外部環(huán)境的不明朗，無疑成為A股市場最大的不確定風(fēng)險。與外部環(huán)境相比，A股市場中短期的政策環(huán)境與資金面環(huán)境基本上無憂。

在節(jié)前最后一個交易日里，市場拋售股票的意愿比較低，主要原因是A股實施T+1的結(jié)算制度，即使當(dāng)天拋售了股票，但也需要下一個交易日才能夠轉(zhuǎn)出，所以從資金套利的角度考慮，節(jié)前最后一個交易日拋售股票，既無法轉(zhuǎn)出資金，也無法通過券商理財享受長假投資利息，這樣的操作顯然并不劃算。

所以，對不少資金來說，節(jié)前最后一個交易日拋售股票的意愿非常低，寧可持股過節(jié)，也不愿意在節(jié)前最后一天賣出股票。因此，一般情況下，節(jié)前最后一個交易日的市場拋售壓力會比較小，反而有利于市場指數(shù)的走勢。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以上證指數(shù)為例，在最近十年時間里，無論是節(jié)前最后一個交易日還是節(jié)后首個交易日，當(dāng)天的市場走勢基本上呈現(xiàn)出漲多跌少的運行格局。在過去的十年時間里，出現(xiàn)上漲的概率約為70%，只有30%的概率出現(xiàn)下跌。因此，從某種程度上分析，持股過節(jié)享受國慶長假紅包的概率會比較高。

國慶長假期間，投資者重點關(guān)注長假期間美聯(lián)儲的公開表態(tài)、阿川的政策變化等因素。假如國慶長假期間的外部政策環(huán)境、市場環(huán)境保持平穩(wěn)運行的狀態(tài)，那么節(jié)后A股市場出現(xiàn)“開門紅”的概率會比較高，持股過節(jié)的投資者有較大概率拿到長假紅包。

今年的國慶長假，A股休市時間長達8天。相比起港股與美股市場，A股市場的休市時間太長，容易成為資金跨境套利的投資場所。隨著A股市場逐漸走向國際化，未來A股市場的交易時間、交易制度也需要逐漸與海外成熟市場接軌。

例如，A股市場的長假休市時間盡可能控制在三個交易日以內(nèi)，同時建立起成熟完善的風(fēng)險預(yù)警體系，以應(yīng)對節(jié)后的市場價格波動風(fēng)險。當(dāng)A股市場與海外成熟市場的交易時間與信息披露不對稱風(fēng)險大幅降低，節(jié)后股市的波動風(fēng)險將會大幅下降，有利于長假之后股市的平穩(wěn)運行。