這東西，今年漲瘋了！

各位老鐵，現在還持有黃金嗎？

今年投資黃金，是不是賺發(fā)了呀？

過去幾年，老楊持續(xù)研究、監(jiān)測并看好黃金。

但今年漲勢太猛，遠超預期。

我們先看一下國際金價：

倫敦現貨金近日創(chuàng)下歷史新高，達到 3740 美元 / 盎司；

今年以來，累計大漲 43%，年度漲幅在歷史上非常罕見。

去年漲幅 27%，已經算是很大的漲幅了。

前年漲幅 13%，連續(xù)三年上漲，勢頭太猛。

各位老鐵，如果投資了黃金，那么以人民幣計價的黃金資產，今年以來累計漲幅 35%，漲幅小于以美元計價的黃金。

中間的差額，源于人民幣匯率的波動，也即兌美元的升值幅度，小于美元指數的貶值幅度。

今年以來，黃金為何暴漲？

我們來探究一下原因。

其一，美國降息

2024 年 9 月 18 日，美國首次降息，標志著進入新一輪降息周期。

去年總計降息三次，今年以來遲遲未再降息，直到最近 9 月 18 日，再次降息 25 個基點。

美元再次降息，意味著貨幣流動性趨于寬松，這對金價有利；而且年內還有可能再降息1-2次。

其二，美元走弱

在今年 9 月 18 日美元降息之前，美元指數下探到 96.2，創(chuàng)下 2022 年 3 月以來的新低。

美元走弱利好黃金，因為國際金價以美元計價。

美元走弱的原因非常復雜，既受美國降息影響，也與美元信用持續(xù)下滑有關。

美國政府負債率極高，當前債務規(guī)模高達 38 萬億美元。

為支撐如此高的負債而不至于崩盤，美國只能不斷發(fā)行新債，但全球很多經濟體（包括中國）持有美債的熱情在下滑。

這背后，其實反映出美國金融霸權地位在下降。

其三，全球央行購金熱

這一因素與美元走弱有一定關系。

很多國家覺得美元不可靠，不愿持有美元資產，轉而選擇持有黃金。

近幾年，全球各大央行都在增持黃金儲備。

2022、2023、2024 這三年，全球央行每年的購金量高達上千噸，且增速很高。

今年第一季度，全球央行累計購金量同比去年第一季度暴增 60% 多，持有的黃金數量再創(chuàng)歷史新高。

其四，美國經濟增速下滑

近期，美國就業(yè)數據連續(xù)低于預期，一方面美國經濟走弱，另一方面通脹仍揮之不去。

最新公布的美國 8 月 CPI 同比增速為 2.9%，創(chuàng)下近七個月以來的最大值。

近期美國通脹下滑的態(tài)勢被阻斷，這其中與關稅戰(zhàn)有很大關系。

美國進口的很多商品價格在上漲，這也是美國與中國打關稅戰(zhàn)必須承擔的后果之一。

如此一來，未來美國經濟有可能陷入滯脹狀態(tài)，這對黃金是有利的。

其五，地緣政治與戰(zhàn)爭因素

在經濟領域，主要表現為貿易戰(zhàn)。

雖然美國對很多國家加征關稅的 “靴子” 已經落地，但與中國仍在談判，少數國家也依然不認可美國的關稅政策。

在軍事沖突方面，類似俄烏戰(zhàn)爭的沖突還在持續(xù)，特朗普曾多次嘗試調解，最終卻沒有效果。

甚至，最近波蘭也有些蠢蠢欲動；近期波蘭抗議俄羅斯無人機越過其邊境線，北約隨后增強了在波蘭的駐軍，還以此為借口切斷了中歐班列。

中歐班列是中歐貿易重要的陸上通道，此前 80% 的貨運量要通過波蘭線路，如今波蘭 “卡脖子”，不讓中歐班列通過。

另外，中東地區(qū)沖突此起彼伏，比如最近伊朗活動頻繁，在加沙地帶繼續(xù)挑起戰(zhàn)事，同時還轟炸”卡塔爾，讓卡塔爾非常不滿，也讓中東其他國家坐立不安。

這也導致沙特和巴基斯坦結成軍事同盟，其性質類似于俄羅斯和朝鮮。

巴基斯坦是中東地區(qū)伊斯蘭國家中唯一擁有核武器的國家，且 80% 的武器裝備來自中國。

通過與印度的戰(zhàn)爭，驗證了巴基斯坦的軍事實力和中國武器的可靠性，有了巴鐵作代言人，近段時間中國武器在中東地區(qū)也很受歡迎。

其六，美聯(lián)儲獨立性受挑戰(zhàn)

自從特朗普上臺后，就頻繁指責、抱怨美聯(lián)儲，尤其是美聯(lián)儲主席，還抱怨為何不降息。

近幾個月，特朗普已有實質行動，正威逼少數美聯(lián)儲理事辭職下臺，計劃替換成自己的親信。

現在很多金融機構（包括投行）非常擔心美聯(lián)儲的獨立性會被削弱，這也間接推高了國際金價。

最后，展望金價未來走勢。

從長期來看，黃金有望走出大牛市，持續(xù)時間會比較長，未來突破 4000 美元 / 盎司、5000 美元 / 盎司問題不大。

但短期來看，目前點位已經比較高，當前短期配置黃金的價值并不是很高。

各位老鐵也可以等金價回調，或者盤整一段時間之后，再考慮是否 “上車”。