股市：兩個(gè)大消息

股市：兩個(gè)大消息！

第一個(gè)消息：

央行貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)中提到，用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

央行這個(gè)表態(tài)很有針對(duì)性，目前A股波動(dòng)比較大，而兩項(xiàng)貨幣政策工具作用就是穩(wěn)市。例如證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利本質(zhì)上就是借錢給金融機(jī)構(gòu)，讓他們有足夠的資金穩(wěn)定股價(jià)。股票回購(gòu)增持再貸款本質(zhì)上就是借錢給上市公司，用來股票回購(gòu)增持。

兩項(xiàng)政策過去在股市回暖過程中起到重要作用。比如在股票流動(dòng)性緊張的時(shí)候補(bǔ)充資金，起到穩(wěn)市救市的作用。另一方面為股市制造更多熱點(diǎn)，比如重組概念、回購(gòu)概念，增加賺錢效應(yīng)。

央行表態(tài)中還提到“探索常態(tài)化的制度安排”說明管理層對(duì)股市是支持堅(jiān)定的、長(zhǎng)期的。

第二個(gè)消息：

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比由上月下降1.5%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)20.4%。

為什么工業(yè)利潤(rùn)突然大增？

除了因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)低外，更重要的是國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷初見成效，過去的七八月份是反內(nèi)卷力度比較大的時(shí)期，基本上很多行業(yè)都有涉足。如鋼鐵、水泥、新能源汽車、鋰電池、建材、化工、煤炭、生豬養(yǎng)殖等，在相關(guān)行業(yè)引發(fā)了一波反內(nèi)卷行情。如新能源 ETF（516160）從7月1日至今，漲幅近50%。

為什么這么猛？

一方面，這個(gè)指數(shù)涵蓋光伏、鋰電、風(fēng)力和核電四個(gè)領(lǐng)域，不僅有更好的行業(yè)代表性，而且不同細(xì)分行業(yè)之間形成互補(bǔ)。比如南方中證電池主題指數(shù)發(fā)起（A類018926，C類：018927）近一個(gè)月漲幅高達(dá)35%，遠(yuǎn)超滬深300的2.19%，帶動(dòng)了新能源行業(yè)反彈。

另一方面，這四個(gè)領(lǐng)域是反內(nèi)卷重要陣地。自7月份以來，工信部等部門至少召開了三次新能源、光伏等行業(yè)的座談會(huì)，部署規(guī)范產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。

值得一提的是，盡管近期漲幅巨大，但新能源 ETF（516160）追蹤的中證新能源指數(shù)目前的市凈率PB才2.81倍，低于指數(shù)近5年50%以上的時(shí)間，距離21年高點(diǎn)還有50%的空間。未來隨著反內(nèi)卷政策持續(xù)，未來這個(gè)指數(shù)有望打開更大空間。

在反內(nèi)卷之下，工業(yè)價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，比如今年7月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格51.5%，較6月的前值48.4%回升了3.1個(gè)百分點(diǎn)，落到景氣線上。8月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格53.3%，繼續(xù)提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。

2025年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。

8月份工業(yè)利潤(rùn)突然大增說明反內(nèi)卷有明顯成效，對(duì)股市來說意義非常大，一方面，隨著反內(nèi)卷持續(xù)，相關(guān)行業(yè)有望價(jià)格回升、業(yè)績(jī)回暖，刺激股價(jià)回升。另一方面，市場(chǎng)對(duì)反內(nèi)卷的信心大增，預(yù)期更大，股市中反內(nèi)卷行情空間更大、更能持續(xù)。

對(duì)A股來說，目前的特征仍是下有支撐，上有推動(dòng)的態(tài)勢(shì)。管理層在證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持再貸款的支持，以及探索常態(tài)化的制度安排，為股市提供了支撐。

而市場(chǎng)中不斷涌現(xiàn)出新熱點(diǎn)，如科技股反復(fù)活躍，如今反內(nèi)卷概念又帶上了接力棒，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)非常高，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砀嘧龆嘈?yīng)，促使行情邁上一個(gè)新臺(tái)階。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！