傳說中的平準基金

今天市場有兩件事值得關注。

第一是黃金的大漲。

主要原因是加密貨幣跳水，跳水原因傳得最多的是黑客攻擊。

黃金跟加密貨幣的關系很復雜，在某些時候是對手資產，在某些時候又是兄弟資產，但安全性出問題的時候，二者肯定是對手資產。

之前世界黃金協會的展望也提到加密貨幣如果發展迅速，對黃金也是利空。

其次的原因是中東局勢升級，還是以色列和巴勒斯坦的事兒。以色列還在打打打，英國等西方國家已經開始陸續承認巴勒斯坦國。

另外是周末美聯儲新任理事米蘭有采訪，還是堅持大幅降息那一套。此前美聯儲投票里，唯一的50BP就是來自這哥們，進了聯儲是真干活啊！

第二是今天的金融總結大會。

重點表述就兩句話如下：

關于"十五五"及下一步金融改革的內容，將在中央統一部署后作進一步溝通； 更好發揮中長期資金壓艙石作用；

關于第一句話，我覺得如果有變化，大概率是四中全會定調，然后再看年底中央經濟工作會議。

但其實現在對股市來說，不管是財政還是貨幣政策，出臺類似去年回購增持再貸款這種針對性政策的概率很低。

實體經濟這邊，如果是看各項非生產型宏觀指標，去年相較前年是下滑，今年是止住了下滑，但沒有增長，更需要增量政策，比如加大生育補貼等。

關于第二句話，列一下具體數據。

跟蹤上證50指數的最大的ETF里，國家隊持有份額超過了82%；

跟蹤滬深300指數最大的ETF里，國家隊持有份額超過了69%；

跟蹤創業板最大的ETF里，國家隊持有份額超過了42%；

跟蹤中證500指數最大的ETF里，國家隊持有份額超過了61%；

憑借這些籌碼，我覺得國家隊在短期內是能夠主導市場漲跌的，具體到某一天甚至基本能控盤。

央行的資產負債表里，有一項叫做“其他金融性公司債權”，其他金融性公司，指的是刨開銀行等存款機構后的金融機構，主要包括基金、券商和保險等（回購再貸款等通道），當然最主要的還是充當了中央匯金的通道。

這一科目這些年變化如下：

這一輪開始增加始于2014年初，正是小盤股股債時期，國家隊相繼買入大盤股ETF，但加劇了流動性的分層，都拋售小盤股買大盤股，最后以2月6日國家隊買中小盤ETF為標志，解決了短期流動性問題。

之后的事情就比較清楚了，24年持續買。25年4月單月暴增3700億，因為關稅日跌幅巨大，對應當天主流指數ETF的份額都是暴增。

此后，國家隊持倉一直是在緩慢減少的，8月份減少了1100億，跟最近傳的賣大盤股壓指數，是能對的上的。

而且從上文可以看到，創業板的籌碼最少，所以最近創業板漲得最好，當然也可以說創業板科技股最多，但資金層面的解釋也是一個維度。

這就是傳說中的平準基金。

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