分享一個小心得

再跟大伙分享一個小心得，有讀者問我最近怎么都不分析資訊了，原因是我覺得不用太關(guān)注這些。

很多人會看各種資訊和分析，希望能幫助判斷市場走勢或者公司價值，我的經(jīng)驗是用處都不大。

市場走勢是無法分析的，因為我們無法預(yù)測成千上萬參與者的情緒和行為。

市場中總是有一些人看多，同時也有一些人看空，有多有空正是交易發(fā)生的原因，雙方都能講出很多道理，但在當(dāng)時并不能分辨誰說得對。

我們能聽到的信息是有限的，聽到一個觀點覺得很有道理，就容易信以為真，但其實它也只是市場中千千萬萬聲音中的一個，這就好比盲人摸象，只摸到了大象的鼻子，就以為大象長得像條蟒蛇。

如果想綜合市場中所有的聲音，當(dāng)前價格就是現(xiàn)成的結(jié)果，它就是市場中不同觀點博弈平衡后的產(chǎn)物，是成千上萬投資者用真金白銀投票得出的，比我們聽到的任何一家之言都要有效得多。

有人可能會想，但價格總會偏離價值，我們看資訊做分析，是要做價值投資，去尋找被低估的好公司。

價值倒是可以分析，但想要分析對太難，因為價值分析不是靜態(tài)的，它涉及到對未來發(fā)展的預(yù)判，行業(yè)前景、供給需求、公司財務(wù)、管理經(jīng)營，這里每一個變量都不能只看現(xiàn)在，而要推衍五年、十年的未來。

不要說普通業(yè)余投資者，就算是職業(yè)投資人和分析師，我覺得也鮮有這樣的能力，價值分析是非常困難的，所以巴菲特才被稱為傳奇。

我們會聽到市場中有很多聲音，有人看好科技，有人看好消費，分析得都可以很有道理，經(jīng)營數(shù)據(jù)和財務(wù)指標能做出很漂亮的預(yù)測，但這些也只是市場中千千萬萬聲音中恰好被我們聽到的那一條，無法分辨它是對是錯，如果我們本身并沒有判斷價值的能力，按這些聲音押注也就無異于賭場里聽人喊大小。

我自己認為走勢是未知的，公司也是很難看懂的，我要解決的不是想明白未來會怎么走，也不是去猜哪個公司能漲得好，而是在不知道走勢、不會分析公司的情況下，如何應(yīng)對未知的環(huán)境，盡可能保證自己的安全，同時尋找我可識別的機會，賺力所能及范圍內(nèi)的錢。

這樣一來，策略的出發(fā)點就完全不一樣了，不是去爭論市場、行業(yè)、公司要怎么看，而是不會看的就不去看，也不要受其他人的干擾，轉(zhuǎn)而考慮如何控制可能不利情況下的風(fēng)險，同時等待市場給出明顯可識別的機會再行動。

2025年9月29日估值：

股債利差估值分位31.4%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位92.1%，PB分位50.6%，估值處于高位區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌39.4%，距近15年的中位估值位置，還需跌10.5%。

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