FO觀察｜美聯儲攪動世界，還能行嗎？

共3223字 約 7分鐘

文｜知我

FOTT責編投稿郵箱：lynda.zeng@fott.top

會員及合作請加惠裕小秘微信：huiyuxiaomi

前言

美聯儲降息的靴子終于落地了。

美東時間9月17日，美聯儲宣布降息25個基點，這是特朗普“二次執政”以來第一次降息，降息的幅度和行動時點符合市場預期。

應該說，沒有意外驚喜，但為什么這次降息這么受關注呢？全世界都屏息以待。

因為它帶有拐點意義。

第一個拐點是降息周期的開啟。

這次降息的信號是在8月22日的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾的講話中釋放的。杰克遜霍爾全球央行年會對全球貨幣政策非常重要，甚至一句話就能決定一年美元貨幣政策的走向。

未來一年到一年半，很可能美聯儲不僅持續降息，而且力度會比較大。

美聯儲這次降息的過程非常糾結，因為要在保就業和穩通脹兩個目標之間平衡。降息會刺激通脹，但會促進就業。

今年8月，美國的CPI已經回落到2.9%左右，但依然沒達到2%的通脹目標。而就業數據方面，美國7月非農新增就業人數驟降至7.3萬人，創9個月來最低紀錄，勞動力市場疲軟的趨勢已經形成。

天平向“保就業”這一端傾斜了。

美聯儲降息可能引發全球央行降息潮，并引發劇烈的財富再分配。比如2001-2003年的那波降息是為了應對互聯網泡沫破裂，之后互聯網科技股票就開始持續上漲。再比如2007-2008年，美聯儲先降息再加息，引爆了次貸危機，之后推出量化寬松貨幣政策，中國則推出了“四萬億”，房價開始進入狂飆模式。

美股、中房，日債，曾經的世界三大泡沫，至少前兩項都和美聯儲降息周期相關。

這輪降息周期會帶來哪些財富機會呢？如果您想聽到權威的市場分析，在線上和線下與全球頂尖家族辦公室的CIO們交流，歡迎成為，獲取最新的市場研判和策略。

第二個拐點是美聯儲獨立性的動搖。

美聯儲這次降息既符合市場預期，也基本在內部達成一致，但也有個別“扎眼”的存在。

聯邦公開市場委員會以11比1的投票結果通過降息25個基點的決定，而9月16日才宣誓就職的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭就主張降息50個基點。

此前，米蘭擔任著特朗普政府的經濟顧問委員會主席，他聲稱在美聯儲工作期間，自己在白宮的工作將“停薪留職”。這也使他成為1935年以來，美聯儲首位同時在白宮供職的美聯儲理事。

米蘭與特朗普的淵源極深，如今似乎成了在美聯儲的“特朗普代言人”。9月10日，特朗普曾發文，稱美國“沒有通脹”，美聯儲“必須立刻大幅降息”。

特朗普對美聯儲的滲透很厲害。

主要的手段，是通過對聯邦公開市場委員會的三大關鍵職位人選的控制，來實現對美聯儲獨立性的干預——包括提名一位新的鴿派主席，利用現有美聯儲理事的辭職和法律糾紛來將理事會成員替換成像米蘭這樣的自己人，以及逐步干預地方聯儲主席的人選。

美聯儲可稱得上是全世界的“中央銀行”，處于全球資金流動總樞紐的地位，當其獨立性受損，意味著未來貨幣政策路徑的不確定性增加，這就引出了第三個拐點。

第三個拐點是美元信用受到嚴重沖擊。

美聯儲降息決議公布后，美元跳水，現貨黃金升破3700美元每盎司。

黃金的持續上漲，最根本的一個原因是當前全球貨幣體系的混亂，美聯儲獨立性的動搖，更加劇了這場混亂。

特朗普”二次執政“以來，揮舞起關稅大棒，對等關稅會提升物價，也沒有實現制造業的回流，再加上不斷積累的政府債務，這就是美聯儲在利率政策上猶豫不決的原因，歸結到美元信用風險的上升。

這令海外投資者加速”去美元化”進程，削弱投資者對美元資產的信心。

美聯儲此次降息，會掀起全球的新一輪降息潮，中美利率倒掛會有所緩解，中國的貨幣政策空間也將加大。

家族辦公室作為全球資產配置的前沿陣地，面對這三大拐點，需要主動調整策略。

該怎樣增減全球各個財富區域板塊的配置比例？哪些另類資產的價值會凸顯？

這輪降息周期會帶來哪些財富機會呢？如果您想聽到權威的市場分析，在線上和線下與全球頂尖家族辦公室的CIO們交流，獲取最新的市場研判和策略，歡迎添加惠裕秘書，備注「財富機會」，我們將邀請您參加「家辦開放日」活動，敬請期待！

【近期熱點文章回放】

惠裕全球家族智庫介紹及免責聲明

惠裕全球家族智庫(FOTT）是國內面向本土家族辦公室提供專業服務的咨詢機構，定位于有腔調的行業敦促者，致力于幫助家族辦公室建立和完善FO運營能力，打造FO數字化服務優選平臺，提供前沿垂直家辦資訊，調研發布行業研究報告，運營家族辦公室圈層會員，評選中國家族管理領袖TOP50獎項等。

免責聲明：內容僅供參考，不構成買賣任何投資工具或者達成任何交易的推薦，亦不構成財務、法律、稅務、投資建議、投資咨詢意見，觀點只來源于受訪者的看法，不代表惠裕的立場。對任何因直接或間接使用本微信涉及的信息內容進行投資等所造成的一切后果或損失，不承擔任何法律責任。

FOTT媒體矩陣：

官網：https://www.fott.top

公眾號：惠裕全球家族智庫、榮纓家族會客廳

新媒體：搜狐號、雪球號、知乎號、新浪微博、頭條號、企鵝號、網易號、百家號、騰訊視頻、Apple Podcasts、小紅書、喜馬拉雅、微信視頻號、小宇宙